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农银汇理

三季度机会仍在成长股

三季度的主要投资机会仍将集中在成长性代表的' 创业板指数中，在' 投资策略上，公司以选择景气持续或见底回升的成长性行业为主，' 股票 市场重点关注行业有：中药、环保、传媒影视、LNG产业链、移动互联产业链、LED照明、智能电网、智慧城市、安防、通信设备、北斗产业链、光伏产业链。下半年需要关注的上行风险变量有三方面：一是货币政策变化，如降低存款准备金率、降息；二是经济反弹力度超预期；三是改革力度和范围超预期。而下行风险需要关注以下几点：一是银行间资金面紧张扩散到其他领域，最终对实体经济产生严重负面影响；二是人民币贬值；三是美联储QE3退出时点提前；四是房地产销量下滑超预期。

嘉实基金

着眼结构性机会

市场整体的权重板块相对估值水平不高，政府也给出了希望稳定经济增长的目标。流动性局面虽然比上半年有所趋紧，但是应该说还是相对比较适中的水平。另外，市场对经济增长的不确定因素得到了一定的缓解，这些相对来说是积极的一面。但前期的热点板块，目前估值水平相对都比较高，市场对于他们未来增长的预期比较饱满，一旦盈利不达预期，则可能造成估值的调整。面临' 中报的中考，估计有一部分高估值的创业板和' 中小板公司' 业绩会继续低于市场预期，对这一类的结构性的机会可能会有一个暂时性的影响。总体来看，市场区间震荡态势会是一个大概率的事件。在这个环境下，投资者着眼于调整后的结构性机会可能更加重要一些。

交银施罗德

7月PMI微升

经济企稳或有基础

8月1日国家' target='_blank' >统计局公布7月PMI' 数据显示，PMI环比微升0.2个百分点至50.3%。正如之前所预期，7月中旬以来，中国的经济管理层已经明确了稳增长的意愿，并且一些进度数据显示7月份的经济增长数据已经比较稳定，工业品价格也呈现出淡季不淡的迹象，后续数据可能企稳甚至发生温和小幅上升。