成交量创新低传递何种信息顺水鱼财经

继周一震荡下跌之后，周二市场仍在低位震荡。沪市小幅低开，短暂冲高之后回落，午后震荡上升。' 互联网板块全天表现抢眼，传媒、煤炭、有色板块也涨幅居前。截至收盘，' 沪指上涨0.37%；深成指下跌0.49%。成交量方面，沪深两市总成交1165.74亿元，较上一交易日的1499.62亿元明显萎缩。

自1849点企稳以来，市场反弹中成交量萎缩的问题就一直存在，本周二沪深股市再度出现明显的量能低迷情况。成交量持续低迷显示出市场怎样的情绪？昨日收盘后本报连线了两位业内人士。

成交量萎缩突显谨慎心理

《' 大众证券报》：沪指虽然小幅收红，但成交量仅有500亿元出头，创出年内新低，如何看待这种' 行情？除了地产股以外，主要蓝筹股纷纷收红，与此同时，' 创业板指数继续大幅走高。这种现象意味着什么？

' target='_blank' >信达证券策略分析师/王小军：跟6月底的下跌和7月份第一周的修复性反弹相比，目前的走势很纠结，短期方向不太明朗。成交量低迷，或许就是当前市场心态的一种反映。此外，市场运行风格也缺乏持续性，比如周一的地产、家电、食品饮料等防御性板块比较稳健，但到了周二，成长股再度获得追捧。不过从中期来看，我认为三季度A股大趋势向下，但下跌幅度不会太大，本周一的防御性风格将是三季度市场的主要运行特征。

对于成长股而言，在8月中下旬' 中报大规模披露之前，没有明显的下跌催化剂，因而仍存一定机会；但如果' 业绩达不到市场预期，届时很可能遭遇戴维斯双杀。至于蓝筹股，同样面临结构性分化，银行、地产等周期性相对较弱的板块，股价支撑力度较大；而煤炭、有色、机械等强周期性板块，短期内颓势难改。

' target='_blank' >中邮证券策略分析师/程毅敏：成交量低迷显示出市场情绪比较谨慎。从市场的走势来看，近期都属于结构性行情。首先，在整体上市公司盈利增速下滑的背景下，目前这些涨幅巨大的小行业业绩快速增长的可持续性是受到质疑的，尽管这些行业的业绩弹性很大，但是在市场系统性风险出现时，这些行业的业绩显性风险会释放，预计在中报展开后就会有回落的过程。其次，IPO的重启是迟早的事，IPO开闸除了有供求之间的担忧之外，还有未来' 新股发行的市盈率预计会降低，那么机构自然会选择估值偏低的新股，这会引发市场出现市盈率回归的过程。

流动性难回宽松格局

《大众证券报》：6月CPI创近4个月新高，货币放松预期进一步降低。A股流动性是不是将持续受到考验？

王小军：下半年流动性将向中性回归。再加上IPO不可能不发、' 国债期货等金融工具还要继续推出，这些都决定以往流动性相对宽裕的局面今后很难再重现。对于投资者来说，这意味着可选范围将越来越窄，占A股比重较大的传统行业不再有系统性机会，一些业绩增速不错的细分行业和新兴行业由于其稀缺性，在资金的追捧下，估值溢价也会越来越高。

程毅敏：下半年的流动性总体趋紧。目前CPI没有下来，因此这也意味着流动性没有放松的可能性。实际上，货币政策摆动的空间很小。目前PPI处于负增长，这个时候一旦放宽货币，PPI就会抬升通胀。因此未来政策的看点不在货币政策这块，而在财政政策。

自上而下精选个股

《大众证券报》：虽然股指表现平平，但全天仍有30多只' 个股涨停，赚钱效应突出。如何把握这种结构性行情？互联网、文化传媒等强势板块是否还可以短线做多？

王小军：目前来看，很多牛股仍然强者恒强，这显然已经不能用基本面因素加以解释了，只能归结到市场偏好上来。跟环保这样的' 新兴产业不一样的是，互联网等上市公司的行业空间仍难以测算，“天花板”在哪？谁也不知道。越是算不清楚，相关公司股价越能上涨。对于这类个股，撑死胆大的，饿死胆小的，更适合技术派人士去博弈。另外，最近中报预告披露家数逐渐增多，一些个股如果业绩比较良好，往往股价会大幅上涨甚至涨停，这也充分反映出当前市场的投资标的稀缺。投资者可结合这种市场情绪，从行业角度出发，自上而下精选个股，等待业绩确认的到来。

程毅敏：这种结构性行情是基于超跌之后的反弹，当然也有创新高的情况。不过需要注意的是小市值品种缺乏大资金进退的基础，尽管可以少量参与小市值品种的博弈，但博弈过程实际上就是风险提高的过程。我认为未来资金还是会相对关注一些现金流好的行业，比如医药、大金融、食品饮料、交通运输等。互联网、文化传媒这些板块目前来看已经涨幅偏高，而且有些龙头股出现了放量滞涨的迹象，投资者需要注意风险。