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汇通网1月6日讯金兔年眨眼就过去了，回顾过去的一年，理财市场确实金光耀眼，黄金价格一度上涨到历史性的1900元/盎司，而与此相关的金银币市场也是交易活跃，老精稀品稳中有升，新品种也不乏黑马。同样热门的还有银行理财产品，低风险型的产品不仅发行规模创下了天量，收益率也不断刷新，2011年银行理财产品凭借其风险较低、收益较高的特性赢得了众多投资者的青睐。
此外，欧债危机险象环生至今风波未平，美债评级也遭遇调降引发环球金融市场巨震；国内宏观调控一环紧似一环，也成为理财市场的热门话题。
面对2012年理财市场，普通投资者们该往哪里看？本期，武汉多位理财专家给投资者梳理脉络。
民生银汉武汉分行财富管理部艾莉
2011年的投资市场上，银行理财产品成为了最强劲的生力军，尤其是低风险型的产品，不仅发行规模创下了天量，收益率也不断刷新。然而有种种迹象表明，2012年其规模和收益将双降。
由于证券市场持续低迷，银行理财产品也凭借其风险较低、收益较高的特性赢得了众多投资者的青睐。
最近，A股指数再度回到了10年前，对2012年经济的迷惘、对市场的存疑，让不少投资者继续对银行理财产品寄予了希望。2012年的理财之路上，银行理财产品将扮演怎样的角色？
迎来更严厉的监管
事实上，对于人民币理财产品的整肃，从2011年的第三季度就已经徐徐展开。' target='_blank' >银监会多次下达对理财产品的规范，从理财产品的设计、销售都给出了较为详细的规定。其中包括杜绝理财产品销售中的“冲时点、调指标”，银行不得在月末、季末等考核关键时点前发行超短期限理财产品以达到指标调整的目的；包括理财产品的期限，从11月份开始，银行不得发售低于1个月期的短期限产品；清理“资产池”理财产品，保证产品与投资标的的一一对应关系；等等。
值得一提的是，2011年银监会所颁布的《商业银行理财产品销售管理办法》(简称《办法》)也从2012年1月1日起正式实施。在《办法》中，产品说明书中不能出现“业绩优良”、“名列前茅”等夸大的表述，对投资者将有更多的保障。但与此同时，理财产品门槛也将提高。按照《办法》规定，风险评级为一级和二级的理财产品，单一客户销售起点金额不得低于5万元人民币；风险评级为三级和四级的理财产品，单一客户销售起点金额不得低于10万元人民币；风险评级为五级的理财产品，单一客户销售起点金额不得低于20万元人民币。同时，银行在销售风险评级为四级(含)以上理财产品时，除非与投资者书面约定，否则都需要在商业银行网点进行。
对于投资者来说，严管银行理财产品是一把双刃剑，一方面更严厉的监管政策将带来更规范的市场与产品，长期来看有利于杜绝银行理财产品中潜在的风险；另一方面，收益率畸高的理财产品将难现市场，银行理财产品的收益率恐将回归。
看货币政策的“脸色”
不过，从根本上说，2011年银行理财产品的大行其道，很大程度上是由紧缩的货币政策决定的。由于' target='_blank' >央行将存款准备金率提至很高的水平，加上严格的信贷额度政策，导致整个市场的资金面趋紧，一些银行不得不通过发行高收益的银行理财产品获得资金，满足信贷及考核的需求。
11月末，央行3年来首度进行了存款准备金率的下调，从12月5日起，下调存准率50个基点，大型和中小型机构的存准率分别降低至21.5%和19%。可以说，降低存准率释放的资金增加了市场的资金供应，也相应降低了银行间的拆放利率。如国内银行间同业拆放率SHIBOR在12月份后均出现了较大程度的下调，这也是市场资金价格的最直观体现。由于银行理财产品的收益率水平与市场资金价格密切相关，因此随着存准率的下调，银行理财产品的发行量与收益率水平都将出现下降。所以，2012年的理财产品也仍然要看货币政策的“脸色”。
与2011年抗通胀的首要目标所不同的是，经济学家们对于2012年宏观政策为“保增长”，货币政策上也将以稳定为主，很大的可能性是央行不会降息，但将继续降低存款准备金率。个人认为，对银行理财产品的直接影响将是规模和收益双降。
利率或下调
某股份制银行武汉分行信贷部负责人
湖北地区面临中部崛起战略和“两型社会”建设等重大发展机遇，商业银行将结合地区经济发展的良好契机，贯彻“以市场为导向、以客户为中心”的服务理念，加强个人贷款业务的结构调整，做到差别化、精细化定价，做好分产品、分客户的差异化管理，满足市场需求。
商业地产仍是信贷重点
2012年，个人住房按揭贷款仍将是主要的个贷品种，面对严厉的房地产调控，商业银行将在遵守政策、合规经营的基础上，继续坚持以住房按揭贷款为个人信贷业务发展的重点。
房地产市场的降价趋势，会激发刚性需求的购买欲望，实现“价降量升”。同时，商业银行还将抓住商业地产这一市场热点，大力开展个人商业用房按揭贷款，未来几年，武汉乃至整个湖北都将不断涌现具备良好市场前景的商业地产项目，在住房“限购”的大背景下，商铺、公寓和写字楼成为了房产投资者的不二选择，预计明年商业地产将继续保持火爆。
银行将加大消费贷款
在消费、经营类贷款方面，商业银行在持续推进传统抵押类贷款品种的同时，将会加大对信用贷款、纯保证担保等新型产品的投入，摆脱对房产抵押的依赖，更看重借款客户的还款能力。为符合国家政策导向，经营类贷款将成为明年的发展重点，用于支持微小企业的资金周转和生存发展。
信贷市场政策将宽松
预计明年宏观政策不再从紧，而是逐步走向宽松，商业银行的可贷额度将大为提高，放款量有望不断提升。明年的贷款额度不再紧俏，商业银行将面对高于今年的市场竞争压力，市场利率将会相应下调，经营类贷款的执行利率将会有明显下降。
纵观2011年外汇市场，虽然影响各国货币走势的大事件很多，但实际各国货币的汇率体现整体还是比较温和的。除开日元有明显上涨以外，其他各主流货币年内表现均为宽幅震荡。澳元、加元也相对年初有一定幅度的上涨趋势。
2012是各国政府换届年，包括中国、美国、法国、俄' target='_blank' >罗斯等20多个国家和地区进行政府换届选举，执政党和在野党为了获得统治权力，免不了“你争我夺”，最具杀伤力的武器莫过于推动经济增长的相关措施或主张。对于执政党而言，可以利用现有的权力，对当年的经济施加积极影响，以使本国经济有较好的表现，获得更多选民的支持。尤其是以美国政府换届选举对于全球货币市场影响最为巨大。所以美联储QE3政策的实施与否，抑或如何实施都是未来一年美元走势的关键所在。
而2011年关注度最大的欧债危机仅仅是最为德法统一欧洲的手段之一，未来一年之内法国将经历缓解选举，2013年德国也讲面临换届，所以在两国换届之前，势必会协商统一欧洲的最好方法，所以在2012年，欧债危机应该会有个合理的处理方案出台。其关键性问题即为“欧洲财政统一”的问题能否有效解决。最后，中国虽然作为全球三大经济体之一，但其货币仍未国际化，未来一年人民币国际化的影响力对于全球外汇市场整体的影响也非常大；同时政府换届对于未来中国对外贸易政策，以及整体货币政策对于全球汇市都有非常重要的参考意义。
美元仍有震荡调整
当前，美国政府可用来刺激经济的措施已不多，消费能力短期恢复的可能性不大，中期要看就业市场改善的力度；利率接近于零，政府刺激私人投资的能力已到极限；怎么样采取更有效合理的方法解决高负债问题是未来一年美国政府锁关注的主要问题。而QE3能否有效的实施并成功进行也是未来美元走势的风向标。所以对于未来一年美元走势分两部分来研究：1。在未出台合理有效的办法之前美元依旧上行力度很强，但可呈震荡势。若方法出台后能起到作用，美元有必要进行一次大的调整，回调力度明显，且能根本上解决高负债问题。2。若当前政府政策不力，且在选举中处于劣势，美元会出现明显下行趋势，待换届成功后美元会有明显上涨，之后陷入震荡！
欧元走势仍成谜
在未有效解决欧债危机之前，欧元势必不会走出一个单边势。若欧债危机解除，还要依据美联储未来的货币政策所造成的结果来判定欧元未来的走势。所以2012年欧元走势仍是一个迷。但基本上是不会有欧元区解体的风险。
澳元、加元等商品货币依旧保持稳步上行的趋势，除非出现较大范围的经济危机或者全球性灾难。
人民币将对外升值
日本政府对于本国货币的控制非常频繁，所以对于未来日元的走势依旧依据全球经济形势进行分析，若美国经济未来好转，全球贸易回暖，日元自然会下跌，反之则日本政府对于日元的调控将会更加频繁。日元也改变不了其升值的自然规律。
人民币国际化的问题未来一年将摆上台面，或许将成为货币政策的主导研究方向，如果人民币国际化顺利实施，人民币对外升值的空间也将非常大。
黄金依然“牛”
武汉市达人黄金资讯有限公司陶卫民
金价2011年走势可谓大起大落，先扬后抑，从一枝独秀到痛失“避险天堂”美誉，黄金的波动也随着大宗商品市场一起放大。
2011年金价跌宕起伏
回顾2011年前9个月，黄金出色演绎了牛市，不断刷新历史最高价格。9月6日，伦敦金价创下每盎司1920.38美元的历史最高价。
然而盛极则衰，进入10月，市场渐渐稳定，欧元区开始重视欧债危机，加快治理债务危机进程，美国修改债务上限，美元开始回升，黄金出现大幅回调。11至12月欧元区多个国家国债收益率飙升，二级市场融资困难，银行间流动性危机爆发，全球出现美元流动性缺失，美元大量回流美国，金价大幅下挫。
2012利多因素不改
黄金避险功能失效源自此前市场投机过度。2011年黄金也出现过投机资金的过度炒作，在高位获利了结，令国际金价失去了合理估值范围，短时间暴涨后，金价投资回归理性。在2011年9月以后，国际金价波动加剧，一味追高的操作思路被改变，黄金避险属性替代投资功能重新回归。
2011年促使黄金上涨的因素有望在2012年继续发挥作用，这将支撑国际金价震荡上行。如通胀压力依然较大、避险情绪高涨，各主要经济体央行黄金储备购买的结构性转变，经济增长放缓和金融市场混乱突出黄金对央行储备的稳定作用等。这些都是长期因素，在2012年不会发生根本性转变。
此外，欧洲债务危机进一步扩散是国际金价快速拉升的主要原因。从2011年第三季度数据来看，欧洲金条及金币购买量增逾100%，至118.1吨，占金币金条总需求的30%，为这两个品种的最大市场，这也是5个季度以来欧洲金条金币购买量首次超越中国和印度两国的总购买量。明年，欧洲债务依然处于不断深化的阶段，即便出现欧洲银行抛售黄金资产，也无法阻止民间黄金需求的增加。
新年再创新高
市场人士指出，美元流动性枯竭打压了金价，不过多数机构认为，美国的低利率将使美元另觅投资途径，回归市场。
高盛认为，在当前美国极低的实际利率水平上，黄金价格将继续上升。因预计2012年美国经济增速放缓，所以美元实际收益率将在更长时期维持低位，这支撑更高的金价。高盛预计，未来3个月、6个月、12个月的黄金价格分别为每盎司1785美元、1840美元、1940美元。法国巴黎银行也预计，2012年黄金平均价格将在每盎司1775美元，2013年为2150美元。
北京中期预测，美元指数2012年将有望震荡上行，底部逐步抬升，上半年震荡区间在78点~83点，2012年下半年随着美国经济继续复苏，美元指数将逐步回落到77点~78点区间。
此外，美国经济的复苏可能会阶段性提振整个市场的风险偏好，从而带动金价走高。北京中期研究院预计，虽然国际金价最高价在每盎司1900美元之上，在这次大级别调整后，金价短时间内很难再次创出新高，近期金价在1550~1700美元做震荡整理。2012年黄金经过充分调整有望打破箱体，再次冲击前期高点，上方目标可看至1900~2100美元附近。
从流动性角度来看，目前新一轮的量化宽松政策颇有卷土重来之势，美国仍然维持0~0.25%的极低利率，欧洲央行连续两个月降息，中国3年来首次降低存准率，发展中国家中巴西、印尼今年下半年也两次降息，全球流动性宽松的预期料将成为金价上行的重要因素，预计黄金在2012年将会再创新高。
金银币市场精彩纷呈
武汉华泉钱币有限公司陈满
2011年春节以后，由于国际金、银价格不断攀升，3、4月有过一段时间的小高潮，然后进入正常的调整期。受国际金价的走势影响，曾经的淡季市场也热了起来，7、8月份' 收藏、投资爱好者对市场参与的热度不断上升。可自进入9月份以来，国金金价慢中下挫，不断创出近几个月来的新低。到目前为止，下挫幅度将近两成，对于新币发行和熊猫金银币的影响较大。
就整个市场而言，对于长期喜欢收藏、投资，长期关注金银币市场的人来说，都知道决定金银币市场价格主要因素有以下几种：相对市场稀缺度、市场认知度、时间因素、海外发行因素、国际金价影响。2012年，币市将何去何从，根据以上几点推断，我们也不难得知。
市场规模将越来越大
真正收藏爱好者将会越来越多。对许多常规币种来说，需求量也会不断增加。例如生肖金银币中，新币2012年壬辰龙年生肖系列，喜欢收藏的人绝对要比兔年多。也许很多人会唐突地认为，国际金银价如果持续下调，金银币市场会不会崩溃？答案是否定的。而且这个市场也将在2012年继续壮大。今年稍微有关注金银币市场的人都知道，尽管国际金银价格不断走低，但是壬辰龙年生肖系列依然不断缓慢走高，可谓热门品种。国际金银价格的降低和稳健，只会打压部分币种的泡沫成分，让整个币市更加健康。
增发有益市场健康
增发的常规品种数量，除熊猫以外，诸如生肖、文化题材之类的，对不断扩大的市场是有益的。我们也能预计，这个增发规模在2012年会继续持平的基础上缓慢扩大。 现在，投资者的集币意识在不断增强，这个群体也在不断增大。之前市场发行新品数量如果只需要一万左右可满足市场，现在往往需要三万，部分品种可能还需要更多。而且，投资爱好者和礼品消耗的加入，更加进一步增加整个币市的繁荣。所以2012年，币种发行数量与2011年相比，只会稳中求增。这对于稳定币市、打击部分炒币商家来说，是非常有利的，能让市场更加成熟。让真正的收藏爱好者用合理的价格买到自己称心如意的品种。
2012年，整个币市将形成更加稳健、合理的市场价格机制。这与发行数量有一定的联系，但不是绝对的。' target='_blank' >中国人民银行和中国金币总公司通过这几年对市场的了解和经验总结，对这个市场也在进行有力的规划，某些区域甚至在重新设计。
通过这几年的市场形成，很多收藏投资爱好者对金银币价格也有了更加全面的认识。对于二级市场反馈的价格，中国金币总公司和广大收藏、投资爱好者都有了更加清醒的认识。因而，在面对部分币种因市场不健全因素而导致的泡沫成分将具有判断力，这为市场的价格形成更加透明、公开、合理的机制创造了更好的条件。因此，对2012年贵金属纪念币市场，我们可以预测，这一年的各种贵金属纪念币价格调整将比以往更加成熟，更加符合市场规律。
新年期待新品突破
2012年，币的品种方面，我们由衷期待中国金币金币总公司将有突破。现在的市场由于关注度增加，对于币种的需求也提出了更高的要求。因为整个金银币市场的不断扩大，众多的收藏爱好者、投资者、礼品需求者都将眼光盯在了币种上面。品种、规格、造型的形形色色，也将会让整个贵金属纪念币市场更加活跃。
早些年，中国金币总公司也曾尝试过，发行诸如扇形币、六边形币种等等，似乎市场认知度都不算高。经过这几年的发展和宣传，异形币也成为了收藏爱好者的宠儿。例如扇形生肖币，2011年钱币博览会上，集齐十二生肖能平凑一个圆的特性就得以体现，让很多参观者大为赞赏。从而第二轮扇形龙年生肖纪念币在售卖过程中，比起以往有一种格外的尊崇。再者，币种的发行也很重要。其是否保持延续性、市场有没有相对稀缺度，在短线看来，都值得市场期待。
新币短期升值仍可期
对于很多投资爱好者来说，新品金银币的短期升值空间很受他们的关注。2012年，也将会有很多新品短期内的升值神话。原因有很多，不能一概而论。有的是因为品种的市场认知度、有的是因为国际金银币价格等等。在未来数年，新品上市的泡沫，不是每一种品种都存在的，同样，也不是每个品种都能避免的。
对于贵金属纪念币的收藏，要侧重于自己的喜好。散户投资也是。因为多数收藏爱好者都是工薪阶层，没那么多的千万富翁，随便花个几万放在家里可以不在乎的。因此，这就决定了心态需要稳健。一年之中，常见的品种有十多种，每一种还有不同的规格。即便千万富翁也不能将其买齐。那么，就要则喜欢的买之。 看重币的时间、工艺和自身的喜好价值。千万不要盲从，被市场的泡沫所吞噬。集币虽然有不少短期内升值数倍的神话，但这个概率实在比较低。我们常常看到的收藏强者，都是几十年如一日地根据自己的喜好选择币种。首先寻找的是集币过程中的快乐，然后才是其升值的价值，最后才是决定自己的经济情况是否根据市场行情来进行买卖。
2012年，整个大的国际市场经济环境还不算平静。国际金银价格走势也必将吸引投资者的眼球，也会影响到整个币市的短期价格。我们有理由相信整个币市比起以往将会更加成熟。我们要做的，是在2012年里做一个真正快乐的贵金属纪念币收藏者。
