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本报专访

本报记者：本周五是周末也是月末最后一个交易日，沪深两市的周线分别为中阳线和小阳线，两市的月线均为涨幅超过5%的大阳线，而且月线是第二根阳线了。从技术上看，两市周五的收市指数均跌破了5日线，深成指还跌破了10日和20日线，似乎有些不妙，但两市周五的收市指数仍站在5周和10周线上方，形态良好。盘面上，一方面是自贸区概念股大放异彩，另一方面是部分小盘股大幅下挫。那么，后市' 大盘是继续震荡向上呢，还是会冲高回落？

' target='_blank' >齐鲁证券杨柳：本周大盘缓步上涨，虽然周四、周五出现短线震荡，但我们认为，随着政策红利的持续释放，9月市场继续反弹概率较大。本周最受关注的政策无疑是上海自贸区获批，分析认为，上海自贸区的正式获批标志着中国改革开放又上了一个新台阶，意义不亚于深圳经济特区和上海浦东新区的成立。中国是贸易大国、世界第二大经济体，承接国际产业转移已经不能满足经济发展的需要，自贸区的建立将创造新的要素转移和资源配置模式，开放的尺度也将更大，能够释放新的政策红利，创造新增长极。继上海自贸区获批后，天津等多地也申报设立自贸区，市场多个地域板块风起云涌，整个主板市场已被激活。此外，本周国务院常务会议决定进一步扩大信贷资产证券化试点，优质信贷资产证券化产品可在交易所上市交易。据分析，未来资产证券化可能盘活2万亿左右的存量信贷资产，对于金融业乃至整体经济都将影响深远，对股市的利好作用可能在中期逐步释放。再加上即将公布的8月官方PMI等经济' 数据好转概率较大，基本面因素有望继续推动大盘反弹。

' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)訾体益：本周A股基本是稳步上行的节奏，但是整体的运行空间依然在2100点之下，所以2100点渐渐成为' 行情能否突破的重要压力位。这种节奏已经有2-3个月，1950-2100点的箱体始终有效。随着9月的临近，我们认为A股有望突破这一固有节奏，开始新的较为积极的向上行程，这和此前2个月主要看震荡的观点不同，变得积极起来了。

北京首证 ' target='_blank' >刘畅：本周' 上证指数上涨1.99%，深证成指上涨0.44%，' 中小板指下跌1.83%，' 创业板指下跌2.84%。盘面看，本周市场最大热点当属上海自贸区概念，上周末，国务院决定在上海设立自由贸易区，受此刺激，上海本地相关概念出现持续暴涨，这些概念主要集中在交通设施、港口等领域，这类' 个股之前缺乏炒作想象空间，但是一旦出现炒作因素，其力度一点也不逊于所谓的' 新兴产业。上海自贸区大涨，同时也把其他具有自贸区想象空间的区域带动起来，沿海、沿江等相关个股同时大涨。网络游戏本周初继续暴涨，不过到了周后期，出现大幅下跌，受此影响，题材股在周后期普遍出现较大跌幅。黄金概念周三在国际金价持续上涨刺激下，集体暴动，但是随后两天却出现连续下跌。我们认为后市大盘震荡仍将持续，但个股表现仍会很精彩。

齐鲁证券 ' target='_blank' >杨柳：不过，目前市场也存在一定的不利因素。部分题材股前期涨幅过大，估值过高，炒作资金具有套现冲动。

（下转B07版）

（上接B01版）例如市盈率高达100多倍的' howImage('stock','1_600187',this,event,'1770') 国中水务(' 600187,' 股吧)，本周在没有利空消息公布的情况下突然出现高位放量巨阴，就具有资金出逃的嫌疑，与之类似的还有创业板指数创出历史新高后的放量回落，对于市场人气形成打击。此外，' 国债期货将于9月6日上市交易，将对股市形成资金分流的考验。IPO重启悬而未决，相关信息的风吹草动仍将对市场形成扰动，因此，市场的反弹过程仍将伴随着反复震荡。

从技术上看，1922-1946点连线，也就是6月底反弹以来所形成的上升趋势线继续对大盘形成有效支撑，本周一大盘突破60日线后，连续5个交易日站稳，已形成了有效突破，下一目标将是挑战半年线与年线的交汇处，即2160点附近。这个位置也是我们前期分析指出的三角形整理突破后的理论上涨目标，距离目前点位空间并不太大，大盘有可能继续以反复震荡的“蜗牛”方式接近本轮中级反弹的目标。

中信证券 訾体益：基本面和政策面上，主要是政策面上积极的因素还在不断增多。8月28日，国务院常务会议召开，重要的决定是进一步扩大信贷资产证券化试点，并部署健康服务业发展。目前来看，新的高层对改革进度似乎不太满意，仍在推动各部委加快改革步伐。所有的改革策略围绕“稳增长、调结构、促改革”三个角度来展开。目前来看，中央政府的改革力度超出市场的预期，似乎也超越了省部级政府机构的预期，上海自贸区的加速推进也反映了这一点。而8月28日国务院常务会议决定扩大信贷资产证券化试点似乎也是在推动' 金融行业加快发展，这个动作似乎比上海自贸区还超出' target='_blank' >银监会和' target='_blank' >证监会的预期，银监会和' target='_blank' >央行此前在信贷资产证券化上不敢大幅扩大试点。本次突破在于扩大试点规模，支持优质信贷资产证券化产品交易所上市，相当于打通了银行间债券市场和交易所两个平台。因此，未来' 券商的企业资产证券化也会得到极大推动，证券化将成为未来券商的一个主要业务，对银行而言则是盘活了银行存量体系资产。改革进程超出市场预期，银行和券商继续受益。

此种政策面下，改革将会持续加速推动，因此三季度末的A股有望继续震荡上行，动力就是改革预期。随着金融改革路径逐步清晰，预期对经济的综合效果会更加明确。三季度数据如果略有好转，行情就会出现，对低估值蓝筹和优质成长两条线要有准备，行情切换也概率较大，而改革受益的券商和银行还是可以关注。

北京首证 刘畅：整体来看，大盘自6月25日以来，持续展开弱势震荡，这种格局既是对6月份暴跌的一种纠偏，也反映了对宏观基本面的无奈。近期公布的数据相互印证了经济增速下滑趋势有所缓解，出现反弹迹象，但是对于回到过去超高速增长年代基本上没有人抱有希望，大量周期性行业严重产能过剩的局面困扰相关行业的盈利能力，这是导致周期性行业无法强劲反弹的主因。虽然如此，我们也看到，这期间，市场的结构性牛市不断涌现，且不说像网络游戏、' 互联网金融、文化这样能够极度刺激投资者肾上腺素飙升的经济转型题材，本周的区域性板块里的传统行业和个股集体暴动，说明只要有足够的刺激性，乌鸡也能够变成凤凰。考虑到周期性行业下跌已经长达4年，整体而言，指数下跌空间不会很大，但是没有足够催化剂，同样也难以大幅上涨。短线看，仍是在一个较小空间震荡，而对于题材股，在创业板指不断创出新高后，波动也明显加大，阶段性风险或有所加大，尤其是本周后期的一些强势股在经过连续暴涨后出现大跌。展望下周，我们认为，大盘在2100点附近或维持震荡，创业板指继续下探风险较大。

本报记者：本周沪深股市在小碎步震荡上行的过程中，自贸区概念和部分重组股大放异彩。那么，后市这些板块个股是否还能继续一路上扬？另外，哪些板块仍有潜力？

北京首证 刘畅：从板块机会来看，天津对自贸区建设，可谓绸缪已久。2007年12月，天津东疆保税港区一期封关后，天津就将自由贸易港区作为自己未来的发展方向，并提上议事日程。2008年3月国务院批复的《天津滨海新区综合配套改革试验总体方案》明确表示，东疆保税港区在“条件成熟时，进行建立自由贸易港区的改革探索”，等于给天津建设自贸区开了“路条”。2011年批复的《天津' howImage('stock','2_000065',this,event,'1770') 北方国际(' 000065,' 股吧)航运中心核心功能区建设方案》，又再次重申在天津东疆进行自贸区改革探索的目标。与此同时，天津已启动自贸区的载体东疆二岛的规划。不同于上海自贸区落地在' howImage('stock','1_600648',this,event,'1770') 外高桥(' 600648,' 股吧)、洋山保税区等4个地方，天津自贸区被认为将当仁不让地落在东疆保税港区。东疆保税港区坐落在由' howImage('stock','1_600717',this,event,'1770') 天津港(' 600717,' 股吧)投资填海造陆形成的东疆一岛。目前东疆一岛30平方公里的土地基本已开发完毕。天津港集团于今年启动东疆二岛规划，预计5年内投入500亿至600亿元，填海造地40平方公里，以增加东疆的港口岸线和土地使用面积。目前，东疆二岛的前期工程北防波堤工程，已纳入天津市今年的重点建设项目。因此，建议投资者对天津东疆保税港区板块潜在受益个股给予适当关注。

中信证券 訾体益：在2011年的区域规划行情中，很多重点区域由于有政策和国家级规划的刺激而出现地域板块的活跃。最近在重要的城市中，也有一些正在动作，而且有重要规划即将出台的地区充满了故事，比如笔者所在的南京。

目前全国共6个国家级新区，分别是：上海浦东新区、天津滨海新区、重庆两江新区、浙江舟山群岛新区、甘肃兰州新区、广州南沙新区。南京市正在举全市之力，欲将江北的浦口区、六合区所辖行政区域和八卦洲合并成立江北新区，申请国家级新区。该区域规划面积约2450平方公里，占苏南总面积的8%，南京总面积的40%。规划基准年2013年，远期至2030年，展望远景2049年。这是苏南现代化示范区建设规划中江南板块里唯一位于江北的地区。交通是限制江北地区发展的阻力之一，要增强江南江北互通、缩小南北发展差距，交通等城市基础设施建设先行迫在眉睫。据悉，1200亿元将投入江北地区重大基础设施建设项目。同时，未来江北还将通过几年的努力，构建“四三二一”的过江路网结构，即四桥（长江大桥、二桥、三桥、四桥）、三隧（纬七路隧道、纬三路隧道、江山大街隧道）、二地铁（3号线、10号线）、一轻轨（11号线）的交通体系，推动江南江北融合发展。

虽然距离新区规划上报还有两个多月，但目前的江北新区已经很热，我们来看：由于筹备江北新区，南京市将冻结江北地区的土地出让，转而重新按照国家级新区标准进行规划，此举一出，江北土地市场率先“兴奋”。7月份浦口新城两幅地由福建正荣拍得，而江心洲的“大肥肉”则由升龙地产以30.8亿元拿下，成为令人瞩目的新“地王”。规划将至，土地先行，江北新区相关地区的土地资产将会重新估值，相关上市公司已经开始有了反应，尤其是明显受益的上市公司。

齐鲁证券 杨柳：热点方面，本周由上海自贸区带领的地域板块炒作表现突出，而创业板与之形成跷跷板效应，成交量也显示出资金从创业板向主板流动的迹象，后市可继续关注主板中受到政策刺激的相关板块。我们认为受益于资产证券化的券商板块值得重点关注，另外可关注水泥建材板块。

近期因券商板块频现舆论指摘，传闻充斥市场，但' 中金所及时表示国债' 期货将按原计划进行，间接体现监管层稳步推进创新的态度。加之国务院同意央行牵头组建金融监管联席会议制度，类混业监管模式初现，加快推动金融创新配套的法规制度完善，以及交叉金融和跨界金融业务的发展,支持金融服务实体经济的大方向明确，同时券商' 中报明显体现券商 ROE 和杠杆率大幅提升，我们继续长期看好券商创新发展空间。水泥行业方面，随着雨季结束，需求将会回升，9月以后，铁路基建和房地产投资增长下，需求环比增长，价格有继续上涨预期，建议继续关注，尤其是灾后重建地区，如四川雅安震区、甘肃岷县震区、东北洪灾退去后的基础设施修建。此外，本周形成的地域板块炒作借助于各种发展规划题材，也很可能向各区域龙头水泥企业进行扩散。

本报记者 江南