证监会：国债期货上市不会分流股市资金顺水鱼财经

本报记者 朱宝琛

推出' 国债期货是否会分流股市资金，是否会影响股市走势？对此，' target='_blank' >证监会新闻发言人表示，国债' 期货上市不会明显分流股市资金，不会影响股市的政策预期和基本走势。

第一，国债期货市场和' 股票 市场在基础参与者、运行方式等方面存在明显差异。国债期货市场参与主体与' 现货市场的参与主体密切相关，主要是商业银行、' 保险（' 放心保）公司、证券公司、基金公司等金融机构以及其他专业机构投资者、法人投资者等类型投资者，与股票 市场的参与主体有较大区别。另外，国债期货专业性强、技术门槛较高，我国实施严格的投资者适当性制度，中小散户参与有限。

第二，从国债期货的价格变动特点和产品风险属性看，国债期货价格波动率小，例如，近期市场5年期国债和7年期国债价格最大日波动幅度均远低于2%。因此，更适合机构投资者参与。

第三，国债期货以国债现货为基础，其价格最终由现货市场决定。国债期货上市不会影响股市的政策预期和基本走势。国际市场的实证也表明，上市国债期货对股市的正常运行和走势影响不大。

第四，从沪深300' 股指期货市场实践看，市场运行3年多时间，成交较为活跃，但市场存量' 保证金规模仅200亿元左右；与股指期货相比，国债期货专业性强，波动小，上市初期参与者规模有限，机构投资者参与需要一个过程，保证金规模可能比股指期货更低，不会明显分流股市资金，更不会加剧货币市场资金紧张。