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" 欧洲央行行长" 马里奥·" 德拉基(Mario Draghi)或许会反思，他与欧洲央行同事会面讨论" 欧元区经济所面临的一连串风险时，这一年多以来又有了哪些变化。
12个月前，欧洲央行行长能够引用“增长势头不减”来描述经济，在此之前，欧洲央行委员会通过将月度债券购买量削减一半，向退出刺激措施迈出了一大步。周四(10月25日)在法兰克福召开的政策制定者将在面临包括意大利预算僵局、美国保护主义、英国脱欧和出口市场下滑等担忧的情况下，讨论经济动能减弱的问题。
虽然该委员会几乎肯定会坚持其12月限制资产购买计划，但德拉基可能会在何时" 加息上保持模糊态度。欧洲央行将于今晚19:45公布利率决议，随后欧洲央行行长德拉基将于20:30召开新闻发布会。以下是他可能会谈到的主题。
意大利政治危机被视为对经济前景的最大威胁。
自2017年6月以来，欧洲央行已将该地区前景的风险描述为“总体平衡”，理由是" 欧元区需求强劲，成为上涨的主要支柱。但现在，外部风险有可能破坏经济前景。
由于与美国的贸易冲突，第三季度中国经济增长放缓超过预期。全球股市抛售使亚洲股市处于熊市的边缘。距离英国脱离" 欧盟截止时间不到六个月，但现在谈判却仍陷入了僵局，迟迟未有进展，这增加了欧洲主要金融中心无序脱欧的风险。
在欧元区经济中，下行趋势开始显现。" 德国10月民间部门增长步伐放缓至逾三年最低水平，制造业和服务业均失去动能。这暗示进入第四季时德国经济走弱。虽然德国央行坚称放缓只是暂时的，但这种势头仍在不断减弱。欧元区最大经济体的工厂订单四年来首次出现萎缩，商业信心预计将下降。
衡量该地区私营部门增长的指标放缓至2016年以来的最低水平。IHS Markit周三表示，德国企业已经下调了活动预期，制造商们尤其对未来12个月内的产出展望感到担忧。
几乎没有任何迹象表明政策制定者将会改变今年结束资产购买的计划，但如果通胀继续令人失望，那么经济学家预期的明年9月首次上调利率可能会被推迟。
彭博社经济学家表示，“相对有利的消息是，整个欧元区的工资" 数据可能比预期更为坚挺，更强劲的薪酬增长是欧洲央行实现其通胀目标的关键。”
由于投资者质疑意大利民粹主义政府的支出计划，意大利10年期债券的收益率自3月选举以来几乎翻了一番。穆迪将该国的信用评级下调至仅比垃圾债高出一级，欧盟委员会否决了意大利2019年预算草案，称其公然违反了欧盟有关公共支出的规定，并要求罗马方面在三周内提交一份新的预算草案，否则将面临纪律处分。若意大利继续无视削减赤字和债务的建议，其可能面临最高相当于GDP 0.2%的罚款。
但到目前为止，意大利似乎并没有想要与欧盟谈判的意愿。意大利无所节制的预算案引发的不确定性，也令部分人士怀疑欧洲央行能否在明年夏季升息。
虽然出生于罗马的德拉基已经呼吁让冷静的头脑占上风，但他也坚决反对意大利质疑欧盟的规则。
欧洲央行将根据其2.6万亿欧元(3万亿" 美元)的量化宽松计划，通过展期到期债券，提供尽可能长的刺激措施。政策制定者尚未决定是否放宽他们关于何时以及如何跨司法管辖区和期限再投资的规则。
（责任编辑：王治强 HF013）
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