用股权说话 机构投资者开始显威顺水鱼财经

从基金提名' howImage('stock','2_000651',this,event,'1770') 格力电器(' 000651,' 股吧)董事人选，到' howImage('stock','1_600315',this,event,'1770') 上海家化(' 600315,' 股吧)高管与大股东平安' 信托之争，再到近期的' howImage('stock','1_600694',this,event,'1770') 大商股份(' 600694,' 股吧)重组方案被否，我们看到，在上市公司治理方面，机构投资者逐渐显现出自己的力量，一股独大的格局正在逐渐改变。股权文化兴起后，以机构为代表的股东开始引领中小投资者，在公司治理中谋求更大的发言权，从而实现全体股东利益的最大化。

股份公司从建立之初就是以股权说话的机构，但在过去很长一段时间里，我国上市公司的大股东或高管往往控制了公司的核心权力，中小股东更多地只是关注二级市场股价的波动，不曾也不能在公司治理中获取较大的发言权。

在这样的背景下，很多上市公司拥有优良的资产却难以获得相应的盈利，有的甚至沦为大股东的提款机、高管的小金库。

公司治理中的种种积弊，在全流通时代到来、机构投资者崛起及中小股东素质提高等诸多因素的共同影响下，开始逐步消退。一个个鲜活的案例不断提醒我们：中小股东的话语权越来越大，他们的利益不仅要靠监管层的制度保障，更需要上市公司大股东、高管主动维护。

以近期大商股份重组为例：大商股份一直是百货行业的龙头企业之一，营收规模在国内上市公司中数一数二。然而，由于管理层激励等问题迟迟未能理顺，又逢电商冲击、经济景气度下降，因此公司股价表现平平。茂业系借机举牌，公司大股东情急之下，推出增发方案希望增加持股比例，在市场反响不够积极的情况下，又迅速调高了增发价。这一举动说明，大商股份的大股东开始意识到要尊重以基金为代表的投资者的利益了。然而，重组方案遭否也说明机构对公司当前的局面并不满意，他们开始寻找符合自身利益的代言人。

在过往的惨烈控股权争夺中，也曾出现过毒丸计划等损害中小投资者利益的事情，导致公司发展停滞不前。当然，从更多的股权争夺案例来看，公司管理层在重组过程中都在全力维护全体投资者的利益。由此可见，纷争仅仅是小插曲，主旋律仍然是股东意识的觉醒。

事实上，用股权说话越来越深入人心，中小投资者也必将越来越大地掌握话语权。只有那些把全体股东利益放在第一位的企业管理层，才会获得更多股东的支持。