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证券发展研究中心副主任杨远昌（图片来源：和讯网）" src="http://i3.hexunimg.cn/2013-04-08/152921638.jpg" align=middle>
资深评论员
、CCTV证券发展研究中心副主任杨远昌（图片来源：和讯网）
本文章内容为作者应和讯网专栏之邀，独家授权和讯网发布。和讯网邀请各界名家开设专栏，为读者提供趣闻博见。敬请读者关注更新。
[主持人] 欢迎收看CCTV证券资讯频道《远昌看市》，购房者使用公积金贷款或北京市的商业银行申请贷款二套房时，首付款比例都由原来的6成提高至7成。您怎么看？
[杨远昌] 北京此前公布的国五条细则已经是地方版政策中最严厉的，包括明确了二手房交易按照增值额20%征收" 个税的政策，而很多二三线城市并未涉及这个政策，当然政府在一线城市加大地产调控力度一方面是考虑到这些城市房价上涨压力大，但更多是希望起到以点带面的作用，减弱短期内市场各方对于房价上涨的预期。我认为这一策略还是能够实现的，实际上早在新国五条公布的时候，我曾经说过按房产转让所得20％征税本质是降低市场流动性，市场流动性受到压制，意味着无限的市场力量变成有限的市场力量，那么政府的力量与有限的市场力量对抗时将占据上风，特别是如果房产调控继续升级，包括限购升级以及提升二套房首付，政府力量与市场力量对抗过程中将取得优势，中短期内将能看到房价受到抑制的结果。而今天这条新闻就提到了提升二套房首付政策，虽然目前是上调公积金二套房购房门槛，但未来随着调控升级，北京有望提升使用商业贷款购买二套房的首付比例，在流动性受限的市场中，这些调控政策作用很容易被放大。因此对于房地产板块我还是那个观点，从1月18日看空地产股以后，虽然我认为" 大盘有二波冲高能力，但地产股并不会是二波冲高的真正受益者，这里面主要是考虑到房价中短期内有望受到抑制。
但是这并不意味着地产股就此没有机会，我认为地产股下一次比较大的机会在下半年。这里面主要是考虑到政府此次调控只能实现楼市调控战术目标，但是调控的可持续并没有解决，也就是是政府无法完成楼市调控战略目标。一方面经济环境不允许，全球经济复苏并不稳定，国内去年四季度经济增速回升只是反弹，经济放缓压力需要楼市发展，另一方面政府调控政策不可能无限升级，而与此同时市场的力量会很快变得无限大，楼市调控很容易陷入过去两年的模式，房价将会重新上涨。
因此解决调控的可持续性，关键问题在于不要过多考虑政策升级到何种程度，而是考虑楼市调控何时升级。我还是那个观点，楼市调控中政府的力量未来需要在站在市场这一边，利用市场的力量打压市场，特别是要耐心等到市场力量自身发生改变向下的时候，再升级调控政策，虽然从长期看房价重心在上移，但每一次回调幅度足够大将增加楼市投资风险，有风险的市场参与者自然会减少。而按照房价博弈下的是一盘国际象棋的理论，楼市调控升级的最佳时机本来是在一两个月后，显然这已经不可能了，政府已经提前实施，所以房价上涨势头在下半年会卷土重来，而下一次调控升级的时机又需要等上一年，机会就是这样稍纵即逝。
具体到盘面波动而言，受多重利空影响今日大盘宽幅震荡。清明小长假期间全球股市大多调整使得A股承压，再加上禽流感疫情以及北京地产调控升级，今日" 沪指受拖累大幅低开。关于全球股市目前来说还不到真正调整的时候，一两个月内依然会保持强势。至于禽流感疫情总体依然可控，负面影响难于持续。近期影响股市的意外事件比较多，但随着明天经济" 数据陆续公布，经济形势会重新成为焦点并给予股市以支撑，实际上下午沪指出现反弹，终盘跌幅大幅缩小，目前不宜加大操作频率。当然国内地产调控升级中短期内会起到抑制房价作用，但是这更多影响的是板块选择问题，而房地产板块只有等到下半年才会重新酝酿机会，在此之前难于成为真正的焦点。这也是为什么近期我强调选股思路要兼顾利润和风险的原因，后市关注基建、公用事业等板块。
清明小长假最后一个交易日，我强调商品" 期货已经不是多看少动的时代，操作风险已经整体可控，回档空间受限，后市有向下跳空缺口将是非常珍贵的多单入场机会，多头发动进攻已经进入了倒计时。今天我们也看到了很多商品期货出现低开，但很快出现反弹，终盘大多数品种都出现了明显上涨。另外沪铜今天没有低开但依然出现了反弹，这种强势会使得场内资金分歧增大，后市反弹过程稍显复杂一些，但总体而言回档风险已经可控。
[主持人] 波动指数设立初衷就是为了跑赢大盘，波动指数是以" 上证指数为交易标的，根据节目每日提供买卖建议滚动操作，08年11月4日这一系列节目开播时，上证指数和波动指数基值都设为100，上一个交易日上证指数数值为（130.43），而波动指数数值为（270.89），这意味着上证指数同期上涨了（30.43%）而波动指数同期收益率为（170.89％）。波动指数同期收益率远远跑赢同期大盘收益率，波动指数收益率170.89％是同期大盘收益率30.43%的5.61倍。
[杨远昌] 今天大盘虽然大幅低开，但之后的反弹缩窄了跌幅，两个指数小幅回落，目前上证指数数值为（129.63），而波动指数数值目前为（269.22），近期影响股市的意外事件比较多，但随着明天经济数据陆续公布，经济形势会重新左右市场，从而给股市以支撑，目前不急于加大操作频率。具体到明天的操作建议是：持有。
杨远昌： CCTV证券资讯频道《远昌看市》制片人、资深评论员 、CCTV证券发展研究中心副主任、CCTV证券资讯频道官网董事、2000年创立“" 股票 操作波动理论”。03年在" 北京首创期货推出期货创新业务，半年期货操盘收益率800%。对国内外金融市场有自己独特理解。现管理多家大型企业集团年金。
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