年线失守 两年轮回顺水鱼财经

上周仅有两个交易日，市场却风云突变。上周四，在IPO重启预期升温、5月经济' 数据疲弱、流动性趋紧、亚太股市大跌等多重因素的影响下，沪深股指大幅下挫，快速跌破年线；尽管周五' 大盘在' 创业板带领之下走出反弹，但显然难以逆转整体弱势。从成交来看，上周四大举放量，周五则明显缩量，量价背离反映资金短期大规模出逃，风险偏好大幅上升。

受经济复苏和流动性预期的正面刺激以及市场对跨年' 行情和春季攻势的乐观憧憬，银行、地产等权重板块在去年底强势崛起，启动了本轮反弹，并引领沪综指在去年12月28日突破年线；而由于今年4月经济数据的旺季不旺、5月经济数据的遍地黄花以及6月流动性预期的陡然生变，沪综指节节下滑，终于在6月15日跌破年线。

不难发现，今年以来股指走势、年线得失、运行节奏乃至涨跌逻辑，都与两年前非常相似。回望彼时，在2010年美联储宽松预期引发的“十月革命”之后，大盘一路震荡回落，直到2011年1月，基于经济复苏、流动性宽松以及春季攻势预期，沪综指在权重板块带领下于2661点止跌反弹，并在2月10日向上突破年线，升至4月18日的3067点阶段高点；此后，由于经济数据一路下滑，衰退预期逐步升温，股指逐级回落，在5月23日以一根83.89点的长阴跌破年线。

两年前的这个时候，沪综指跌破年线之后，便开始了一轮长达一年半的下跌之旅。尽管2012年1月6日指数曾于2132点启动春季行情至2478点，但宏观环境的疲弱使得这轮反弹尚未触及年线，便以标准的“M头”宣告终结。此后熊途漫漫，指数一直跌至去年12月4日的1949点。