王建宙：中移动回归A股审批时间较长顺水鱼财经

业绩增长超预期，股价推高恒指大涨400点

受用户量强劲增长，中国移动（00941，HK）上半年共实现净利润548亿元，同比增长44.7%，超过投行预期的34%至42%的盈利增幅，每股盈利2.74元。中国移动的中期净利润相当于每天净赚3亿，同时也是联通和网通上半年净利总和的5倍。中国移动昨日放量大涨3.48%,报收96.55港元,推动恒生指数上涨408.06点，收于全天最高位21464.72点。

领先优势依然明显

中移动披露，该公司期内营业额1965亿元，同比增长17.9%，中期每股派息1.339港元，公司计划全年派息率为43%。

在电信业新的竞争格局形成之前，中移动的领先优势还是非常明显。上半年，中移动在客户规模、增值业务和话务量三方面的增长显著。其中，平均每月净增用户超过750万户，客户规模达到4.15亿户；增值业务收入达到529.96亿元，较上年同期增长26.4%，占总营运收入比例达到27%，比上年全年提高了1.3个百分点。此外，上半年中移动平均每月每户通话分钟数（MOU）为496分钟，平均取自每月每户的收入（ARPU）为84元，较去年同期的88元下跌4.5%。

相比而言，刚刚进入整合期的联通和网通上半年的客户增长要逊色很多。

联通上半年GSM业务用户为1.276亿户，较去年末净增长703.5万户，同期中移动用户净增长超过4500万户；联通期内MOU持平于249.6分钟，ARPU为43.6元，较去年同期下降7.8%。

而固网运营商网通则要继续“忍受”用户流失。该公司' 中报披露，期内固定电话用户人数总计1.085亿，较上年同期的1.151亿下降了5.7%，而在7月底时该公司固定电话用户人数降至1.082亿。同为固网运营商的中国电信（00728，HK），截至7月底的固话用户人数总计2.143亿，低于上年同期的2.246亿。

寻找海外投资机会

中移动董事长兼首席执行官王建宙在董事长报告书中指出，在今年下半年，中移动将协助母公司做好TD-SCDMA网络的建设，充分利用现有网络资源，实现从2G到3G网络的融合过渡，为引入3G营运做好准备，并密切跟踪TD-LTE网络演进技术，确保公司发展拥有持久动力。此外，该公司将积极寻找优秀的海外电信资产投资机会，拓展国际化发展道路。

就市场关注的资本开支方面，中移动披露，公司上半年的资本开支约为654.53亿元，占营运收入比重为33.3%，主要用于GSM网络、支持系统等方面的建设和新技术新业务的发展。中移动表示，考虑到灾后重建以及业务发展等方面的因素，公司将增加一定的资本开支投入，预计2008年追加的资本开支将小于原全年资本开支计划的8%。中移动3月份发布年报时曾预计，今年的资本开支约1272亿元，以此计算，该公司追加的投资不多于102亿元。

另外，中移动的现金流充裕，截至上半年，该公司自由现金流达到341.39亿元。2008年6月30日，该公司的现金及银行结存月为2117.29亿元，其中人民币资金占98.7%。同期，中移动长短期借款总额为353.88亿元，较去年末下降1.15亿元。

未来盈利格局待变

虽然上半年电信行业重组落实，但在各项整合工作以及新的游戏规则制定完毕之前，移动网络运营商依旧占据上风。

在中移动披露业绩增长45%之前，中国联通(' 600050,' 股吧)已经宣布上半年多赚逾1倍，净利润达到442.亿元，其中来自持续经营业务的盈利37.7亿元。

中国电信将于今日披露上半年度业绩，但从市场预期来看，中国电信也很难扭转上半年移动强于固网的局势。相对谨慎的花旗集团预计，中国电信上半年撇除初装费收入的盈利将同比下滑4.7%，计入初装费收入的盈利则将下跌8.9%。即使是最为乐观的里昂证券，也仅仅给出5.54%的盈利增长预期。

现场

王建宙：中移动回归A股审批时间较长

昨日，中国移动2008年中期业绩发布会在港岛香格里拉大酒店举行，TD-SCDMA试验网的情况成了整个发布会的焦点。面对上半年增长44.7％的漂亮业绩，在闪光灯前的公司高管亦意气风发。

面对这份漂亮的业绩报告，与会者关注更多的是TD-SCDMA试验网的运营以及行业重组对公司带来的负面影响，中国移动在3G市场上未来份额的抢占一直被与会者追问。

会上，中国移动董事长王建宙表示，TD-SCDMA一期8个试点城市投资额达150亿元，取得了宝贵经验，不过设备故障率较高，用户对手机投诉多。在二期建设中将扩大试点范扩大为38个城市。

刚开始涉及重组事宜时，王建宙乐观地表示，“重组确实带来了新的变化，重组后每家都可拓展业务，可形成一个多赢的局面。中国移动可以开拓新的市场、开发新的业务。”不过，被多次追问重组后，王建宙神色略带凝重，更语出惊人，“中国移动承担了他的社会责任和财务负担。”

他表示，中国移动目前巨资试水尚不成熟的TD-SCDMA业务平台,在偏远农村耗资也近183亿。谈到铁通的并入时，他的语气更是沉重，“铁通一直在亏损，负债有400亿元，今年要还的债务就有80亿。”

随后，被问及回归A股一事时，王建宙语气沉了下来，“我们也想回归A股，让内地的投资者可以投资，不过中国移动的资产比较大，需要政府部门的审批时间相对较长。”

王建宙表示，虽然目前中国移动一直在做TD-SCDMA的建设，但是并没有获得3G牌照。