⊙记者 浦泓毅 ○编辑 叶苗
' target='_blank' >国泰君安近日发布3月个人投资者投资景气指数。指数运行结果为57.39,较上个月60.72的运行值下降3.3个点。国泰君安分析认为,' target='_blank' >银监会《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》和多地“国五条”细则的出台对资本市场的预期产生了一定的负面效应,进而影响了中小投资者信心。
从分项指标看,交易投资收益率略弱于2月,基本持平。在选定的跟踪样本中,已交割的当期平均实盈率为1.4%,较2月1.6%微降0.2个' target='_blank' >百分点,平均浮亏率为32.3%,仅下滑了0.1个百分点。
同时,A股市场交易活跃度有所回落。样本客户的单户日均交易频率下降0.007至0.0219,回到年初水准。资金账户在50万以上的投资者本月基本处于观望状态。
此外,撤出资金账户基本持平,追加资金账户上升近1.5个百分点,50万以上的账户平均持仓率维持稳定,50万以下的账户持仓率重回90%以上。
国泰君安认为,近期出台的以“规范化”为目标的一系列政策将切实提升边际资金价格。风险溢价的上升对A股估值形成进一步的抑制,从而导致A股持续回落。一些前期估值较高的成长股在未来将会受到更为明显的影响。如果估值收缩过快,那么普跌之后可能会出现一个精选' 个股的较好时机。
国泰君安建议,下阶段市场看点可关注改革政策的落实节奏。部分改革政策可能在二季度就将逐步开始落实。4月份,建议关注政策轮动框架下天然气价改、水处理以及食品安全监管升级这三个主题。