风格转换初步显现 周期股成功逆袭顺水鱼财经

上周A股市场在震荡中重心有所回稳，上证综指日K线图已持续收出两根阳十字星，渐有选择突破方向的态势。上周五" 上证指数盘中跳水，但却在午市后奇迹般收复失地。所以，各路资金对后续" 行情渐趋乐观。

其实，上周A股市场的走势并不是一帆风顺的，主要是因为" 创业板指在历史高位区域出现了宽幅震荡的格局。尤其是上周五，创业板指在创出1219.12点的反弹新高之后再度跳水，从而使得市场人气一度散淡，上证综指也在午市前出现了跳水的态势。

但是，多头却不急不忙，在空头力量消耗至一定程度后，启动强周期性" 个股，比如说煤炭股、有色金属股，给空头致命一击，不仅仅使得上证指数成功收复失地，而且也让空头在创业板出现了撤退的迹象，创业板指也有所回稳。

如此的走势就说明了市场的投资风格正在悄然改变，即从高成长的" 新兴产业股走向" 业绩拐点预期渐浓厚的传统产业股，甚至煤炭股等强周期性个股也出现了强有力的反抽。之所以如此，主要是因为近期公布的经济" 数据的确低于预期，比如说7月PPI下降2.3%，已是持续17个月下跌，说明经济有失速的风险。在此背景下，稳增长的预期再起。而7月份CPI数据虽然增长2.7%，但略低于原先的市场预期，更为稳增长提供了一定的货币政策空间。所以，强周期性个股成为上周A股企稳的驱动力。

正因为如此，业内人士较为一致地认为传统产业股在近期面临着较强的反抽能量。一是体现在稳增长受益主线，主要包括强周期性个股的逆袭，比如说有色金属股、水泥股等品种。与此同时，从企业补库存的角度来看，经过了夏季炎热高温之后，一度因高温停产的企业也将相继复工，所以，补库存的动能强，将驱动着有色金属股、稀土材料股、水泥股等品种的活跃。

二是体现在估值复苏主线，主要包括商业零售股、纺织印染股等品种。其中，商业零售股固然受到网购的强大冲击，但是目前只有10倍左右的市盈率仍然意味着商业零售股具有较强的抗行业风险的能量。更何况，商业零售股的物业重估也将赋予此类个股强劲的估值复苏能量。

由于传统产业股大多是上证综指、深证成指的人气股、权重股，所以，此类个股的崛起或者说逆袭，有望赋予上证指数、深证成指持续活跃的能量。当然，也有分析人士指出，创业板的压力已经增强，尤其是创业板指的高位震荡意味着长线资金撤离，不排除后续进一步盘中大幅震荡的可能性，这自然会对A股的走势产生一定的压力。但是，就如同上周五的上证综指盘中V型反转一样，只要强周期性个股持续逆袭，A股的走势就不宜过分悲观。

（金百临咨询 秦洪）