六月还能继续收阳吗？顺水鱼财经

本报专访

本报记者：本周五是周末也是月末的最后交易日，本周沪深股市均为先抑后扬，震荡整理，沪综指和深成指的周线分别收了长长上影线的小阳和小阴线。从技术上看，两市周五的收市指数已经跌破了5日和10日线，有进一步回调整理的可能，但从周线来看，两市周五的收市指数仍在5周和10周线之上，形态良好。那么，在5月月线收阳后，6月还能继续收阳吗？

北京首证 ' target='_blank' >刘畅：周五两市' 大盘整体呈现平开后震荡下行的格局，午后市场受周末消息面不确定性影响快速走低。截至收盘，两市板块处于多数下跌状态，其中环境保护板块领涨。而多元金融、证券、矿物制品、房地产等板块下跌。量能与上一交易日基本持平。从技术上看，大盘指数小跌收盘，日线收阴线，30和60分钟分时图高位杀跌，指数勉强守住2300点，指数下周初回调的可能性较大，2300点的争夺还将继续下去。

' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)訾体益：本周在技术上的信号没有改变，依然是继续看涨的态势，均线组均发散向上，大盘短期问题不大。比较重要的信号就是上周提到的风格转换的问题。之前的风格是' 创业板、' 中小板凌厉，但是5月28日就出现了风格上的转变，主板指数上涨，金融地产上涨；同时创业板等跌幅较大。应该说对于金融地产来说，指望他们长期上涨似乎难度较大，我们对当前的市场没有这种信心，所以技术上的上涨还是只能依靠中等市场蓝筹，也就是主板中的“中小盘”来推动。对于这种转换我们抱有希望。

' target='_blank' >齐鲁证券杨柳：本周大盘再创反弹新高，但下半周小幅回调，一方面是受到日本股市暴跌等外围市场的影响，而更重要原因是5月官方PMI等经济' 数据公布在即，由于此前发布的汇丰PMI预览值意外降至49.6，为七个月来首次跌破50关口，因此投资者普遍预期官方数据也并不理想，导致市场下半周回调。不过我们认为，这一利空因素将随着6月初数据的公布而释放，届时市场的关注点又将转向对政策面的预期。5月29日' target='_blank' >李克强总理讲话指出，要协调推进“新四化”，促进工业化和信息化深度融合，新型城镇化和农业现代化相辅相成，明确了中国经济新的增长动力。此外，国家自主创新能力建设规划发布，将为相关行业板块注入中长期驱动力。6月市场仍有望延续中级反弹的趋势。

中信证券 訾体益：对市场信心还来自于改革的预期。本届政府在改革上给了民众很大的预期，现在也的确是政策陆续出台的时候。' target='_blank' >财政部5月28日发了《关于在全国交通运输业和现代服务业营业税改增值税试点税收政策的通知》，8月1日开始，上述两个行业营改增试点全国铺开，对于现代服务业的范围继续扩大。而根据此前的国务院会议精神，铁路运输和邮电通信也要择机纳入试点。改革按部就班地推进，甚至是加速推动提振了市场信心，营改增是今年积极财政政策的最具代表性的结构性减税措施。政府“稳增长”取向明显。根据财政部数据，2012年营改增试点减税超过400亿，据此推算，今年减税规模预计1200亿。（下转B07版）

（上接B01版）还有更多改革将纳入2013年，营改增只是财税体制改革，除此之外，还有行政体制改革、金融体制改革、投融资体制改革、资源性产品价格改革、民生保障制度改革、城镇化与城乡统筹改革等六项改革。据此概要分析，对环保、电力、天然气、医药、铁路、通信、证券、保险、能源装备、服务业、TMT等都是结构性利好。而传统产能过剩的行业将会受到牵制。这是国家大势，这比估值还要重要，如此转型、改革背景下，重点关注社会经济转型的趋势至关重要。

齐鲁证券 ' target='_blank' >杨柳：进入5月以来，场外资金持续流入A股市场。数据显示，上周交易结算资金银证转账净流入92亿元，尽管相比前一周净流入幅度有所下降，但这是该数据连续第四周净流入，连续净流入周数追平了该数据自去年4月发布以来的最高纪录。中国证券金融股份有限公司第二次增资扩股将于近日启动，增资扩股方案为在现有120亿股基础上增资115亿股，可扩充资本金172.5亿元。在市场操作中，证金公司通常可以以10%的' 保证金比例通过包括银行间市场在内的多个渠道融资。因此，在本轮增资扩股之后，证金公司最多可获1725亿新增资金向转融资平台投放，将成为二级市场增量资金的来源。此外，广东千亿' 养老保险金委托投资运营半年盈利34亿元，高于同期通货膨胀率。按此计算年化收益率为6.72%，高于2012年广东省社会保险基金3.94%的年平均收益率。广东' 养老金取得不错的投资收益可能对未来更多养老金入市起到促进作用，对市场形成中长期利好预期。

从技术上看，大盘表现出价涨量增、价跌量缩的良好配合，短线回调的幅度也并未打破中期反弹趋势。连接5月2日低点2161点与5月14日回调低点2205点，可以得到本轮反弹的上升趋势线，下周该趋势线位于2290点附近，将对大盘形成明显支撑。6月初大盘很可能在上升趋势线附近探底回升，继续挑战前期头肩底形态突破后的理论上涨目标，即2350点附近。

北京首证 刘畅：本周大盘继续向上拓展反弹空间，' 沪指成功站上2300点大关。全周下来，' 上证指数上涨0.53%，深证成指下跌0.5%，中小板指下跌0.49%，创业板指下跌0.07%。全月下来，上证指数上涨5.63%，深证成指上涨6.52%，中小板指大涨14.52%，创业板指暴涨20.65%。盘面看，本周周期性权重板块除了周二集体大涨外，其余时间依旧是弱势震荡，虽然没有大的风险，但是也难以看到出现大机会的迹象。既然权重板块难以激发市场人气，资金自然把关注重点停留在中小盘题材股身上。本周，中小盘题材股仍旧保持向上走势。不过由于题材股受到炒作时间漫长，涨幅巨大，经过连续暴涨后，股价高位波动也明显加大，创业板指继上周大跌后，周二，当权重板块集体大涨时，创业板指在没有外力干涉下突然逆势大跌。

整体来看，去年底至今年初，月线收出二连阳，之后出现三连阴，5月份再次强劲收阳。这折射出去年底以来的反弹经过5月份大涨之后，将再次步入反弹趋势。虽然目前经济增速出现下滑，但是我们认为股市运行轨迹未必与基本面完全吻合，金融、地产两大板块在过去几年，股价与其实际的行业走势就完全背离，因此我们认为，金融与地产两大板块后市有望延续震荡估值修复，这将对其他权重板块构成支撑，因此后市我们判断市场重心仍将继续震荡向上，出现急涨可能性很小，更可能呈现慢涨走势。

主板指数显然不是主角，创业板才是。根据趋势理论，创业板指经过半年的暴涨，已经进入牛市了，短期之内不会因为其所谓的高估值而进入熊市，但是由于其与沪深300的估值溢价已经再次达到历史最高水平，因此后市的波动可能会加剧，上周创业板在监管层干涉下出现大跌，本周在没有外力干涉下突然大跌，这都是需要引起广大中小投资者警惕的。

展望后市，我们认为，大盘将在曲折中继续震荡前行，中小盘股仍将是市场关注重点，但是波动也将因持续暴涨而加剧。

本报记者：本周沪深股市震荡整理，好像力不从心，显出疲态，但计算机网络和环保等板块' 个股仍表现强劲。那么，后市这些板块个股是否能持续走强？哪些板块仍有潜力？

齐鲁证券 杨柳：热点方面，本周物联网、物流概念等表现此起彼伏，围绕政策面、消息面等题材炒作仍在延续，并表现出轮动的特点。下周可重点关注环保以及农林牧渔板块。

短期关注有政策预期支持，防治重点涉及火电、钢铁、水泥等多个行业，以及烟尘、二氧化硫、氮氧化物等污染物的削减。其次是水污染防治和固废处理处置。未来还会有土壤污染、地下水修复等新型污染治理技术及上市公司产生，同样值得关注。农业方面，重点关注与禽类养殖相关的个股，结合2004年至今的5次主要禽流感事件对禽价的影响，得出三点结论：一是禽流感后通常伴随禽价反弹；二是反弹幅度依托猪价；三是反转节奏跟随猪价。截止2013年5月24日，白条鸡（大宗价）反弹2%，同期猪肉反弹12%，对比前次经验推测，禽类价格仍有一定反弹空间。我们认为相关企业季度' 业绩增速企稳回升是大概率事件。

中信证券 訾体益：6月份重点推荐我自己所在的证券行业，因为我切切实实感受到了行业的变化，几个重量级的创新业务将会全面落地，证券行业全面化的投行业务开展，甚至于银行争抢市场份额的勇气和手段都得到了成长。这是外行看不出来的，我就详细来分析下。

首先是股权质押融资，目前证券业前期开展的约定式购回业务已经有了100亿的额度，这就相当于是100多亿的贷款收入，收益年化在3个点左右。而在此业务基础上，质押式购回也将全面正式展开。根据中信证券测算，未来一年，需要质押融资的股权约为8000-9000亿，预计证券公司将会和银行、' 信托三分天下，大约3000亿的份额，按照3%的创收，带来的毛利润将接近100亿元，绝对是一块大蛋糕。

第二，' 新三板四板扩容增速，三板扩容已经成为' target='_blank' >证监会头件大事。根据' target='_blank' >东方证券测算，在新三板扩容后，由于引进了做市制度，仅做市和挂牌收入就可以达到100-200亿左右。而事实上远不止这些。因为目前大量的客户都在银行手中，除了上市公司，' 券商手中的客户少之又少。三板包括后期的四板很多公司都是银行瞧不上的，这就给券商和银行抢夺客户增加了手段，甚至是陪伴企业一起成长。这才是笔者对此最看重的，也是券商和银行比最大的短板。短板不是资金、不是技术创新，而是客户资源，之前券商只能抢银行手中的大客户，现在券商和银行至少同步了，甚至更早介入实体经济。尤其是即将一次性挂牌近千家的前海股权交易中心，这其中，一半以上很难从银行拿到规模贷款。

最后，就是以海通、中信、' howImage('stock','2_000728',this,event,'1770') 国元证券(' 000728,' 股吧)为代表的积极布局类贷款业务的券商越来越多，非标类金融产品越来越灵活。比如信托的房地产、城投领域，比如银行的经营性物业贷款，甚至是开发商买地的结构性过桥借款等等都在开展，这也算是金融体制改革给券商带来的红利。

北京首证 刘畅：从板块机会来看，' target='_blank' >环保部牵头制定的全国大气污染防治行动计划有望近日审议。如果审议通过，该计划将成为国务院三个环境保护行动计划中最早出台的一个。目前国务院正在就全国大气污染防治、全国水污染防治和全国农村环境保护拟定有关行动计划。其中，大气污染防治行动计划将从大气污染的现状出发，有针对性地提出未来5年的治理目标、治理领域与治理措施。在该计划中，未来5年全国大气污染防治的总体投入金额有望超过1万亿元。该计划还有两点值得期待：一是不排除将大气污染防治目标纳入政府约束性考核指标并细化具体政策；二是重点地区空气质量如达不到预定标准，除环评方面实行区域限批外，发改部门可能采取暂停审批该区域内新增大气排放项类目的惩罚措施。随着中央政府层面一揽子环境污染防治计划的出台，各地政府的环保行动计划也将进入出台' target='_blank' >高峰期。因此，建议投资者对环保受益板块给予适当关注。本报记者 江南