让股市成为抗通胀的池子顺水鱼财经

证券时报记者 汤亚平

这个五一小长假，新名词“中国大妈”火了一把。面对本轮黄金的“清盘式”暴跌，华尔街大鳄张开血盆大嘴：抛、抛、抛。而中国的大妈们则难挡300元之内“金”灿灿的诱惑，蜂拥而至：买、买、买。据说，中国大妈抄底成功，机构不敢再做空，高盛也停止推荐做空黄金。

在笔者看来，中国大妈PK金融大鳄谁胜谁负并不重要，重要的是，中国大妈为什么出手抢黄金？有人说是文化的原因，在中国传统文化' 中金银作为家庭保值的一个重要的组成部分，国人之黄金情结有着悠久的历史；有人认为纸币长期存在着通货膨胀贬值的因素，在这种情况下，人们持有黄金的意愿就会随着全球货币体系的剧烈动荡变得更加强烈，换句话说，是人们对纸币产生恐惧；也有人认为是为了获取价差，可是按照投资的逻辑，像现在市场上影响黄金的种种因素，比如日元套息，还有' 美国重建美元霸权因素，导致黄金的投资回报率远不如其他的' 股票 市场或者汇率市场。所以，当日元大幅贬值，日本家庭主妇反而纷纷变现金银首饰，投入了东京股市的池子。从这个角度看，中国大妈里可能很多人并不真正懂得黄金应该怎么去投资。

有人算了笔账：假如有一位中国大妈不幸在1980年以每盎司850美元的高点接手黄金，持有20年后，她会发现金价反而跌到了每盎司250美元，非但无法抗通胀，反而亏损了超过七成本金！就算她的耐心和寿命都足够长，坚持持有黄金到2011年的历史高点每盎司1920美元准确出手逃顶，虽然账面上能获得125%的回报，但如果算上这32年来的复合CPI，则依然无法跑赢通胀。

当然，笔者倒不觉得问题有多么严重，只是由于中国作为一个热爱储蓄的国家，民众投资渠道太狭窄。仅从黄金、地产、股票 三大类投资来看，目前金价、房价估值较高，股票 估值整体处于历史较低水平。再从大类的资产配置来看是不相同的，真正能够投资房地产的人群并不多，我们大部分人群仅有一套住房，或者是改善一套住房，根本不能称为投资，真正进行房地产投资的仅是少数人；投资黄金市场的人也不多，中国大妈抢购的黄金数量，根本不能称为投资需求，真正进行黄金投资的仅是少数人。只有股票 投资，才是' 大众化的投资工具。

基于这个原因，笔者建议政府应该重视股市这个“蓄水池”。搞好股市，搞活股市，秉持' target='_blank' >巴菲特长期价值投资理念，让股市慢牛来化解通胀。从抗通胀的角度看，股票 投资比房市投资、金市投资选择的余地更大。因为在股票 投资中，上市公司资源非常多，目前2500家，还会逐年增长。在股票 投资中，消费类公司、绩优分红较好的公司，本身也具有抗通胀的能力。个人投资者还可以追踪指数，比如50ETF、300ETF。如果投资者相信分红，有分红ETF，投资者认为小公司比较好，可以买' 中小板ETF。通过配置ETF追踪指数，可能会是长期投资最好的方式。