上半年数据对股市影响偏中性顺水鱼财经

随着今年上半年和6月份宏观经济' 数据的公布，市场和分析人士不约而同地松了一口气。虽然二季度GDP同比增长7.5%，较一季度的7.7%继续放缓，显示经济增速从一季度以来的疲弱态势尚未结束，但在市场和分析人士看来，经济增速回落的速度整体仍然可控，因此对A股的影响相对较为中性。首创证券研发部副总经理王剑辉表示，目前股市较为疲弱主要是对经济基本面以及IPO重新开闸的担忧，经济数据对市场影响甚微，短期股市也不会出现大起大落的局面。

事实上，从本周一A股市场的表现来看，数据并未对市场走势造成大的冲击，' 大盘反而因上半年GDP同比增长7.6%、超出市场预期的刺激而小幅高开，最终沪深股市分别上涨了0.98%和1.56%。并且，从盘面看，似乎有' 主力资金对后市极为看好。' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)分析师毛长青表示，未来A股将随着政策的明朗，在调结构中振荡上行。

A股盘面之所以表现得如此平静，源于市场对经济增长放缓一直有所预期，并在此前盘面上已充分提前予以了反映。' target='_blank' >大通证券投顾主管金红平表示，其实经济增长放缓是市场一直有所预期的，这个GDP的数据也被市场所普遍接受，对于市场的影响相对有限。前段时间大盘的下跌已经是对上半年经济数据的一个反映。' target='_blank' >英大证券研究所所长' target='_blank' >李大霄也表示，二季度GDP同比增长7.5%，上半年增长7.6%，市场已经有预期，数据对市场影响呈中性。

' target='_blank' >银河证券董事总经理、首席总裁顾问' target='_blank' >左小蕾表示，“一季度的7.7%和二季度的7.5%在一个水平上”，并且均高于7%的底线。同2012年一至四季度中国经济增速分别为8.1%、7.6%、7.4%和7.9%的情况相比，今年前两个季度的经济增长表现出了很好的稳定性。

今年以来，A股表现再次“熊冠全球”，一个重要的原因正是出于市场对未来经济增速放缓的巨大担忧。从上半年经济数据看，市场相信下半年经济将呈平稳复苏格局。国家' target='_blank' >发改委宏观经济研究院研究员刘福垣表示，上半年数据显示经济还是属' target='_blank' >于平稳增长的。他认为，经济不会出现下行，GDP稳定在7%并没有问题，而数据有所下降是调结构的必然结果。

对于目前A股市场的走势，王剑辉认为，日前相关部门将QFII投资额度增加到1500亿美元，有利于增强市场信心和促进A股市场的国际化，但是相对于A股总市值体量有限，实质性影响不大。他进一步分析称，IPO或将在7月底或者8月初重启，短期可能会对市场造成冲击，不过中长期来看，将引起市场风格的转换，前期涨幅过大的' 创业板将出现回调，主板蓝筹股有望迎来翻身的机会，带动指数走强。

' target='_blank' >信达证券研究开发中心研究总监吕立新则认为，此次' 宏观数据的影响偏利空，但不能以宏观数据作为判断股市涨跌的唯一依据，因为' 美国的经济数据并不十分乐观，但股市持续大涨，而中国经济没有那么悲观而且增速领先世界，但股市依旧低迷。

鉴于目前并未有迹象显示经济有硬着陆的风险，因此分析人士认为，目前无需出台总量刺激政策。当前政府应尽快采取措施，加快结构调整的步伐，加快培养新的经济增长点。

因此，在未来政策方面，' 中金公司预计政策将继续有保有压，在稳增长和调结构之间保持平衡。在稳增长方面，政府将主要依靠盘活财政资金存量，加大财政的定向宽松作用；而考虑到抑制房地产价格、控制地方融资平台和影子银行等风险因素，货币政策将会继续保持中性。在调结构方面，' 中金公司预计政府将继续推出改革措施，并落实“金十条”及近期相关会议的决定，引导' 资金流向中小企业、新兴战略产业、环保、市政、棚户区改造以及促进民生、有利消费的行业和领域。

日前国务院总理' target='_blank' >李克强讲话强调，“使经济运行处于合理区间，经济增长率、就业水平等不滑出"下限"，物价涨幅等不超出"上限"”，中金公司认为，这显示了中央避免经济增长大幅下滑的政策意图。考虑到近期银行间利率显著回落、货币条件有所好转，降低了经济增长大幅下滑的风险，但经济中深层次的结构性矛盾仍会制约增长的反弹。因此，维持全年GDP增长7.4%的预测。

“下半年稳增长已取代防风险成为政策首要目标，稳增长与调结构政策将推动A股上行。”中信证券分析师毛长青表示，政府对经济增长是有底线的，为确保经济增长不跌破底线，政府将采取控制总量、盘活存量、优化结构的对策。首先，以促进西部发展为核心的差别化区域经济政策，将主要从投资领域打开需求瓶颈，主要资金来源为中央财政；其次，以“国十条”为代表的结构性信贷指引政策意在“盘活存量”，重点在于强调特定行业与领域的融资支持；而地方债发行试点与房地产上市公司再融资可能的松动也可以归纳到这条主线中。再次，以民生支出为代表的产业投资仍会保持' target='_blank' >高强度。最后，以对外开放为导向的措施会陆续出台。

毛长青认为，基建地产仍是抓手，' 新兴产业受益更大。区域、信贷、产业及对外开放政策将陆续落实。他建议关注国务院常务会议和年中经济工作会议动向，认为A股将随政策导向明朗而振荡上行。结合行业估值、景气及事件驱动（国务院常务会议精神、中美战略与经济对话议题等）因素，短期继续推荐金融、地产（含建筑装饰）、汽车等低估值蓝筹，同时更为看好环保、TMT领域内优质成长股的向上' 行情。下半年推荐金融地产、建筑汽车以及环保公用、装备制造（含军工）、农业（养殖）、信息产业链和（TMT）等优质成长板块。

金红平则认为，未来布局肯定会在高新技术产业上面，具体还要看事件性驱动因素。