市场“淡定”应对A股年内“最大涨”顺水鱼财经

张志斌

在权重股周三带动' 上证指数收复2000点之后，周四A股市场金融、资源等强周期板块再度发力，推动沪深两市股指双双创出年内最大单日涨幅，也使市场单日成交猛增近千亿。

然而，A股放量大涨并冲淡市场对于股指后续走势的疑虑，IPO即将重启和' 中报的披露或将成为反弹路上的两大“拦路虎”，对' 行情的持续性，市场参与者仍然存在较大分歧。

权重股“发飙”

受到温和刺激政策出台预期提升的影响，昨日两市股指走势基本呈现高开高走之势，' 券商、银行、地产、有色金属、煤炭、水泥等权重板块的集体大涨，是推动股指大涨的重要因素。而市场传言“监管层正在研究大蓝筹和ETF实行T+0交易可行性”的消息也在一定程度上加大了权重股的涨幅，同时带动多只ETF基金大幅上涨。

不过有市场人士指出，蓝筹股等实行T+0交易尽管在一定程度上可以提高其交易的活跃度，但就本质而言，并不会改变蓝筹股的估值定位，就中长期而言和股价的定位关系不大。昨日蓝筹股的强劲上涨，更多的还是受到温和刺激政策可能出台的影响，否则就不能解释此前市场避之不及的有色金属、水泥等强周期板块也都出现大涨的局面了。从目前股指的走势来看，放量上涨积极上行的态势较为明显，A股很可能正在酝酿一波中级反弹行情。

' howImage('stock','2_000686',this,event,'1770') 东北证券(' 000686,' 股吧)策略分析师杜长春也认为，股指上涨动力主要集中于' 大盘蓝筹股，量能的跟进此时十分重要，面对疲弱基本面以及中性的资金面，中期市场走势仍不确定，但短期技术上的市场反弹有望延续，重点关注量能的配合，超跌反弹的性质不会改变。

政策预期再度升温

尽管不少市场人士均看好股指短期走势，但对于股指后续的反弹高度却均显得较为谨慎，市场人士仍然对一些问题心存疑虑。

首先是温和刺激政策是否会真的出台。' target='_blank' >东方证券首席策略分析师邵宇等认为，近期上涨原因在于' target='_blank' >李克强总理讲话多次提及“稳”增长，市场解读过于乐观。

国务院总理李克强在广西主持召开部分省区经济形势座谈会，会中提及宏观调控要立足当前、着眼长远，使经济运行处于合理区间，经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”。从市场的表现来看，市场更为侧重关注“不滑出下限”，预期未来政府可能出手托底，而邵宇等认为市场对于总理讲话解读过于乐观。

之所以对于政策托底预期提升，主要原因在于目前处于二季度经济' 数据尚未发布，政府对于下半年经济政策的制定尚未明确，因此想象空间比较大。但从其分析来看，二季度经济增速还未出现失速，由于政府对经济下滑的容忍度较高，只有在经济出现大幅下滑的情况下，才有可能会被迫出手，因此出现托底政策的可能性不大。此外，总理还提及物价涨幅不超出“上限”，说明通胀问题依然受到高度关注，即使政策出手其力度也将很有限，下半年对于流动性中性偏紧的政策基调也不会发生变化。

反弹路上两大“拦路虎”

本周集中公布了多项6月经济数据，悲观的经济数据为测试市场强度提供了机会。虽然周二CPI、PPI数据显示经济较为疲弱，周三进出口数据也弱于预期，但股指做空力量明显不足，对利空麻木。' 股指期货贴水也逐步收敛，并未出现前期恐慌下跌时持续扩大的情况，且多空持仓量也接近平衡。

对于整体市场，杜长春仍旧保持谨慎，认为当前市场依然处于弱势反弹阶段，市场上基本看不到任何的利好因素，唯一能支撑市场的是短期跌太多需要休整。但实际经过2周左右的企稳，市场并未等待到做多市场因素。反而需要经受经济数据下滑的冲击，面对' 国债期货、IPO开闸对市场供给方的压力，以及上一轮钱荒带来的短期资金压力将在7月中下旬爆发，对市场后期影响还是较大的。市场短期虽有反弹，但持续时间可能在一周之内，反弹空间也将有限。

除了尚未落定的IPO重启之外，即将开启的中报披露大幕则是A股反弹路上的另一大拦路虎。由于受到经济增速不断下滑的影响，上市公司盈利增速明显不佳，再加上目前市场对' 创业板整体' 业绩增速预期偏高，进入中报披露期后盈利增速预期下调的风险将明显加大，也会在一定程度上拖累股指的反弹步伐。