策略师准确度回顾顺水鱼财经

策略师准确度回顾

该周市场波动剧烈，市场受资金流动性持续紧张等影响，当周第一个交易日大幅下挫，次日' 上证指数探底1849点，后受益于回购市场利率回落等因素略有回升，当周上证指数整体下跌4.5%。

在上周我们给出的5份预测中，资金流动性的缓解程度成为分析师判断市场的共同指标，但对流动性和股市的走向判断，只有平安证券和' howImage('stock','1_600999',this,event,'1770') 招商证券(' 600999,' 股吧)的策略师做到了准确，其余几位或多或少有所偏差。

其中' target='_blank' >开源证券的分析师对' 大盘的预判过于乐观，认为A股经过一波较大调整后，后市不会悲观。

策略师预判

积极的因素正在显现

策略分析师：罗春鹏、张治

市场预判

市场恐慌情绪趋' target='_blank' >于平稳，流动性担忧将暂告结束，A股市场在三季度将趋于活跃，缓慢回升，但难以回到年初高点。

主要逻辑

市场已经反映出经济疲弱和流动性风险，因此有了较大调整，只要这些因素不再恶化，市场情绪就不至于悲观。

7月后，资金利率将从高点回落，预计随着银行季末考核结束，银行间利率还将显著下滑。

目前市场改革、经济转型和机构调整的行业不缺乏热点。

短期反抽，中期走势震荡

策略分析师：黄学军

市场预判

短期股市将继续反抽，但中期震荡可能性较大。

主要逻辑

短期内根据汇金增持，以及新增资金入市的力度加大，和' target='_blank' >央行出手稳定货币市场等因素判断，短期股指仍会反抽。

但是由于二季度经济难见乐观且市场受到QE退出的影响，上行压力较大；流动性虽然暂时得到缓解，但是由此引发的底线在哪里还不明确；IPO重启的消息会不时造成扰动。

基本面下行制约反弹空间

策略分析师：肖世俊

市场预判

市场低迷主趋势难以扭转，受' 美国年内缩减QE及A股IPO重启等多重负面因素制约，市场反弹幅度有限，以震荡为主。

主要逻辑

在管理层连续释放维稳信号后，市场恐慌与悲观情绪得到安抚与缓解，短期存在反弹要求。

经济' 数据持续疲弱。从宏观先行指标汇丰PMI预览值连续3个月下降，且创近9个月新低可以看出，内外需低迷疲软。当前经济处于转型期，经济增速放缓已是必然。

资金面紧张情况短期难以实质性改善。本质原因是新一届政府在推动结构性改革中率先开展金融整顿，借此优化金融资源配置与激活货币信贷存量，为实体经济发展与转型服务。其他因素还包括法定准备金补缴、银行理财产品集中到期、银行外汇头寸下限考核等。

病去难抽丝

策略分析师：陶敬刚、刘成

市场预判

6月份上证指数坚定跌破年线，正式步入熊途。虽然央行月末出面缓解流动性紧张，导致A股市场反抽，但大势难改，上证指数已经见底的判断很难得出。

主要逻辑

1849点的低位和2008年的1664点仅仅相差10%，考虑到盈利的增长，其实静态估值已经更低。

市场的低估值来源于银行和地产，虽然我们不否认银行和地产在中国经济中的支柱性地位，和其行业超额利润产生的制度性因素是使其依旧具有一定盈利能力和股价弹性的原因，但我们认为，这二者的坏日子刚刚开始，主要原因是经济增速下滑、利率市场化造成银行资产质量下降，和信贷萎缩压制地产等。

A股颓势难改

策略分析师：陈文招、孙倩倩

市场预判

急跌告一段落，但颓势难改。行业配置推荐医药和环保。

主要逻辑

经济基本面未见好转，中央坚定结构转型。

结合央行对流动性管理的初衷和态度，商业银行改变自身资产配置结构的压力依然存在。社会融资增速下滑和实体资金利率上行的风险极有可能演变为现实，下半年市场仍将面临资金和' 业绩的双重打击。

当前阶段行业配置主要考虑两个方面，一是选择具有长期成长能力的，二是在中短期内中国发生系统性金融和经济风险情况下，选择具备抗风险能力的板块，推荐医药和环保。

《投资者报》记者 郑宝旭整理