银行股暴涨暴跌的启示：2132或不是底顺水鱼财经

本轮' 行情启动于银行，终于银行，为什么总是银行？银行股暴涨暴跌的其背后有何深意？巨丰投顾丁臻宇将从上涨原因、估值体系、风险控制等多个角度进行简述。

2012年末银行股上涨的原因不外乎下面四个：

其一、银行股经过长期的下跌，投资价值已经跌出来了；

其二、临近年末，基金都有做' 业绩的冲动，而银行股无疑是市场权重最大，基金配置相对最多的品种；

其三、对中国经济复苏的憧憬；

事实上，还存在其他不可告人的秘密：为了进一步的从市场圈钱！君不见龙头股' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)赚的都不好意思了，还是不肯松手，圈钱250亿，广发银行A+H股同步上市的预案也已披露；' howImage('stock','1_601169',this,event,'1770') 北京银行(' 601169,' 股吧)、' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)、' 建设银行抽血也毫不留情。

对于银行体系，历来有“五穷、六绝、七翻身”一说，这一现象2013年或将更严重！3月25日' target='_blank' >银监会8号文剑指银行非标债券理财产品，将对' 信托、地方融资平台进行整顿。银行通道业务将受到遏制，中小银行将失去一大收入来源。可以说银行股的低估值光环将逐步褪色。

从估值角度分析，发达国家金融市场对于银行体系的估值不是简单的使用PE，更多的看重PEG估值体系。也许当前银行股不足10倍的PE隐藏着巨大的获利空间，但是，从PEG的角度进行估值，当前银行并未低谷。银行、地产都是借助于杠杆，每股收益的增速才是其成长性的重要考量。2012年银行业绩平均增速在15%一下，那么以2011' 年报给予15倍的市盈率估值，不正是年初银行股的合理价位么？

此外，银行股的风险控制体系，使得一大批民营企业被拒之门外，不得不转投民间借贷和信托市场。换言之，银行业的暴利是建立在高杠杆和从实体经济抽血的基础之上的，它的蓬勃发展扼杀了民营经济的发展动力。

随着金融改革的逐步推进，风控体系趋于严格，总理答记者问中明确提出要提高直接融资比例，而银监会又遏制银行的通道业务，那么可想而知，2013年银行股的增速不会太理想。

综上，市场资金对银行股的追捧和棒杀，都是情理之中的事情。也许，银行股会继续走低，会进一步把本已千疮百孔的A股拖下水，不乐观的估计，若无非常手段，2132点绝不是本轮调整的最终目标。

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