中国式理财：“不选择”或成法宝顺水鱼财经

(声明：刊用《中国新闻周刊》稿件务经书面授权)

在理财困境中，没有选择，或者不选择，也是一种选择

股市持续阴跌缩量，楼市低迷，黄金价格转强为弱。在货币紧缩和外界经济利空因素的双重作用下，大批资金从证券、房地产等传统投资领域流出。

但投资者手中的钱却面临选择的困境，炒作过农产品，也追捧过艺术品，市场中的热钱又开始把一些传统的投资领域炒热。资本市场疯狂之下的种种不确定性，给想要实现资本保值的人们制造出更大的风险。此时此刻，谨慎，不选择，也许就是唯一的法宝。

经济危机中保护金钱才重要 黄金才是金钱

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李红英背靠在北京市朝阳区惠新西街某证券营业部的椅子上，面前的股票 交易机始终黑着。“面对波动，索性不闻不问。”她对《中国新闻周刊》说道。这位1993年起操盘的北京老股民，在经历万千劫波之后，复归平静。

在近20年的操盘经验里，这也是李红英头一回连续四个月分毫未进，一只股也不做。国内股市自4月18日以来已经连续五个月下行。数月来，沪深两市交易量持续萎缩，指数持续阴跌。近期，李红英只做一件事情：清仓。

8月5日，标准普尔将美国主权信用评级下调，全球股市暴跌。8月8日，“黑色星期五”后沪深股市的第一个交易日，李红英就开始逐个沽盘。尽管后来两天有相熟的股民还在劝她借势抄底，但是她还是坚决地在三天内出清所有股票 。

事后她才发现，自己果断退出的策略和一位做'私募基金经理的亲戚不谋而合，两人几乎同时清仓。尽管还是较预期收益少，但是这位经验丰富的老手还是庆幸自己的离场比较成功。

就在8月8日至8月12日全球股市引跌国内股市的一星期里，尽管有大型资金的护盘，但沪深两市还是连续第四周走低。这一周，单是散户的资金净流出就达到114.33亿元。

再后来，市场走势更加疲软。资金不断地从银行、房地产等传统领域中离场。具有风向标意义的沪市A股，更在9月20日连续两天触及今年以来的新低。沪市综合指数年内已累计下跌接近12%，两市的日交易量也持续萎缩到900亿元以下，个股涨幅均十分微小。

9月中旬以来欧洲债务危机引发的海外股市探底，更是为沪深股市的未来埋下更多危险。距离8月8日的大幅跳水过去一个多月，国内的基金市场也持续缩水，目前各只基金资产净值的总额相比2010年年底已缩水近两成。' 创业板和中小板指数也被拉低。行情的低迷，不但赶走了李红英这样的股民，也赶走了众多基金公司和'私募资金。

这种低迷，也让李红英所在的这家证券营业部在开市时间显得更加落寞。尽管还有些年轻股民抱着抄底的心态来开户，但空荡荡的大厅里听到的更多却还是老股民的叹气。

每天，虽然营业部都给股民们短信提示，鼓励抄底个股，但是这种券商的心理战却最终无法打动投资者们。

作为老股民，李红英说，自己的投资野心被目前低迷的市场压抑着。有时候看到走得漂亮的线，她很有想进的冲动。但是关键时刻，她还是一再提醒自己：“不要动。”

中金投资预期，市场近期仍将维持弱势盘整，若遭遇更多的利空因素，如新股扩容或利率上升，则可能继续跌破前期的低点。与此同时，这家分析机构也预计，由于9月的消费价格指数(CPI)的涨幅仍将居于高位，如此通胀水平令年内货币政策难有松动空间，因此建议投资者空仓观望。

现在，年过半百的李红英除了每月千余元的退休金，就打算依靠整体出租给公司的一套房的一万多元月收，作为她唯一的投资回报。这些钱，她主要用于她和老伴以及女儿的生活支出。

她计划等待大盘探底时再重新入市，而她把这一天的到来预设在了10月中旬。

而她的这一判断也和市场分析师们的预测不谋而合。多数市场分析师均表示，尽管短期内经济环境和政策不会出现变化，但投资者的心理预期应该会在10月发生积极的扭转。

不过，许多不甘心资金缩水的投资者可能等不到10月。他们从股市撤出的资金，早已被银行盯上。

9月16日，' howImage('stock','1_601169',this,event,'1770') 北京银行(' 601169,' 股吧)海淀南路支行内，一份“保本理财”的新产品开售。这项产品前一天晚上刚刚挂出，该项目5万元起售，通过银行间拆借的方式在三个月的期限即可获得5.0%的收益。

“如果像两口之家10余万元的闲款，短期回报也都相当于一部iPad了吧。”客户经理赵佳告诉记者。这位经理一上午就卖出30多份合同，且不断有普通储户向他咨询。

楼市，全球低迷

资金投资市场的惨淡，促使资本向其他领域流动。然而，原本作为投资首选的楼市，如今却简直像冰一样冻住了。

在中央政府楼市调控的背景之下，国内楼市哀鸿遍野，房屋交易屡创新低。不仅如此，现在无论是国内还是海外市场，房地产行业呈现出的是一种全球性的低迷。

这一点，也充分地反映在9月18日闭幕的北京秋季房展上。

在本次展会上总共190个参展项目中，海外项目总数达到了84个，要比去年的秋季房展会多一倍。除了美国、加拿大、澳大利亚等传统热门国家外，像东欧、东南亚甚至中美洲地区的地产商，都想通过本次房展会来吸引更多的中国客源。来自低迷的美国房地产项目，不少项目的单价还远低于国内一线城市。

参展商表示，尽管海外项目的升值空间已不大，但他们仍然希望中国投资客能把热线投入到海外，以避免国内楼市投资的风险。不过，即便国内外的地产商瞄准了国内投资客口袋中的闲钱，但是面对全球低迷的楼市，钱也拯救不了整个市场。

来自北京的个人投资者李帆在房展的国际展区驻足一个小时，基本观察了所有的海外项目。不过，无论是对于海外项目的价格还是国内外楼市的前景，他都没有看到具有升值潜力的优质房产项目。

“我想这些在美国的项目，还有可能随着美国经济的下滑而进一步跌落。现在无论是国内还是国际市场，投资楼市的收益率不会超过个位数。”他告诉《中国新闻周刊》，自己近期都不打算做房地产投资。

尽管本届房展的组织方北京四季房展组委会总监魏克非表示，国内的众多投资者还是希望通过投资房地产项目获得“经济上的安全感”，然而从这次房展交易量的低迷也不难看出，投资者的兴趣在别处。

主办方甚至在展会结束后，都未公布展会期间的意向成交数据。可见，成交结果并未达到参展方的预期。

房展会的低迷也印证了房市在限购和限制高价盘入市的双重作用下的冷清。目前，国内主要城市的投资性购房已被最大程度地打压。

国内一线城市的新增住宅价格已经连续两个月出现停涨，北京月度房屋交易量更在8月降至近三年来的最低值，平均到每天不足200套。现在，北京全市范围内的存量房已累计到11万套以上的历史高位，需要13个月左右才能消化。同样的低迷，也在其他主要城市的房市也出现。

在北京亚运村一带做房屋中介的吴晓燕，9月份以来没有卖出一套二手房。现在她甚至开始每天向客户发送天气预报，勉强地维持客户关系。

“观望的多，出手的少，现在我们已经开始向客户推销郊区的一手房了。”她告诉《中国新闻周刊》。

根据9月18日国家' 统计局发布的8月《70个大中城市楼市报告》，国内楼市调控政策的累积效果已经逐步显现。

8月份，主要大中城市的房价环比下降和止涨的城市的数量都创今年之最，下降和止涨的比例已经接近66%。即便是同比统计，70个统计城市中涨幅缩小的数量也有40个。

尽管二三线城市的限购令持续难产，最终哪些城市被限购，仍存在不确定性。但是，根据' 住房和城乡建设部最新公布的保障性安居工程的开工情况，全国各省市上报的开工率的平均水平已达86%。未来楼市的供求关系预料将发生进一步的改变。

中国指数研究院院长莫天全称，基于楼市调控已经出现效果，中央政府进一步加大调控的可能性不大，但可能局部扩大已取得效果的调控措施。

随着房地产企业打折促销手段的进一步跟进和购房者心态的变化，楼市投资未来有可能重归活跃。

伟业我爱我家(博客,微博)集团副总裁胡景晖(博客,微博)表示，9、10月份，全国房价将可能进入实质性拐点，到今年底或明年初将看到价格的下降。

避风港里也疯狂

自2008年金融动荡以来，人们已经习惯了在投资领域找到更多的商品作为资本的避风港。目前，证券市场和房地产的低迷，投资客的重新布局也让其他原本正常的商品投资领域开始出现过热。

对黄金的投资首当其冲。

种种迹象表明，尽管黄金和白银的行情已经越过顶峰，但是大批资本并未离开黄金领域。在全国各地的金市，购金者仍然络绎不绝。据记者了解，在北京的高端会所和私人银行里，甚至将在9月23日以后出现由德国TG公司设立的黄金自动贩卖机，供高端投资者直接按照当前的黄金价格，现场购得最重2.5公斤的金条。

目前，国际市场黄金' 期货合约价格已经从9月6日每盎司1920.30美元的历史高位回调至每盎司1789.9美元，而北京地区也在9月16日下调了黄金市价。不过，有分析人士指出，即将到来的龙年黄金市场和年底的婚庆季节，以龙为题材的黄金产品将超越兔年黄金产品的销售，黄金价格国内年底可能迎来新行情。

“今年年末之前，国内黄金价格再度上扬的可能性非常大，再度刷新历史新高也是完全可以期待。”中国珠宝首饰进出口总公司黄金部经理刘洋溢告诉《中国新闻周刊》。

他还建议，投资者可以考虑将手中资产五分之一左右的比例转为黄金，以便资本保值。

不过，鉴于黄金价格已处在历史高位，许多小投资者对于投资黄金只能望而却步。对于快速收益的期待，也让他们将手中的钱转向了其他传统商品的投资市场。

近几个月来，股市和楼市的低迷，间接导致资本涌入了古玩、艺术品等实体投资领域，市场持续火热。而随着年底海南黄花梨等红木树木的采伐，红木的炒家也期待可以迎来新一轮高涨行情。

个人投资者李帆本身也是古玩和红木的投资者。他认为，在国内投资者的眼中，这些传统投资商品是具有长期投资价值的。即便出现短时间的非理性投资，但是动荡过后这一系列商品仍然会长期走强。

在被游资充斥的邮币市场，1980年发行的第四套人民币水涨船高。面额50元的第四套纸币价格已从年初的300元一路被炒至2300元。在短短的半年时间内，价格涨了近7倍。

此外，新版邮票、民国的银元和近年来发行的金银币的价格，也在热钱的作用下连创历史新高。新投资客往往进货不多，但胃口很大，时常以一千张为单位扫货。这让长期从事邮币投资的投资人匡浩钢有些应接不暇。

匡浩钢1990年以来便随家人学习投资，但是由于外部热钱的涌入导致市场过于疯狂的场面，是他前所未见的。

“如果说邮币品种的下跌还有一千个理由，那么货品的上涨只要一个理由，那就是热钱。”匡浩钢表示。不过，他也认为，这些热钱的出现更多集中在近年来的大宗邮币题材，因此不会长期做高市场上稀有品种的价格。

投资分析人士提醒，在投机和非理性的情绪之下，普通投资者应该保持独立的思考和长远的目光。实际上，包括运输业、建材市场以及环保领域的投资回报率都会在未来一段时间保持在高水平。

世元金行高级研究员肖磊对《中国新闻周刊》表示，希望投资者们保持耐心，近期资产价格剧烈波动，投资氛围比较浮躁，在国内和国外都出现投资短期化的现象。

“但作为独立的投资者，还是不宜进行频繁的买卖操作。”他说。 (记者崔晓火)