人民币升值 外币如何打理顺水鱼财经

晨报记者 刘志飞

从2010年6月19日人民银行宣布“进一步深化”人民币汇率形成机制改革至今，已满一周年。一年来人民币汇率中间价已升值超过5%。随着人民币升值，许多投资者开始厌恶持有外币，甚至有部分投资者在有外币支付计划的情况下，都将外币兑换成人民币。人民币升值真的会使所有外币持有者蒙受损失吗？投资者该如何打理外币资产？理财研究机构普益财富的研究员近日针对不同外币投资品种，为投资者做出理财建议。

人民币升值不绝对

近年来，人民币持续升值让大量持有外币的市民“如坐针毡”。其实，“人民币升值”的表述并不准确，应该是人民币对部分货币升值。普益财富研究员范杰表示，今年以来，人民币兑美元、港元是升值的，而兑欧元、英镑、澳元是贬值的，而兑日元则变动不大。可见，相对于人民币，欧元、英镑等非美货币并不是“烫手的山芋”，盲目兑换这些货币，不仅没有规避掉汇率风险，还会导致汇兑损失。

目前，由于全球经济复苏不稳定、中东政局不稳导致油价上涨及欧洲债务危机的影响，外汇价格波动较大。范杰建议，投资者应该根据自身外币收支计划和各币种的投资报酬综合安排各币种资产的配置。当然，对于弱势货币，要尽量回避。

期限与收益的矛盾好解决

由于外币储蓄利率与人民币储蓄利率并不同步，除了澳元等少数高息货币外，大部分外币储蓄利率都比较低，因此大部分投资者倾向于选择外币理财产品。在银行理财产品中，投资于货币、债券及票据等固定收益类的风险一般相对较小，故在投资这些产品时，投资者主要应该关注期限及收益。范杰建议，首先，可以根据自己的资金需求，选择合适期限的产品，再在这些产品中选择收益率较高的。

投资者在获得较高收益的情况下必须放弃资金的流动性，在获得资金的流动性的情况下必须放弃较高的收益率，在这种情况下，到底该选择长期产品还是短期产品呢？这对投资者来说似乎是个“两难”的决策。

范杰表示，解决这个问题有两个方法。一是假设在投资理财产品短期产品结束后，还能获得一次或多次投资短期理财产品的机会使得整个投资期限和长期理财产品的相同，并对这种机会的收益率作出预测（一般可以设为与现在同币种同期限理财产品的收益率相同），然后通过复利计算出整个投资期的收益率。如果计算出来的收益率高于长期理财产品的预期收益率，则应投资短期理财产品，反之，则应投资长期理财产品。

另外一种方法是，分别将长期理财产品和短期理财产品的预期收益率与该货币同期限的储蓄利率或基准利率比较（可作差或作商），选择差别较大者进行投资。

根据QDII过往表现作决定

目前银行系QDII中，有较多外币理财产品。通过外币投资QDII相比本币投资QDII，可以规避掉部分汇兑损失及汇兑费用。但银行系QDII的口碑一直不佳，“高风险”的性质一直未业界所诟病。虽然有的产品表现不错，但也有一些产品却有30%甚至40%以上的亏损。

范杰建议，投资者在选择这类产品的时候可以遵循以下原则，以规避掉表现不佳的产品：首先，根据自己的风险偏好选择自己的具体投向，如风险承受能力较弱的可以选择投资货币型基金、债券型基金的QDII,风险承受能力较大的可以选择投资股票 、股票 型基金、商品基金的QDII，甚至投资于结构性票据QDII。

其次，对于非结构性QDII要分析过往表现。一般来说，基金的过往表现会直接反应出这款基金的盈利能力和风控能力，所以对于过往业绩不佳的QDII，特别是业绩弱于比较标准的，应该尽量回避。另外，还可以参考同一家基金公司或者银行的同类产品表现。