2011年中国十大理财新闻顺水鱼财经

" 《理财周刊》2012年第1期

2011年的日历已经翻了过去，留给国内广大投资者的或许是痛苦和无奈。在这一年中，无论是国际和国内，各种利空似乎把人淹没。欧债危机步步升级，前景不妙；国内通胀不断攀高，百姓生活大受影响。投资市场更是惨不忍睹，股市跌跌不休，债市又遇信用危机，楼市大念紧箍咒，投资者资产缩水，财富越理越少。

本刊编辑部在岁末年初，按惯例评出了2011年中国十大理财新闻。我们希望在新的一年到来之际，我们的经济能走出困境，百姓生活进一步改善，投资市场由熊转牛，投资理财获得良好回报，一年更比一年强。

文/本刊编辑部

1.通货膨胀卷土重来 百姓生活压力尽显

2011年高通胀重回中国，百姓感受最深的是，物价涨幅太高。涉及百姓生活吃穿用价格全面上涨，生活质量受到影响。物价指数CPI在7月达到6.5%的峰值，随后各项调控措施逐步出台，其中货币政策出手频繁，6次上调存款准备金率和3次上调存贷款利率。CPI涨幅终于在政府大力调控下逐步下降，物价快速上涨的势头得到一定程度的抑制，物价拐点出现。11月CPI已下降到4.2%，而" 央行3年来首次下调了存款准备金率。这被认为是货币政策的转向，即从适度从紧转向正常状态。不过，对于通胀，政府仍不会放松警惕，2012年将继续采取综合措施，保持物价总水平基本稳定，防止价格走势出现反弹。

在通胀下降的同时，中国经济增速也在减缓。特别是国内出口受欧债危机等影响，出口额同比增速较2010年明显回落，顺差大幅萎缩，外汇占款甚至出现了46个月以来的负增长。中国经济结构调整迫在眉睫。

2.房产调控步步紧逼 限购限价狠招频出

进入2011年，房地产宏观调控步步紧逼，限贷限购政策陆续出台，彰显政府调控的决心。年初，国务院常务会议再度推出8条房地产市场调控措施，要求强化差别化住房信贷政策，对贷款购买第二套住房的家庭，首付款比例不低于60%，贷款利率不低于基准利率的1.1倍。国务院要求地方政府落实责任，合理确定本地区年度新建住房价格控制目标。随后，北京、上海等20个城市推出限购令，各地房价控制目标陆续发布，调控目标多为涨幅回落或略有下降。同时，上海和重庆正式实施" 房产税。一年来，限贷限购等政策对遏制房价过快上涨起到了明显作用。从2011年11月份的数据来看，与2010年同月相比，70个大中城市中，涨幅回落的城市有61个。

虽然各地房价调控目标基本实现，但至少到2012年一季度，房地产调控政策仍不会放松，限购政策仍将持续，房产税试点范围扩大箭在弦上。在政策不放松前提下，预计房地产价格还将回落。

3.股市债市双双低迷 股民信心严重不足

受欧债" 美债危机加深的影响，2011年全球股市出现大幅波动，投资者避险情绪急剧升温，新兴市场内的热钱回流美元资产态势较为明显。在此背景下，A股投资者信心不足，沪深两市延续低迷态势，2011年上证综指创下了2149点的新低，整整一年的跌幅超过了20%，投资者更是亏损累累。

尽管股市寒意逼人，但" 证监会主席的换届仍让人看到希望。" 郭树清出任中国证监会主席后，证监会颁布了强制分红措施，并表示对违法违规等内幕交易“零容忍”，公布一批如“绿大地”、“" 李旭利”等一系列影响广泛的大案要案，证监会或许将真正回归到监管者的角色。

值得一提的是，以往股市债市会有“跷跷板”效应，但2011年打破了这一惯例，股市大跌时，债市也一起跌，令投资者普遍没了方向。由于有地方发债后宣布“只付息不还本”，加大了公众对地方政府偿债能力的担忧。债市受压骤增，债市指数连连下挫，稳健投资者尝到了风险的滋味。

4." 个税免征额再调整 工薪一族税赋减轻

2011年9月1日，新" 个人所得税法开始实施，个人所得税的免征额由2000元提高到3500元，同时还将工薪所得税率结构由9级减少为7级，并将其中第1级税率由5%降到了3%。2011年9月至12月因实施个税新税法相应增加居民可支配收入约600多亿元，减税力度超过预期。减税增加了居民可支配收入，有利于改善民生。国家" 税务总局负责人表示，总体上看，这些结构性减税政策力度大，受惠面广，政策效果初步显现。

另外，多项减免中小企业税费的政策出台，同时还确定了从2012年起在上海进行增值税扩围改革试点，条件成熟时扩展至全国范围。减税的思路将持续。" 中央经济工作会议明确提出，财政政策要继续完善结构性减税政策，加大民生领域投入，积极促进经济结构调整。

5.中小企业资金紧张 民间借贷风险暴露

受国际市场需求减缓、国内货币政策紧缩、劳动力成本上涨等因素影响，2011年中小企业陷入融资困难、利润降低等困境，部分地区出现短期“倒闭潮”。与此同时，民间借贷在局部地区蔓延，部分企业无力偿还民间高利贷，资金链断裂。如，江苏泗洪“" 宝马乡”的全民放贷最后变成了“全民追债”，温州老板因无法清偿高利贷而“跑路”或跳楼，" 鄂尔多斯(" 600295," 股吧)康巴什新城全面崩盘。内蒙古大学的一份调研显示，50%的鄂尔多斯城镇居民都参与到了放贷与借贷的资本活动中。

中小型及微型企业的生存困境已经引起了政府部门关注。在信贷扶持上，" 银监会先后两次发布支持小企业发展的相关通知，在银根紧缩的情况下，银行业对中小企业信贷的支持力度不减。

6.人民币汇率创新高 “双向浮动”趋势明显

升值已不是人民币汇率唯一趋势了。从官方人民币对美元中间价定价来看，2011年11月以来，“双向浮动”趋势明显。11月4日，人民币中间价创出历史新高6.3165后随即掉头回落，11月17日这一中间价报6.3553，罕见地出现了贬值走势。12月28日，人民币兑美元汇率又创下6.3146汇改以来新高。连续盘中触及“跌停”意味着人民币单边升值的预期被打破，未来人民币汇率将进入双向波动的时代。

此外，在币值波动的背后，人民币越来越国际化。12月20日，日本财务大臣安住淳表示，日本正和中国政府协商，可能购买最多100亿美元的中国国债。作为全球第二大外汇储备国，日本首次购入以人民币计价的中国国债，具有标志性意义。这是人民币首次成为发达经济体储备货币，是人民币国际化的重要进展。另外，全球最大" 期货交易所的芝加哥商品交易所集团也宣布，从2012年1月起将允许国际投资者把人民币用作所有期货产品交易的抵押品。此举意味着，在境外拥有人民币存款的投资者，可使用人民币对金属、谷物和能源等各个市场进行投资。

在人民币短期面临贬值趋势的背景下，现在应该是让人民币汇率机制更市场化的理想时机。

7.银行理财产品热销 稳健投资成新时尚

在股市债市纷纷下跌的情况下，稳健的银行理财产品受到大众的普遍欢迎，成为2011年投资市场的新亮点。

据统计，截至2011年10月底，各银行理财产品发行数为16527款，发行规模预计达到14.63万亿元，比上年的7.05万亿元翻了一番。在发行规模大幅增长的同时，理财产品预期收益率也节节攀高。2011年前三季度，理财产品发行平均预期年收益率为4.14%。其中，最高的预期最高收益率达到了16%，共有16款产品预期收益率超过10%，有3307款产品预期最高收益率超过5%。

银行理财产品火爆，规范管理也需跟上。9月30日，银监会下发《进一步加强商业银行理财业务风险管理有关问题的通知》，禁止以高息揽存的方式调节监管指标，超短期理财产品被叫停。《商业银行理财产品销售管理办法》从2012年1月1日起正式实施，银行理财产品发行更趋规范。

8.金银价格冲高回落 宽幅震荡步步惊心

在全球避险需求刺激下，黄金、白银价格一飞冲天。2011年7月份，黄金价格出现13连阳，金价上涨势不可当，连刷新高。9月初创出 1920美元/盎司的历史新高，这个价格较2010年底收盘1418美元/盎司上涨了35.5%。

由于美联储的QE3落空，全球金融市场再次风声鹤唳。大量资金涌入美元避险，美元指数连续走高，黄金价格则冲高回落，在破位1700美元/盎司之后，连续下挫，最低至1532美元/盎司，价格大幅震荡。同样，白银价格也冲高回落，自4月高点49.81美元/盎司下挫了47%，直逼26美元/盎司后止步。

9.艺术品入亿元时代 金融化投资被爆炒

2011年以来，艺术品投资市场行情日益见涨，不断有艺术拍品成交创出新高。几百万元一张的字画，上千万元的瓷器，甚至一幅画拍出上亿元都不鲜见。齐白石最大尺幅作品《松柏高立图 篆书四言联》以4.255亿元人民币成交，刷新中国近现代书画拍卖纪录。陈逸飞代表作《山地风》以8165万元人民币成交，刷新了中国油画的拍卖纪录。艺术品市场一片火热。

2011年，许多地方都开设了文交所等供普通百姓投资艺术品的交易平台。艺术品“全民投资”的时代似乎来临。艺术基金、艺术银行、艺术股票 等艺术品金融理财模式相继推出，将艺术品投资带入金融化时代。全国文交所总数已突破30家。但由于缺乏成熟的监管，艺术品股票 一度沦为爆炒的工具，成为高风险投资产品。中国艺术品市场在繁华喧嚣的表象之下，隐藏着不小的危机。有评论指出，“亿元时代论”出现，预示艺术品的泡沫即将破灭。

事实上，已有知名艺术家的作品在秋拍中成交价不理想，有的作品甚至相继流拍，传递出市场降温信号。

2011年11月，随着国务院《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》的出台，“后文交所时代”的艺术金融化之路如何走值得关注。

10.奢侈品消费趋旺盛 贫富差距越拉越大

根据《世界奢侈品协会2011官方报告蓝皮书》，中国奢侈品市场消费总额已经达到107亿美元(不包括私人飞机、游艇与豪华车)，占据全球份额的四分之一。预计到2012年，中国奢侈品消费将达146亿美元以上，有可能超日本成为全球第一大奢侈品消费国。

庞大的送礼支出与不计小利的“富二代”，支撑着中国奢侈品市场的节节走高。

在奢侈品旺销的同时，中国的贫困人口还在增加。中央决定将农民人均纯收入2300元(2010年不变价)作为新的国家扶贫标准，这个标准比2009年1196元的标准提高了92%，对应的扶贫对象规模到2011年年底约为1.28亿人，占农村户籍人口比例约为13.4%。这意味着政府将更加努力服务于贫困人口，穷人将会更多地从经济增长中受益。

虽然中国小康社会的多项人均指标都在攀高，但反映贫富差距的基尼系数和城乡差别的城乡居民收入比却不降反升，贫富差距有进一步扩大的趋势。