忧虑情绪挥之不去，新兴市场货币闪现预警信号！顺水鱼财经

今年迄今为止，对于从股票 到信用债的风险资产而言，光景一直不错，" 新兴市场资产也加入了这场派对。不过，最近它们的货币除外。

围绕新兴市场货币错失涨势的辩论范围不断扩大，其中一个观察是：一些基金经理指出这类货币对全球经济放缓风险的更加敏感。自1月底以来这些" 汇率基本上横盘整理的事实表明，即使全球股市在第一季度飙升的基础上继续走强，但是担忧情绪仍挥之不去。

相反，发展中国家汇率的任何回升都可能是全球风险偏好真正重返看涨模式的一个好迹象。

摩根大通资产管理驻伦敦的新兴市场债务负责人Pierre-Yves Bareau表示，“我看到新兴市场货币面临两个挑战，首先，" 美元仍然相当强劲。其次，市场需要看到更多的增长触底，才会买入2018年的增长落后者--比如新兴市场。”

虽然债券和股票 能够从中央银行转向政策正常化中得到提振，但对于外汇市场而言，它需要看到经济成长加速的证据。这是法国" 巴黎银行资产管理公司(BNP Paribas Asset Management)新兴市场固定收益主管Bryan Carter的想法。

Carter表示，毕竟，" 美联储转变立场的主要原因是经济" 数据低迷以及“增长冲击”的风险增加，“在欧洲和新兴市场的数据令人信服地表现出好转，并且投资者将其" 远期增长预期重新调高之前，我们认为外汇市场表现不会太好。”

花旗集团全球市场新兴市场固定收益策略主管Dirk Willer特别将矛头指向" 欧元区，称" 欧元疲软拖累了其他一些其他货币对美元汇率的反弹。这反过来又部分源于中国经济的放缓，欧元区越来越依赖中国。随着中国PMI数据好转，“我们也可能期待欧元区数据出现转机。围绕欧元的悲观情绪可能开始消退，消除对新兴市场货币的一个逆风因素，“他说。

经过发达国家中央银行十年的宽松政策之后，基金经理将大量资金注入新兴市场。国际金融协会跟踪数据显示，“多年来，资金流入一直呈稳步下降趋势。”

联合信贷银行的Kiran Kowshik在4月2日的一份报告中强调，新兴市场的外国直接投资资金流入“已经停滞在较弱的水平”。他指出，外国直接投资和经常账户流动不会随着中央银行政策或全球风险偏好的变化而迅速转变。

更大的问题是新兴市场增长近年来遭遇结构性放缓，对发达国家的投资者没有什么吸引力。

摩根士丹利(Morgan Stanley)货币策略师Hans Redeker表示，“尽管有越来越多的迹象表明新兴市场货币将获利且美元将走软，但投资者似乎对此持谨慎态度，外汇市场的令人惊讶的稳定让投资者等待更清晰的信号。”

此外，在美联储政策转向的情况下，一些分析师强调，此举并未对外汇市场造成太大影响，因为其他央行也在转变，包括在新兴市场。" 印度央行上周下调了基准利率，这是今年以来的第二次。

先锋资产管理新兴市场固定收益基金管理人Nick Eisinger表示，美联储做出了重要的调整，但其他国家央行也紧随其后。“在第二季度，新兴市场货币可能是更有趣的交易，”他预期中国数据将改善。

韦斯特伍德管理公司的资金经理Patricia Perez-Coutts表示，由于来自" 土耳其等地区的政治不确定性，新兴市场货币的上行空间似乎受到压制。

FXTM全球货币策略和市场研究主管Jameel Ahmad表示，另一个对新兴市场货币构成压力的潜在因素是今年的选举次数。最近几周在土耳其、尼日利亚、" 泰国都举行了大选，在接下来的时间，" 菲律宾、印度、印度尼西亚和" 南非等国家都将举行自己的选举。

不过许多市场参与者指出，将新兴市场货币视为一个整体是错误的。摩根大通表示，资本流动和国际收支将使新兴市场货币区别开来，亚洲国家货币将表现良好。