短期震荡在所难免 结构行情仍会延续顺水鱼财经

' 上证指数今年2月18日见顶以来，一直持续阴跌。近期，沪市交易金额连续回升到1000亿元以上，股指也重新回到布林上升通道之中。从技术上看，这预示着市场已经开始重新走强。

决定A股走向的因素是多方面的，但最重要的因素莫过于经济环境和政策导向。上证指数从去年12月的1949点上涨至今年2月份的2444点，这固然是受经济预期好转，货币政策放松的影响。而从今年高点到5月初2161的低点，则是受国内经济低迷的影响。本周四公布的5月中国汇丰采购经理人指数（PMI）预览值在时隔7个月后，重回荣枯线以下，受此拖累，上证指数出现明显回落。

在资本市场中，跟着政策走被认为是永久不灭的真理。从本届政府的一系列政策动向来看，依然把改革放在了首位，改革就必然有政策配合，这也要求投资者在未来的投资决策中要有读懂政策的能力，提高一些对重要改革政策的落实和实施时间的预判能力。

从当前股指运行来看，市场成交量的持续放大，' 创业板的赚钱效应令市场人气显著恢复。上证指数5月份触底2161点展开反弹以来，结构性' 行情的特征非常突出。近期市场结构性反弹主要有以下几个方面的原因：

首先是政策红利预期。从已经明确的年内九项深化经济体制改革的重点工作来看，涵盖了金融、财政等多个领域，强化了市场对政策红利的预期，而同时取消和下放91项行政审批项目清单，也意味着新一轮改革正在推进。其次是增量资金的支持，目前2000亿元人民币合格境外机构投资者（RQFII）额度审批已正式开闸。第三是地产政策松动。据相关报道，地产调控政策已出现松动迹象，近期地产板块放量上涨，相关下游板块也跟随大涨。

总体来看，市场对经济增速放缓的担忧开始逐步减弱，政策红利的预期大大提振了市场信心。近期，沪市成交量屡屡越过千亿元大关，股指也成功进入布林上升通道，投资者终露欢颜。我们认为，未来股指还会在布林通道箱体进行一段时间的震荡调整。

技术因素在寻找投资标的中显得尤其重要。目前压制股指上行的技术因素无非就是前期的整理平台，以及布林上轨的压制。但从近期连续高达千亿元的成交量，以及布林通道重新上升的形态来看，股指重拾升势是值得期待的。

近期，创业板的连续疯狂已经引起监管层的注意，后续如果继续疯狂，不排除政策会有所加码。值得注意的是，近两个交易日陷入调整的概念股有所增加，但从量能来看后市调整的幅度可能也会相当有限，而强者恒强的态势似乎仍难以改变。

当前由改革城镇化延伸的基建，由信息化到环保概念，都是未来改革的受益板块。随着后续改革的不断深入，市场可挖掘的概念还将进一步增多。 （作者系' target='_blank' >中航证券分析师）