开放式产品有望“接棒”顺水鱼财经

本报记者 张朝晖

监管机构叫停超短期理财已有月余，但部分银行依然我行我素，短期理财产品发行禁而不止。

数据显示，进入12月以来，虽然期限在一个月内理财产品的发行数量已经出现大幅下降，但是仍旧有多家银行“顶风作案”，半个月内发行了数款超短期理财产品。

银行人士透露，虽然监管机构叫停超短期理财产品，但是月底揽储和客户短期理财需求确实存在，为此银行一方面将发行期限提高至30天+一两天；另一方面，通过增发开放式或者滚动式理财产品，来填补超短期理财叫停所带来的空白。

据知情人士透露，银行已经接到监管机构要求停止发行一个月以内超短期理财产品的通知。而媒体也报称，' target='_blank' >银监会主席' target='_blank' >尚福林亦在四季度经济金融形势分析会上明确指出，原则上不允许发行1个月及一个月以下期限的理财产品。

中国证券报记者调查中发现，多数银行对禁令执行得“中规中矩”，仅仅个别银行的超短期理财产品“流入”理财市场。新证财经数据中心统计显示，截至12月15日，多家银行共发行876款理财产品，其中一个月以内的理财产品约为68款，市场占比为7.82%。而从周度数据观察，确实一个月内的超短期理财产品在大幅下降。进入12月，超短期理财产品占比已经从接近20％，一路下滑了将近10个百分点。

“从市场看，国有大型银行的超短期产品基本上从市场绝迹，仅仅是个别中小银行执行得差强人意。”某股份制银行人士指出，“由于银行可以控制产品的到期日，所以，确实存在银行利用超短期产品高息揽储、冲时点的现象。”

这在二季度末表现得尤为突出。在6月末，银行流动性较为紧张时，有的银行一度将短期产品的预期收益率提高至10%，通过调节价格来吸引客户；在理财产品中加入“他行资金占比条款”，“在银行之间搞恶性竞争，互挖墙脚，从他行拉存款、拉资金的现象确实不利于理财市场的长远发展。”接近监管人士告诉中国证券报记者，正是基于此，银监会开始了持续半年的整顿规范理财市场工作。

叫停影响大

叫停超短期理财在防止银行变相高息揽储发挥效力的同时，却遏制了一部分客户对短期理财产品的投资需求。

' howImage('stock','1_601398',this,event,'1770') 工商银行(' 601398,' 股吧)新街口支行资深理财师许超表示，短期理财适用的人群主要是一些银行的大客户，他们对资金的流动性要求较高，资金转进转出十分频繁。“往往资金在账上不会超过一个星期。”

他指出，与以前资金放在账上拿活期存款利息不同，超短期理财一经推出，确实满足了大资金的保值增值需求。

“0.5%的活期存款利率和10%的短期理财年化利率当然不能同日而语。”许超说，按照5000万元计算，同样是7天周期，两项资金收益相差9万余元。

现在监管机构叫停短期理财，确实给一些大客户带来了不便。而更为让银行头痛的是，叫停令一出，一些中小银行浑水摸鱼，打算将短期理财市场重新洗牌，分化拉拢一些大银行的客户资源。

某股份制银行个金部负责人指出，现在大客户对银行贡献度非常之高。全行千分之二的客户持有着全行50%-60%的金融资产。尤其是一些资金上千万元的大客户，一定是各家银行全力争取和服务的对象。

他指出，现在一些银行仍旧在“顶风”发行周末理财类的超短期产品，这样导致大资金客户从银行流出，这对我们的损失较大。

31天产品集中推出

上有政策下有对策。面对巨大的短期理财产品需求，任何一家银行都不能坐视不管。

我们当然不能无视短期理财产品的禁令，所以，近段时间行里推出的都是类短期产品。比如将产品期限设计成为31天，或者35天。

有数据显示，“禁短令”确实让理财产品迅速向1至3个月以内的产品集中，成为市场中最为庞大的一类期限理财产品。

“但是对于产品期限在几天这样的超短期理财产品，银行当然不能轻易放弃阵地。”某银行金融市场部人士表示，现在银行纷纷通过发展滚动性和开放性理财产品来弥补短期理财产品的空缺。

调查显示，近期多家银行调高了开放式和滚动型理财产品的预期收益率，增强对短期限投资资金的吸引力。

比如，继' howImage('stock','1_601939',this,event,'1770') 建设银行(' 601939,' 股吧)11月底全面上调3款开放式理财产品的预期收益率后，工商银行12月亦宣布上调多款滚动型理财产品的预期收益率。

事实上，开放式和滚动型理财产品与超短期理财产品类似，虽然存续期较长，但投资周期通常较短，以1周、2周、1个月居多，可在一定程度上替代短期理财产品满足短期投资资金的需求。从银行方面来说，开放式和滚动型理财产品的吸金功力同样不容小觑。

不过，银行人士指出，虽然滚动性理财产品和开放式理财产品能够继续留住客户，满足他们对资金流动性的要求，但是由于无法控制产品的具体赎回日期，银行借此拉存款、冲时点的愿望将落空。

不过有分析人士建议，超短期理财产品叫停对普通投资者影响不大。由于银行为了能够在到期日将资金留在银行，往往要求客户在到期日之后两天才能转出，综合来看，这无疑会大大压低产品的实际收益率。

而且明年的货币政策会适度宽松，预计存款准备金率和利率可能会有所下调，银行倾向于将产品期限压缩，这样便于银行控制产品的成本，而客户则应该适当选择一些中长期限的理财产品，锁定目前银行理财的高收益。