下半年机构仍看好小盘股顺水鱼财经

市场研判

上半年股市收官 ' 上证指数报1979点

28日沪深股指在金融地产板块的带动下双双震荡反弹，6月A股最终以红盘“结尾”。上半年受基本面、资金面多重不利因素影响，沪深两市弱势调整，跌幅双双超过一成。

（记者杨欣）

昨天指数低开之后市场受到坊间关于地产融资有条件放开的传闻影响，地产板块早盘一度涨幅超过6%，金融板块早盘也表现活跃，带动沪深两市双双突破上方5日均线压制。但是临近午盘，随着消息被辟谣，指数逐步回落。最终上证指数收报1979.21点，涨幅为1.50%。深证成指涨150.14点至涨幅达到1.99%。尽管股指反弹，沪深两市仍有逾1200只交易品种告跌，略多于上涨数量。不计算ST' 个股和未股改股，两市11只个股涨停。

6月A股连续下挫，创出多项纪录，截至昨天收盘，累计月跌幅达到13.97%，创自2009年8月以后近4年最大单月跌幅。2013年上半年，宏观经济复苏遭遇考验，令A股延续弱势调整。而6月以来的流动性紧张，更对市场形成重压。受此影响，上半年沪深股指分别出现12.78%和15.6%的累计跌幅。

下半年资金面不甚乐观

本周是银行半年期资金结算最后的一周，资金面紧张的情况对市场产生了比较大的影响。资金的紧张直接引发的周一的大跌，但是随着6月30日临近，这个局面也逐渐缓解。从逆回购的收益率来看，周四开始下降。而且银行间隔夜拆借利率也从高位回落。与其说是权重股的反弹带动了周五的市场，不如说是资金面好转的直接作用。

从时间上来看，下周开始银行的资金面困难将暂时缓和，资金面松绑对于市场来说会提供一个低位的转折点。资金的回流将会给市场带来一定的投资机会。

尽管如此，市场人士对下半年的资金面状况仍然不甚乐观。

“下半年市场流动性肯定更加紧张。”上海交大证券金融' 研究所所长杨朝军表示，“过去那些超发的货币肯定是要逐步收回来的，流动性会逐步回归稳健，以前那样的滥发是不可能再发生了。”

' target='_blank' >民生证券高级经济学家' target='_blank' >管清友则认为，下半年资金面虽然不会像6月份那么紧张，但还是会紧于今年前5个月。他指出，从国内因素看，在偏紧的货币环境下挤泡沫、去杠杆、调结构。

“小' 股票 ”仍是香饽饽

' howImage('stock','1_600999',this,event,'1770') 招商证券(' 600999,' 股吧)认为，下半年市场维持震荡的趋势，机会大于风险，经济结构转型和行业分化将给市场带来结构性机会。选股能力突出的偏股方向基金有望获取超额收益，短期基金可逐步建仓，择机参与权益类投资。

但是就市场风格上，各大' 券商的态度都倾向于上半年' 中小板、' 创业板，强势的风格将得以延续。

上海证券认为，风格转换只是一个传说，“经济退、政策进”作为周期行业反弹逻辑的丧失已成市场共识。

银河基金股票 投资部总监钱睿南认为，下半年市场风格依然难以出现大的转换，阶段性的修复是合理的，但宏观经济并不支持权重股持续走强。