文国庆：六月份股市还会再探新低顺水鱼财经

编者按：5月17日15：15" 联讯证券首席经济学家" 文国庆做客和讯财经" 微博《" 盘后微评》，就近期人民币升值对经济的影响、股市未来发展趋势等热点问题做了精彩而深刻的分析。

证券首席经济学家文国庆 src="http://i8.hexunimg.cn/2013-05-17/154239552.jpg" align=middle>
">联讯证券首席经济学家文国庆

精彩摘要：

1、中国经济已经进入减速周期，人民币升值加剧了经济回落的速度。

2、我认为物价会下来，降息也会实现，但要再等3个月左右。

3、对股市投资而言，QE的退出意味着市场估值水平的下调，全球股市出现10%左右的下跌是可能的。防范的办法就是逐步卖出周期类" 股票 ，尤其是" 大宗商品相关股票 。

4、大宗商品的快速下跌时段已经结束，后面将是最折磨人的漫漫阴跌。我的观点是，商品熊市至少延续两年，不做空可以，但绝不可盲目做多。

5、在今年的" 行情中也不能光看" 大盘做股票 ，在结构转型的时代，大约有30%的股票 是独立于" 上证指数的，尽管我不看好6月份大盘的走势，但还是主张关注" 个股为主，仓位最少不低于40%。

人民币升值加快中国经济回落的速度

馨月(" 博客," 微博)：人民近期升值幅度比较大，对各种主要货币都呈升值态势，对日元和澳元升值的速度与幅度更超出一般预期，人民币这样的升值动态目的是什么，未来对中国经济有什么影响？

文国庆：去年三季度以来人民币升值幅度确实不小，人民币兑美元升值2.37%，兑欧元升13%，兑英镑升8.55%，兑澳元升8%，兑日元升38%。这个升值明显是在" 央行有意识引导下形成的。我猜测是人民币打算加速国际化进程，从而争取在货币上的话语权，为了避免国际化过程对汇率的剧烈冲击，自己主动提前一点升值。就像一个气球，打气的过程如果过快容易爆炸，慢慢升值为了避免快速升值造成局面失控。

升值对中国经济的负面影响较大，造成出口成本大幅度提高，出口企业更加困难，市场空间被竞争者蚕食。中国经济已经进入减速周期，人民币升值加剧了经济回落的速度。

馨月：外部投行预计中国近期可能会降息，但是今年前几个月土地价格和房地产价格都在上涨，但经济增速却迟缓，这说明中国经济的矛盾问题更加突出了，这种情况下降息条件是否成熟？

文国庆：近期不会降息，因为CPI还在2.0%以上，但是随着气温的升高，菜价会迅速下降，CPI跌破1.8%以后，降息的条件才会逐步成熟。你说的土地和房产价格都在涨，那是中国社会的结构性问题，与货币政策关系不大，与经济增长也没有必然联系，国务院调控地产十几年了，从来就没弄清房地产的问题所在，所有调控的结果只能是铩羽而归。我认为物价会下来，降息也会实现，但要再等3个月左右。

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