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Sun股价跌至13年低谷 面临被购之痛顺水鱼财经

核心摘要: 导语:国外媒体今天撰文称,经济危机进一步恶化可能迫使Sun出售全部或部分资产。自2000年早期泡沫破灭以来,该公司一直在困境中苦苦挣扎。 买家望而却步 但有投资银行人士及分析师指出,信贷市场紧缩以及对Sun错综复杂的软件、硬件以及服务业务进行估值的难度极高,可能让惠普、IBM以及戴尔等潜在买家望而却步。 上月,投资公司Southeastern Asset Man
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导语:国外媒体今天撰文称,经济危机进一步恶化可能迫使Sun出售全部或部分资产。自2000年早期' 互联网泡沫破灭以来,该公司一直在困境中苦苦挣扎。

买家望而却步

但有投资银行人士及分析师指出,信贷市场紧缩以及对Sun错综复杂的软件、硬件以及服务业务进行估值的难度极高,可能让惠普、IBM以及戴尔等潜在买家望而却步。

上月,投资公司Southeastern Asset Management公开披露,其已持有Sun约20%的股份,成为最大投资人。该公司表示,将与Sun董事会与“第三方”讨论可行方案。Kohlberg Kravis Roberts Co(以下简称“KKR”)等私募股权公司也可能支持出售Sun以收回投资。KKR在Sun董事会拥有一个席位,并因投资Sun减记了7亿美元

“Sun管理层并没有拿出令人信服的战略计划。”里昂证券分析师谢伯利·塞拉非(Shebly Seyrafi)表示,如果Sun管理层无法扭转颓势,该公司可能将被迫进行分拆。今年以来,Sun股价已累计下跌77%,是纳斯达克指数跌幅的两倍多,该公司股价一度跌至4美元左右,创出了13年来的新低。自2000年互联网泡沫达到顶点以来,该公司股价累计跌幅高达98%。

受Sun运营成本居高不下且无法提高利润率影响,该公司股价一路下滑,让投资人倍感失望。10月份,Sun公布2009财年第一季度' 财报,第一季度净亏损近17亿美元,CEO乔纳森·舒瓦茨(Jonathan Schwartz)表示,正在制定削减成本措施。

投行人士认为,除了惠普、IBM和戴尔外,思科和富士通也可能成为Sun的潜在收购者,但这些公司可能会面临整合Sun的艰难挑战。Sun目前的市场估值约为30亿美元

Sun还可能将硬件和软件业务分拆后出售,但由于这两部分业务联系过于紧密,对二者进行估值将困难重重。曾与部分有意收购Sun的公司有过接触的投行人士称:“我认为没有一家公司可以整体收购Sun。”

困局

20世纪90年代,在互联网泡沫鼎盛期,即使很小的创业公司也纷纷购买Sun的高端服务器,使Sun的业务如日中天。安装Solaris操作系统的昂贵服务器被广泛用于金融服务领域。但2001年至2001年间,由于互联网泡沫破灭,支持创业公司的资金迅速枯竭,这些公司开始转而购买便宜的Linux服务器。

此后,Sun试图通过收购以及扩展基于Linux的产品线重振辉煌,但却一直未能提升公司股价。

分析师预计,在截至明年6月30日的2009财年中,Sun的营收约为128亿美元,亏损为13.5亿美元。该公司2001财年营收为183亿美元利润为9.27亿美元

Sun发言人肖恩·戴纳斯(Shawn Dainas)称,公司已经与股东进行了富有成效的沟通,但拒绝透露更多细节。他补充指出,Sun的技术投资已经获得了回报,而芯片多线程技术,以及将开源软件与标准硬件进行整合的开放存储系统都出现了“巨大”的增长。戴纳斯表示:“这是个非常复杂的行业,我们的增长计划和过程都很难用股价进行衡量。”

6月份,投资公司Sanford C. Bernstein的著名分析师托尼·萨科纳吉(Toni Sacconaghi)将Sun列为今年可能遭遇激进投资人的三家公司之一,另外两家分别是EMC和Lexmark。萨科纳吉表示:“KKR无法帮助Sun明显改善收益率的事实引发了许多问题……这些' 股票 都处于或接近多年来的低谷……为投资人提供了价值投资的良机。”

Sun可以很轻松地出售StorageTek业务,这是Sun在2005年以41亿美元收购的数据存储业务。投行人士预计,目前该业务的估值约为7.5亿-10亿美元。另外,甲骨文很有可能收购Sun软件业务。

Sun可能保留今年以10亿美元收购的MySQL业务,知情人士透露,尽管Sun将此交易视为增长计划中的关键,但MySQL的业绩却与收购价格相去甚远。知情人士表示:“如果想成为全球最大的开源软件提供商,MySQL将是其中的核心。Sun将收购MySQL视为战略性收购。”

另据投行人士估计,如果Sun将MySQL出售给红帽等开源软件领域的竞争对手,出售价格可能不会超过3亿美元

尽管Sun资产的出售价格让人怦然心动,但Global Equities Research分析师特里普·乔德利(Trip Chowdhry)却提醒收购者三思而后行,“收购Sun资产就跟买包袱一样。Sun的问题是高昂的成本结构、缺乏产品路线图以及客户大量流失,鉴于这三方面的问题,只有傻瓜才会收购Sun。”

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