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A股在3月份加速跌势，' 沪指收报2236.62点，本周跌3.94%，月内下跌5.45%，为2012年7月以来最大月跌幅，一季度累计下跌1.43%。深证成指收报8889.77点，本周跌4.86%，3月下跌7.80%，为2012年8月以来最大月跌幅，一季度累计下跌2.49%。
随着' 大盘的下跌，沪指距离2220点一带年线仅一步之遥，市场担忧会否顺势跌穿这一线支撑。此外，无论是宏观和微观，目前市场似乎都处在验证期，基本面走势成为决定未来' 行情的关键。针对这些市场关心的问题，《' 大众证券报》特别邀请两位知名分析师进行解答。
经济延续回升态势
《大众证券报》：无论是宏观和微观，目前市场似乎都处在验证期，您对这两块有什么预期？
' target='_blank' >湘财证券首席投资顾问/彭孝影：对于未来一段时间的展望，宏观经济环比回升后将进入平稳波动区间，若无强有力的刺激政策出台，尚难找到经济上行推动力。2013年经济整体有望呈现倒“U”型走势。对于未来一段时间上市公司' 业绩的展望，我们认为有望与整体经济增速波动相一致。
目前市场所关注的焦点，一方面在于即将披露的' 数据，这对研判未来一段时期宏观经济走势具有重要的参考意义。我们认为一季度GDP增速有望延续回升的态势，同时一季报业绩增速虽然有望出现环比改善，但料不同行业差异较大。
' target='_blank' >德邦证券财富玖功首席策略师/' target='_blank' >张海东：短期来看，首先发生变化的是海外风险偏好上升接近尾声。从3月份公布的汇丰PMI预览值看，出现了一定的积极信号，由于投资者对于经济复苏的预期趋于稳定，美元指数出现反弹，香港市场对A股市场的影响从正面转向负面。
下周将公布一季报，市场短期内将转向对一季报的关注，特别是一季度业绩是否环比回升是衡量宏观经济趋势的一个标准。个别行业如环保、农产品、高端制造业的业绩有望趋稳。
季末资金面有压力
《大众证券报》：' target='_blank' >央行首季净回笼资金逾7000亿，资金面上的风险如何看？
张海东：我们看到临近月末，昨天银行间质押式回购隔夜品种利率及银行间同业拆借隔夜品种利率均飙升近百个基点。央行持续在公开市场净回笼资金，再加上银行理财产品被整顿，资金面上的压力较大，对短期市场造成一定压力。
彭孝影：央行采用正回购等措施持续回笼市场上过剩的流动性，应属货币政策正常举措，并不能意味着货币政策的收紧。从我们的观察来看，二季度到期资金量环比有大幅增加，央行采取相应的对冲手段也无可厚非。
至于资金面的状况，我们认为今年货币政策由宽松转向中性的总基调未改，经济潜在增速放缓后对资金的需求下降，过剩流动性有望催生通胀预期抬头。因此不排除未来一段时间央行继续采用正回购等手段平缓资金面的格局。
击穿年线概率很大
《大众证券报》：股市信心在本周遭受了严重打击，从技术上看，目前仅剩下2220点一带的年线支撑，您预计这个支撑位能守住吗？
张海东：本周市场利空因素较多，监管层对银行监管的加强影响板块利润，动摇了市场信心。2220点守住的可能性并不大，因为中小盘和' 创业板尚未出现明显调整。
彭孝影：从技术角度看，我们上周已经阐述市场仍有考验年线2220点一线的可能，击穿是大概率事件。若市场击穿此位置，预计出现技术性反弹的概率比较大。
《大众证券报》：您判断去年12月份以来的这轮反弹是不是已经结束？操作上有什么建议？
张海东：尽管短期调整迹象明显，但是我们也不必过度悲观，二季度宏观经济依然值得期待，至少像去年那样不断下滑的可能性较小。因此大盘回调充分之后，市场依然将有机会。预' 期指数短期内将企稳，建议投资者不必急于杀跌。
彭孝影：对于1949点反弹以来市场格局演绎的看法，我们目前暂定为上升途中的回撤，技术弱势格局明显，但难言反弹就此结束。我们认为市场结构性机会犹存的格局下，获利资金腾挪从金融、地产等转战' 新兴产业等的可能性大增。
短期回避中小银行股
《大众证券报》：' 融资融券门槛大幅降低，10万元即可参与，近日明显有大量资金在做空银行、' 券商股，您怎么看这个现象？
张海东：' target='_blank' >银监会8号文件主要是从两个方面整治理财产品，一个是从总量上，一个是从结构上。这样会导致银行间债券的利率会出现下降，但整个社会融资成本会出现上升。银行利用产品错配来赚利息差的规模将受到影响，对整体银行而且会影响其一定的利润。但整体在利差方面的影响并不会很大，估计在5%之内。
彭孝影：我们多次强调目前市场生态和交易模式发生重大变化，融资融券和' 股指期货等创新业务的发展，改变了传统的单一盈利模式。市场在风险来临时，选择做空相关品种是正常的市场行为，不宜过多解读。但是我们提醒投资者要研究学习和适应新型市场生态下的市场格局。
短期负面冲击终将过去，但是从中长期投资的视角来看，回调有望提供逢低吸纳的良机。对于受监管规则冲击较大的中小银行，短期仍以回避观望为主。 记者 李宇欣 李喆
