国美系资本战略：吃一个夹一个看一个顺水鱼财经

吃定直接A股上市 夹住中关村(' 000931,' 股吧)重组 看住三联股权拍卖

尽管外界对国美要借壳中关村回归A股传言纷纷，但国美上下对此均表示了沉默。

近日，有知情人士在接受《证券日报》独家采访时，对外界传言一笑置之，并言国美绝不可能借壳中关村。

这位知情人士透露，黄光裕正在着力打造国美系，其运营方针学习了刘伯雄元帅指挥淮海大战时的战略方针，即“吃一个、夹一个、看一个”。即吃定直接A股上市，夹住中关村重组，看住三联股权拍卖，让国美在短时间内拥有三家A股公司，从而完成“国美系”打造。

A股回归已箭在弦上

与中移动、中海油一样，国美也是一家注册在境外、业务在内地的公司，不同的是，国美上市A股受阻不仅仅因为其境外注册身份。

2007年6月，中国证监会向部分券商下发《境外中资控股上市公司在境内首次公开发行' 股票 试点办法(草案)》并征求意见。

根据试点办法(草案)规定，红筹股申请在境内首次公开发行股票 ，应满足四个条件：股票 已在香港证交所上市交易一年以上；股票 市值不低于200亿港元；最近三个会计年度累计净利润不低于20亿港元；50%以上的经营性资产在境内，或者50%以上的利润来源于境内业务。

国美电器于2004年6月借壳原京华自动化在香港上市，已满足在香港证交所上市交易一年以上的条件；而早在2007年国美的股票 市值就已超过200亿港元；国美50%以上的经营性资产在内地，这也无可厚非。

当年国美没有通过的主要原因，关键就卡在第三条要求上，草案中要求“连续三年净利润不低于20亿港元，而国美自2007年前推三年净利润合计为16.71亿元人民币，与规定有一些差距。

“这也只是以前的事了，国美现在这些条件应该都符合了，重要的就是回归方案和证监会的审批。”国美副总裁何阳青在接受本报记者采访时对国美没有第一批回归A股显然有些惋惜。

对于证监会所规定的条件，现在国美显然都已经满足。

2008年初开始，黄光裕的资本运作频繁，2月14日对三联集团偷袭成功轻夺了三联商社(' 600898,' 股吧)的第一大股东，虽然在之后争夺三联商社实际控制权耗费了近5个月，不过最终国美还是拿下了。在与三联集团周旋期间，5月14日黄光裕注资180亿轻巧借壳中关村，实现旗下鹏润地产借壳上市。不到半年时间拿下两家上市公司，显然，黄光裕旗下国美电器对回归A十分迫切。

但证监会关于红筹回归的细节条例并没有出台，因而国美与中海油、中移动一样，正在静心等待。

“很多时候不是我们意愿决定的，证监会的审批通过很重要。”何阳青表示。他表示：“国美回归A股的欲望很强烈，不管是什么方案只要对国美有利，对回归A股有利，我们都会努力去尝试。”

鹏润地产将“装入”中关村

中关村对黄光裕来说，只是用于地产布局和融资。

公开资料表明，2006年7月，黄光裕旗下的鹏泰投资从北京住总集团受让中关村27.51%的股份，以持有29.58%的股份成为中关村第一大股东。从此，黄光裕对主业不清、巨额担保风险和财务负担沉重的中关村开始了漫长重组之路。

今年5月4日，北京中关村科技发展（控股）股份有限公司召开第三届董事会2008年度第四次临时会议，重组取得实质性进展，本次审议通过了《关于非公开发行股份购买资产暨关联交易预案》。

而公告显示，黄光裕本次注资规模约为180亿元。拟非公开发行股份数不超过12.27亿股。通过本次交易，中关村将彻底摆脱主营业务不明确、负债率高、新业务拓展不畅等困境，重塑核心竞争力和竞争优势，集中精力发展和扩大' 房地产业务，成为综合实力强、盈利能力高、增长潜力大的优质房地产上市公司。资产注入完成之后，中关村的产业将包括一级土地开发、住宅、科技园区以及商业、写字楼、酒店等多种业态，形成了错位经营、功能互补、业态种类齐全的竞争优势。

在国美的鹏润地产刚刚借壳中关村成功之时，记者采访何阳青，曾就此问题问及何阳青，他当时曾表示，中关村重点是房地产，跟国美主营电器有差距，并对揣测中关村借壳的说法，表示否定。

而中关村常务副总裁王军在接受采访时表示，“此次重组完成后，鹏润地产原有的经营人才和团队将会进入中关村。”