交易所四大债指齐收周阳线顺水鱼财经

和讯特约

本周交易所债券市场总体上延续升势，四大债指齐刷刷地收出了周阳线。" 国债指数经过上周小幅盘整后，本周恢复上扬态势，近日5日均线金叉10日均线，预示短期上升行情仍可期待。企债" 指数和" 公司债指虽然在高位整理，但是总体趋势未变。尤其是 keyword=可分离债" 分离债指继续顽强攀上新高，日K线似乎正走出一个完整的圆弧形上升态势。综合近期各方面信息观察，在整体上债市走势应相对乐观，虽有小幅整理但是向上趋势可保持到公元2012年初。而近期基本面和资金面的变化，对债市的后期走势至关重要。

在个券方面，国债连续走高的有010107、010303、010504等。" 企业债和公司债中走势较好的是06三峡债(" 120605行情," 资料)、02广核债(" 111019行情," 资料)、09复地债、11上港02、11唐新01、11筑城投、09锡交债、09渝隆债、09宿建投、09宜化债、11三钢01以及分离交易" 可转债中的大部分个券。

本周债券市场有两则重要信息值得关注：一是本周五，国家" 统计局公布了最新宏观经济数据，11月份同比涨4.2%，环比降0.2%；PPI同比涨2.7%。虽然市场已经达成经济回落的共识，但在回落幅度上还将会有一个过程，毕竟与上月的5.5%下降较多，也标志着CPI已经进入了下降通道。虽然近期销售电价上调，但不会很快传递到物价指数，预计未来CPI仍将逐步回落，这对债市有正面的影响。

二是本周一，" 央行年内首次下调存款 keyword=准备金率" 准备金率的实施日，随着近4000亿元左右的资金被一次性释放，" 银行间市场资金面重现宽松状态。在经济增速减缓和 keyword=通胀" 通胀回落使得明年债券" 收益率下行想象空间较大，因此买盘会选择在收益率反弹时增加仓位。实际上，在11月债券市场出现强劲反弹的背景下，各主流机构无一例外地增加了对债券的配置。其中商业银行成为绝对数量上的最大做多机构，而基金当月的增持幅度则最为突出。12月以来，在股市大幅下挫的同时，债市继续“小牛”行情，" 债券基金亦频频报喜。

本周债市稍有整理之态，但短期修正无碍牛市格局，债市向好依旧是机构普遍共识。从基本面来看，11月PMI跌破荣枯临界点，说明当前经济增速下行风险在增大。从政策面来看，渐进放松的态势实际上更有利于债市，如果政策过快放松，基本面回暖反而不利行情推进。从资金面来看，下调存准率标志着总量放松已经开启，流动性适度宽松将成为主旋律。因此，各方面因素依然向好，债市继续走牛的基础并未动摇。综合来看，现阶段配置债券依然是各大机构的主要选择。

由于资金面的逐步好转和经济数据加速回落的预期不断加大，从中长期趋势来看，基本面利好债券市场，债市将继续走牛。随着存款准备金率下调释放约4000亿元资金以及大规模的财政投放，使得12月资金面将改善，因此，在通胀显著回落、货币政策微调趋松、资金利率有望逐步回落的情况下，债券市场依旧可继续看好。

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