蒋东义：2011的走势符合整个基本面状态顺水鱼财经

  以下为文字实录：

和讯网：各位和讯网友大家好！今天我们非常高兴邀请到了银河期货金融市场部的总经理蒋东义先生，做客和讯网。来和大家一起聊聊股指期货2011年回顾和2012年展望。蒋老师，首先非常欢迎您来到中国最大的财经门户网站和讯网。

蒋东义：主持人好！各位观众朋友好！

和讯网：上半年中国市场呈现了区间震荡的走势，而在下半年由于欧美债务危机和国内宏观调控的滞后性，到现在为止呈现了一个区间下挫的局面。首先，希望蒋老师能够和各位投资者一起回顾一下2011年整个股指期货市场运行情况。

蒋东义：2011年整个股指期货市场，从它的指数运行趋势来讲，与大家熟悉的上证指数基本一致。前三、四个月还是震荡攀升格局，从四月份开始就是持续走跌的格局，跌的时间非常长，下跌幅度也相当大。从沪深300指数来讲的话，基本上3400跌到2500左右，下跌幅度很大，大量的投资者在这方面也是亏损比较严重。

期货市场角度来讲，从持仓来看，以市场活跃程度来讲，也是有明显的下降。现在来看，整个市场持仓也就在三、四万手左右，交易量与去年相比，基本上减少了一半以上，所以，整个市场还是反映出了一个熊市气氛。

和讯网：从开户有序性和交易适度性方面还是不错吧？

蒋东义：股指期货开了第一年来说，大家都很积极，都很活跃，当时成交量非常非常高，早期活跃的时候能够达到二、三十万手，甚至最高达到三、四十万手。这样一个积极性到今年来看基本没有了，大家都变得非常理性了。一方面中金所有一些制度性的因素，另一方面是时间一长，大家对这个东西比较熟了，不像当初不太熟的时候，容易进去一冲动，做短线投机的也很多。慢慢市场进入平缓状态，基本上就维持目前这种状态。所以，这种状态目前来看，跟现在这个市道也算一个正常匹配的状态。

和讯网：现在请蒋老师系统的给大家讲一下。

蒋东义：如果回顾今年的走势，刚刚主持人也说了，基本上有些很重要的因素，像市场上宏观方面的，这肯定是一个最主要的因素，但是因为整个估值主要是反映市场宏观经济的一种状态，它不是某个单个行业的东西，它是一个整体的东西。整个金融方面来看，今年的严厉紧缩政策到第三季度是一个最明显的体现，所以大家看到第三季度基本是一个持续单边下跌的走势。除了这方面以外，资金面，还有因为今年限售股是" 高峰，大量限售股的解禁也产生了大量的压力。再加上今年国际形势也非常差，美国上半年基本上都是增长，GDP往上走的，但是从下半年美国GDP掉头向下，到下半年大家讨论的就不是增长的问题了，而是二次探底的问题了。

欧债的问题去年就有一个初步的爆发，但是一直没有解决，到今年越来越扩大，这个形势来看，随着时间的推移，不仅没有缓解迹象，反而是升级的迹象。所以，整个情况来看，期货是一团糟。上半年还有一些意外灾害，比如" 日本地震影响也是非常大的，对整个产业链产生了非常不利的影响。再加上本身日本经济体也是世界第三，它也是一个非常大的负面的影响。

所以，整体来看2011年是不平静的，外界冲击也非常多。整体来说，走出这样的趋势确实也是非常符合整个基本面的状态。

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