千亿金融债将发行小微新年融资现曙光顺水鱼财经

今年开始，中小企业贷款难现状将有望得到缓解。据商报记者近日获悉，自去年10月24日" 银监会下发《关于支持商业银行进一步改进小型微型企业金融服务的补充通知》以来，已陆续有近10家银行向监管部门递交了发行小微企业" 金融债申请，首批申请总额已破千亿元。

银行加大“输血”成共识

首批千亿元小微企金融债已趋势待发，那么小微企业贷款金融债到底是什么，它和直接给小微企业放贷款有什么不同？

近日，中国社科院资深经济学专家" 马光远在接受采访时表示，中小企业的金融债，指的是银行等机构为了向中小企业贷款发行的债券。由于目前整个政策环境呈紧缩状态，因此，由银行自己来发行债券，发行债券的钱用于给中小企业贷款。“这种定向向中小企业增加资金供应的手段在很多国家都用到过，现在我们把它作为一个金融创新。这一方面是想维持目前整个货币政策的稳定性，另一方面可以增加对中小企业信贷资金的供应。另外，金融债券的资信通常高于其他非金融机构债券，违约风险相对较小，具有较高的安全性。”马光远说。

业内人士认为，以往由于贷款额度限制，很多小微企业在银行贷款上排不上队，此次银行发放专项金融债，会使小企业的融资问题多了一种渠道和解决的可能性。“根据有关规定?熏专项金融债券所对应的单户500万元（含）以下的小企业贷款可视同零售贷款处理，这将会降低部分小企业贷款在计算风险资产时的风险权重，从而促进小企业授信业务的发展。”

根据规定，申请发行小企业专项债券的银行应书面承诺，将发行金融债筹集的资金全部用于发放小型微型企业贷款。商报记者了解到，今年继续加大对小微企业信贷支持力度已成为不少商业银行的共识。广发银行表示，目前，将新增对公贷款的2／3以上优先用于中小企业，对应的规模将不低于300亿元，其中投放广东省内的贷款占比将超过50%。力争到2015年，全行中小企业贷款在对公贷款的占比提升至60%。

耶鲁大学管理学院金融经济学终身教授、著名经济学家" 陈志武预计，“小微企业金融债总规模大概在1万亿元左右，很有可能在2012年3、4月份全面推出，到今年年中，这笔钱就能直接惠及中小企业，解决今年银根紧缩中小企业融资难的瓶颈。”

而" 兴业银行(" 601166," 股吧)首席经济学家" 鲁政委近日在接受媒体采访时也表示，“为了防止经济下行，稳定增长，我估计2012年的信贷总量会比2011年稍多，部分增加了中小企业的融资机会。”

此外，近日有报道称，随着小微企业金融债发行工作的进一步推进，外资行对此也表现出浓厚兴趣。有外资行高层人士表示，对于已在国内" 银行间市场发行人民币债券的外资行，将新增小微企业贷款部分纳入到其已发行人民币债券额度范围内。

中小企抱团发债“自救”

银行在奋力“造血”的同时，中小企业也不忘“自救”，抱团集合发债是自救的主要融资模式，日前更是推出区域集优融资的创新模式。据悉，广东佛山、山东潍坊两地11家中小微型企业已率先通过此方式募集到了5.39亿元的资金。

中小企业集合发债模式是" 中国银行(" 601988," 股吧)间市场交易商协会于2009年11月推出的，即将多家中小企业集合起来，在银行间债券市场以“统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册”的方式共同发行。区域集优融资模式具体是指一定区域内具有核心技术、产品具有良好市场前景的中小非金融企业，通过政府专项风险缓释措施的支持，在银行间债券市场发行中小企业集合票据的债务融资方式。

市场" 分析人士指出，集合发债是中小企业改变单一融资渠道，进而向资本市场融资渠道开拓的有益尝试。而这一模式能否成功的关键是引入地方政府风险缓释措施。

南京大学" 商学院教授宋颂兴表示，这是一条解决中小企融资困境的好路线：“区域集优融资等集合发债模式符合金融市场的运行规律。这一模式充分发挥了规模效应，况且在集合发债过程中，政府设立的专项风险缓释措施等往往成为中小企业发债融资的关键推动力，这能分散债者风险，增强投资者信心，同时能较好地解决中小企业信用差、发债成本高等难题，降低它们的融资成本，为区域内优质中小企业通过债务资本市场直接融资创造了有利条件。”

这种“抱团取暖”的模式对缓解中小企资金干渴起到了一定的作用。据了解，截至去年10月末，集合票据累计发行35只，为149家中小企业筹集生产经营所需资金共102.07亿元。

分析人士表示，发行中小企业集合债券可以缓解中小企业融资难的问题，扩大直接融资规模，发展多层次资本市场，而且可以提高参与企业的知名度。担保公司作为集合债券的保证人应是中小企业集合债券未来选择担保方式的主要方向。