12券商论市：政策兜底上下两难 一点位举足轻重顺水鱼财经

' target='_blank' >新时代证券：量能决定反弹高度

□新时代证券 刘光桓

本周沪深股市呈现探底回升、向上突破的格局，预计后市' 大盘有望继续震荡反弹，但反弹高度视量能配合。

基本面上，本周利好消息较多，对市场人气提振不少。周二，下半年经济工作定调为统筹稳增长、调结构、促改革，积极扩大有效需求，着力推进转型升级，不断深化改革开放，着力保障和改善民生，确保完成全年经济社会发展主要任务。周四，国家' target='_blank' >统计局公布7月份PMI为50.3%，比上月回升了0.2个百分点，超出市场预期，显示经济有见底回升的可能。

流动性上，本周' target='_blank' >央行在公开市场上先后展开7天期、14天期逆回购操作170亿和340亿元，加上本周到期央票850亿元，本周央行向银行体系净投放资金1360亿元，市场资金面得到一定的改善，银行间资金利率出现全线回落。央行时隔5个月之后再次启动逆回购操作，意在舒缓市场流动性的紧张态势，并不代表货币政策有所改变。

技术面上，本周沪市大盘再收一根周阳线，且站在了5周均线2018点之上，显示短期底部的特征比较明显。日K线上，沪市大盘不仅站在2000点之上，还收复了各短期均线，后市各短期均线对大盘构成一定支撑。形态上，大盘下降三角形整理已经结束，后市有继续向上震荡反弹的态势。但成交量配合并不理想，后市反弹高度视成交量配合与否。

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 1950－2050点

下周热点 环保、新能源、新材料

下周焦点 经济' 数据、再融资

' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)：把握结构性机会

□华泰证券 周林

本周中国家统计局发布的7月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，比上月微升0.2个百分点。从12个分项指数来看，同上月相比，除产成品库存和供应商配送时间下降外，其余各主要指数均有不同程度回升。PMI数据超出市场预期，对市场信心恢复起到了一定推动作用，沪深两市呈现出震荡反弹格局，初步形成小双底走势，成交量也有不同程度的放大。市场在后半周一度出现普涨局面，不少' 股票 连续涨停，萎靡多日的周期股也不时反弹走高，' 创业板指数则再度刷新今年高点记录。

从政策面看，相关重要会议认为，当前我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，具备经济持续健康发展的基础条件，下半年我国经济仍将保持总体平稳发展态势。对目前相对疲软的证券市场而言，维稳是投资者共同的心声，市场投资也不断地围绕着政策或消息进行布局，如本周呈现强势的房地产、环保和软件板块莫不受益于此。

但同时，整体市场成交量并没有有效放大，市场资金的广泛参与是股指能够走得更远的保证。当然，大盘本周走势显得相对平稳，对大盘既不必过分悲观也不要过于乐观，震荡市或是近期大盘走势的主旋律。因此，短线波段操作就成为比较适用的一种操作策略，同时还要注意适度降低盈利预期，在趋势性机会缺乏时要注意仓位的控制，可紧跟政策和信息导向，阶段性把握市场结构性投资机会。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 2000－2100点

下周热点 房地产、信息服务

下周焦点 7月部分宏观数据