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反弹缺乏持续动力

' 申银万国证券' 研究所：周四前市沪深股指略冲高至1980点和7712点附近便遇阻回调，终盘都收于5日均线之下。反弹似乎缺乏持续动力，1949点附近数十点还有反复。

目前均线系统空头排列，抑制了反弹的势头。同时，周四短期逆回购保持较高水准，资金面紧张状态尚待缓解。1849点可能会支撑一阵子，但真正的底部信号似乎尚不明确。短期操作难度较大，总体上保持相对谨慎，等待企稳信号。

下半年经济下行风险大

' target='_blank' >中投证券研究所：此轮中国经济调整没有经历完全出清，产能过剩与房地产泡沫化成为国内经济复苏的“绊脚石”。下半年国内经济下行的风险增大，政府对经济下行容忍度提高，年内进一步刺激经济的可能性较小；近' 期货币市场利率持续上行至高位已经影响到实体经济融资成本，票据直贴利率大幅跳升；5、6月份汇丰采购经理人指数持续低于50%，表明中小企业需求变差。

因此，我们认为，下半年中国国内生产总值同比下行，环比走势较弱。从需求来看，下半年消费需求小幅提升，出口上行，但投资继续下行可能性较大，企业补库存积极性较弱。这样来看，我们预计二季度国内GDP放缓至7.6%，三、四季度分别在7.5%与7.3%，环比趋弱。

（陈刚 整理）