价值投资可能迟到 不会缺席顺水鱼财经

——《价值发现》栏目半年盘点

时至年中，又到了对《价值发现》栏目报道的公司进行盘点的时候。今年以来，以' 创业板为代表的中小盘' 股票 走出了远远超越' 大盘蓝筹股的' 行情，市梦率取代市盈率成为股市中主要的价值评价体系。但即便是在这样的环境中，价值投资真的没有用武之地了吗？答案是否定的。我们对《价值发现》栏目上半年的' 数据进行了分析。

22只股平均跑赢大盘7.05%

我们对今年1月5日至6月22日之间报道的22只' 个股进行了数据统计，22只个股中，9只跑赢大盘，13只跑输大盘。不过，9只跑赢大盘的股票 中，跑赢大盘10%以上的有5只；13只跑输大盘的股票 中，跑输大盘10%以上的仅有一只。

22只股票 中，跑赢大盘最多的是2月2日报道的' howImage('stock','1_600388',this,event,'1770') 龙净环保(' 600388,' 股吧)，自见报后上涨了65.23%，而同期大盘下跌了18.18%，该股的涨幅超越大盘83.41%。紧随其后的是' howImage('stock','1_600835',this,event,'1770') 上海机电(' 600835,' 股吧)，自3月23日报道以来上涨了41.62%，而同期大盘下跌了14.99%，该股的涨幅超越大盘56.62%。排名第三的是' howImage('stock','2_002271',this,event,'1770') 东方雨虹(' 002271,' 股吧)，该公司自3月30日报道以来上涨了33.57%，而同期大盘下跌了11.51%，该股的涨幅超出大盘45.08%。跑输大盘最多的，则是6月1日报道的' howImage('stock','2_300005',this,event,'1770') 探路者(' 300005,' 股吧)，在6月以来的暴跌中，探路者跑输大盘11.96%。

把所有22只股票 见报后的表现与大盘进行比较后，我们把数字平均处理。我们可以发现，尽管有13只股票 见报后的走势弱于大盘，但整体上，这22只股票 见报后的表现超越了' 上证指数7.05%。

同板块中 价值投资威力巨大

为了了解价值投资的实际作用，我们对数据进行了进一步分析。在不同行业的股票 进行比较时，价值投资其实不起什么作用，一些传统蓝筹尽管估值低廉、增长稳健，但就是得不到市场的欢心，远远跑不赢那些听起来好听但估值已然不便宜的成长股。但在同一板块的股票 进行比较时中，价值投资依然威力巨大。我们以龙净环保、上海机电和东方雨虹为例进行说明。

作为《价值发现》栏目上半' 年报道的公司中涨幅最高的股票 ，龙净环保属于空气治理板块。我们对该板块的股票 自今年2月2日以来的表现进行了一个排序。在该板块全部31只股票 中，龙净环保65.23%的涨幅，是该板块中涨幅排名第一的，而该板块排名第二的' howImage('stock','2_002573',this,event,'1770') 国电清新(' 002573,' 股吧)涨幅为54.80%，龙净环保超越第二名10.43%。

见报后上涨41.62%的上海机电则是属于运输设备板块的股票 。我们对该板块3月23日以来的表现进行了排序，在全部13只个股中，上海机电涨幅排名第一。该板块涨幅第二的股票 是' howImage('stock','2_002367',this,event,'1770') 康力电梯(' 002367,' 股吧)，3月23日以来上涨13.23%，低于上海机电28.39%。

见报后上涨33.57%的东方雨虹是建材板块的股票 ，我们对该板块3月30日以来的表现进行了排序。在该板块全部69只股票 中，东方雨虹33.57%的涨幅又是排名第一，比该板块第二名高出7.30%。

价值投资可能迟到 不会缺席

不论是7.05%这个整体超越大盘的涨幅，抑或是在相同行业中威力巨大的作用，都说明价值投资尽管在目前的市场环境中处于劣势，依然在默默地抵抗着市梦率估值体系的侵袭，这多少减缓了栏目中多数个股跑输大盘这样一个悲催的现实给记者带来的尴尬。

有意思的是，记者把“价值投资”和“尴尬”这两个词作为关键词在百度进行了搜索，发现历史上曾有过多次关于价值投资是否有效的争议，比如说2004年12月9日就有一篇稿子的标题是《价值投资理念陷入尴尬 ' 基金重仓股短期宜回避》。但后来的事大家都知道，2005年中期股市就开始复苏，而2006年、2007年更是成为公募基金的黄金时代，“二八行情”是那个时代的主流。

当我们看到越来越多的创业板公司高管减持自家股票 的时候，当我们看到越来越多的传统蓝筹受到了公司大股东和管理层增持的时候，我越来越坚定地相信这样一句话——价值投资可能迟到，但他不会缺席。记者

陶炜