国泰君安：A股市场短期内危或大于机顺水鱼财经

和讯网消息 ' target='_blank' >国泰君安研究所日前发布的5月份个人投资者投资景气指数（3I指数）运行值为73.92，较上个月大幅上升18.35个点，年内首次突破70分位线。然而，国泰君安认为，本月3I指数已在一定程度上反映出A股市场升温过快，A股市场短期内“危”或大于“机”。

这距离3I指数上一次运行在70分位线以上已有一年之久，当时' 上证指数正处在自2132点向2453点的一轮上涨通道中。

国泰君安认为，3I指数的快速上升主要源于中国股市在本月的强劲表现。5月，上证指数以5.63%的涨幅成为全球主要股市月涨幅最大的市场，' 创业板涨幅更是突破20%。受市场大幅上涨带动，中小投资人表现出积极的交投意愿。

从“3I指数”的分项指标看，交易投资收益率较前期持续改善。其中，在选定的跟踪样本中，已交割的当期平均实盈率为4.14%，较上月上升2.7个百分点；平均浮亏率为14.91%，较上月大幅下降9.13个百分点。

交易活跃度基本维持上月水准。样本客户的单户日均交易频率微升0.0001至0.0208。

此外，撤出资金账户比例较上月上升3.49个百分点至15.92%，追加资金账户比例上升2.16个百分点至15.29%。中小型账户的持仓率基本与上月持平，依然维持在90%以下，中型账户持仓率为87.70%，小型账户持仓率为81.71%。这反映了仍有一定比例的中小投资者欲借上涨机会撤出资金。

近期市场预期过度集中于稳定和增长等正面因素，而资金收益率下行空间有限，风险偏好下降可能驱动市场回调。国泰君安建议投资人关注地产、建筑园林、通信、高端机械、农业等行业。

个人投资者投资景气指数（又称3I指数），是国泰君安' 研究所对海量个人投资者样本进行持续性跟踪监测，对账本投资收益率、持仓率、资金流动情况等一系列指标进行统计、加权汇总后得到的综合性投资景气指数，旨在借助对中小投资人真实投资交易行为的量化解读，更好地了解个人投资者对市场的预期以及当前的风险偏好等信息。