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“喝酒吃药”' 行情曾是A股市场跨越弱势周期的“常规武器”。然而，这次却有点不太一样。尽管' 大盘依然难见强势，白酒行业却陷入了深度调整，而医药股自8月份中旬回调以后也一直“萎靡不振”。
不过，相对于白酒行业仍然“惨淡”的经营' 业绩，' 医药行业的半' 年报已经显现出了“康复”的迹象。与此同时，医药股也开始重获机构的青睐。' 数据显示，社保基金二季度增仓或新进的276只上市公司' 股票 中，医药生物类股票 占到了38只，基金目前的持股总市值中医药生物行业股占到了11.1%，较上年末增加约2个百分点。
盈利企稳趋势明朗
数据显示，医药行业上市公司2013年上半年收入增速略有放缓，但净利润增速却显著提升。在行业诸多不利因素的影响下，上半年医药行业收入增速为17.5%，较过去三年略有下滑。不过，即便如此，这一数据仍然显著超越A股市场上市公司整体表现，并且二季度较一季度增速加快。受经济不景气影响，A股上市公司（非金融）过去几个季度的收入增速一直处于较低的水平，即使近几个季度略有反弹，2013年第二季度收入增速仍仅为8.8%。从利润层面看，整体盈利企稳回升的趋势也已经较为明确。而过去两年医药行业上市公司的利润增速均不太理想。
行业利润增速持续回升的同时，各子行业及其重点公司业绩表现尤为突出。分行业来看，化学制剂、中药子行业的重点公司表现显著超越行业。
不过，值得注意的是，尽管' 创业板医药股收入显现出较高成长性，但净利润增速远低于板块平均水平。上半年36家创业板医药公司整体收入增长29.55%，但销售费用和管理费用分别大幅增长49.05%和34.59%，致使净利润仅增6.03%。业内分析认为，原因可能是包括创业板医药公司上市时业绩释放较为激进，费用计提延后，而上市后大力推广业务又增加费用。
政策利好助力发展
就在医药行业业绩出现峰回路转的同时，政策面又传出了消息。8月28日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，研究部署促进健康服务业发展。会议提出了一系列明确的相关措施：一要多措并举发展健康服务业；二要加快发展健康养老服务；三要丰富商业健康' 保险（' 放心保）产品；四要培育相关支撑产业，加快医疗、药品、器械、中医药等重点产业发展。
业内普遍认为，此举对医药行业形成重大政策利好。国务院常务会议把加快发展健康服务业提升到“有效扩大就业、形成新的增长点、促进经济转型升级的重要抓手”的层面，显示了大健康产业在国家战略中的重要位置。
据了解，健康服务业包括医疗护理、康复保健、健身养生等众多领域，具有广阔的市场前景和发展机遇。作为' 美国第一大产业，健康服务业早在2009年就占全美国民生产总值的17.6%。相比之下，我国的健康服务业刚刚起步，仅占国内生产总值的5%左右。而随着人口老龄化和城镇化加速，其未来市场前景广阔。有机构估算，2013年，我国大健康产业规模预计将接近2万亿元，到2016年，规模预计将接近3万亿元，达到全球第一。
除此之外，政策的出台将加速医药行业整合，促进产业升级。会议特别指出，促进健康服务业发展，重点在增加供给，核心要确保质量，关键靠改革创新。结合近期对医药商业贿赂的整治、对中药材质量的专项整治、推进新版GMP、GSP认证等政策信息，业内认为，政府政策导向清晰，在加快医疗、药品、器械、中医药等重点产业发展的同时，通过对质量的严控、对创新的鼓励扶持，将加速相关企业的优胜劣汰，促进行业的分化整合，行业集中度将进一步提升。
短期调整积蓄能量
在此背景下，对于医药行业的经营前景和股市机会，不少机构表示乐观。
业内人士认为，目前我国宏观经济已进入调整巩固阶段，增速放缓；而医药行业正处于享受改革红利与内生需求景气度持续提升的时期，行业产值比重逐年提升。政策博弈间投资机会不断增多，受益于政策变化的企业将不断扩大' 竞争优势，并引导行业发生分化。
即使有困难也不会产生太大的问题。“下半年降价、反商业贿赂等政策噪音会增加，但这些都不是狂风暴雨。”上述人士称，每年的第三季度国内很多药企会进行车间停产改造，同时夏季医院和经销商对产品需求减少，致使三季度成为行业淡季，但到四季度，企业车间改造完毕，淡季过去，销量会出现恢复性增长。
' target='_blank' >银河证券分析师称，2013年四季度是医药行业季节性景气周期，虽受招标、降价等政策的不确定性影响，但对医药板块发展趋势持乐观态度。8月底医药相对于A股的估值溢价率为69%，与一季度末基本持平，相对于7月底已有明显回落。安信证券则表示，9月份，医药板块仍将在调整中积蓄能量，但部分已有一定调整幅度的' 个股已逐步迎来介入时点。
不过，市场也有谨慎的声音。尽管8月份医药生物板块相对大盘下跌了5%左右，释放了部分估值溢价的风险，部分个股也回到了合理的估值水平；但是考虑到三季度反商业贿赂对行业的影响以及药品招标政策的不确定性，而9月份又是业绩真空期，医药板块9月份的表现不会很好，应保持谨慎的态度，尽量回避行业系统性风险。
