原有市场估值体系将被颠覆 新估值体系出现顺水鱼财经

交银施罗德张迎军：原有市场估值体系将被颠覆

" 数据显示，截至2013年7月26日，上证综指年内下跌11.38%，而" 创业板指数却上涨了62.27%。如此悬殊的对比，在" 交银趋势、" 交银行业基金经理张迎军看来，正是市场原有的估值体系将被颠覆的表征。

数据显示，截至2013年7月26日，创业板指数1158点对应的静态市盈率是55倍，而沪深300指数2224点对应的静态市盈率是9倍。张迎军表示，在经济处于低增长与转型期的背景下，" 新兴产业与具有新商业模式、创新能力的公司受到资金追捧获得高估值，逐渐泡沫化或许是一种必然，纳斯达克市场就曾出现过这样的情况。

张迎军称，在经济潜在增长率下降的背景下，投资者对传媒、文化娱乐、" 互联网等行业与企业给予高估值。创业板指数上涨所对应的高市盈率脱离了传统估值体系范畴，" 股票 市场是最符合自由竞争类型的市场结构，但股票 的短期定价却未必是理性的，其中的主要原因是包括了投资者的预期与情绪变化。(证券时报)

农银汇理基金：三季度投资机会仍在成长股

农银汇理基金近日表示，下半年GDP同比预计平稳或反弹，消费增速预计平稳，固定资产投资中制造业投资继续下行，基建投资平稳；拉动经济向上的动力主要来自于地产和出口；判断地产新开工将逐步回升，同时出口也将在美日欧经济回升的背景下回升。

农银汇理基金称，下半年需要关注的上行风险变量有三方面：一是货币政策变化，如降低存款准备金率、降息;二是经济反弹力度超预期;三是改革力度和范围超预期。而下行风险需要关注以下几点：一是银行间资金面紧张扩散到其他领域，最终对实体经济产生严重负面影响；二是人民币贬值；三是美联储QE3退出时点提前；四是房地产销量下滑超预期。

对于下半年A股市场，农银汇理基金持谨慎乐观态度，同时认为，三季度的主要投资机会仍将集中在成长性代表的创业板指数中，在" 投资策略上，公司以选择景气持续或见底回升的成长性行业为主，股票 市场重点关注行业有：中药、环保、传媒影视、LNG产业链、移动互联产业链、LED照明、智能电网、智慧城市、安防、通信设备、北斗产业链、光伏产业链。(中国证券报)

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