李光：海外投资界如何看中国顺水鱼财经

2012年，全球经济成长将保持较高增速的巨大经济体仅中国一家了。全球投资界对中国股市的看法，无疑对投资A股还是全球都具有参考和操作意义。

《理财周刊》：

海外投资界如何看中国

文/李光一

2012年对投资界既不是一个大年，也不是一个小年，很可能是一个多事之年，这是目前海外投资界的普遍看法。对还是错，只有到年底结账时，方能辨出真假。小心无大错，新一年的投资布局，小心为上，不输则赢。

2012年，有多少利好可以预期？老实说，目前几乎没什么可期待。利空，重大利空，倒是会接踵而来。美国经济依然困难，失业率居高难下，复苏步履沉重；欧债危机持续难解，全球甚至已为欧元停摆，准备了各种预案。伦敦智库明白无误地发出警讯，欧元无法存活过下一个十年的几率高达99%，2012年将是欧元开始瓦解的年份。伦敦智库还预测，年底前至少会有一个或更多国家离开欧元区。当然，这是最为耸人听闻的一家之言，姑妄听之。

全球经济成长将保持较高增速的巨大经济体仅中国一家了。全球投资界对中国股市的看法，无疑对投资A股还是全球都具有参考和操作意义。

全球投资界对中国经济的前景，大多是持乐观态度的，经济将实现软着陆，但也有较悲观的看法。有一种看法认为，中国经济将在房地产泡沫的压力下重挫，即使大幅下调存准率，也难以力挽狂澜，并将向全球其他经济体传递，出口大宗原物料的澳大利亚以及拉美诸国的投、汇市也将受到冲击。因此，在较悲观的投资人士眼里，2012年几乎没有什么机会，唯一可以挣钱的，大概就是原油了。因为，伊朗会成为国际政治的一大焦点，全球最主要的油路之一霍尔木兹海峡，将牵动能源和油价的大起大落。

即使看好中国经济仍将保持较高增长，预计在8至10年里，GDP将超过美国，成为全球老大的看多派，其分享中国经济增长的主要方式，仍不是直接买入A股，也不买海外中国股票 ，而是投资在中国有业务、有收益的超级跨国大企业。这对内地投资者分享自身的经济较高增长成果也是颇有启示的。

据世行数据，去年中国占全球GDP为9.3%，经济增长率9%，而美国仅2%。如果按经济份额做全球投资，中国股票 应占10%左右。而许多大型投资机构在配置全球资产时，中国仅占1%，法国却占3%，中国经济总量是其两倍多，这无疑是配置比例失调。

配置多少才是合理呢？据大摩估计，2009年整个亚洲在标普500指数成份股公司的收入中占5.2%，中国经济只占整个亚洲还不到一半，因此，合理的配置应从收入而不是总量来设置比例。有投资人士建议，鉴于海外可以投资的中国ETF也不能直接同步反映中国经济的较高增长，不如买入有大比例中国收入的超级大公司，如百胜餐饮等。有海外财经媒体把这种非直接的投资方法称之投资中国的安全路线。

从这个思路出发，从大到不能倒的全球超级大公司中去寻找中国市场份额较高的，中国收入占其主要收入的公司，并以此作为投资中国的一种方式，这个公司哪怕是身处危机中心的欧洲。

不知总要开张的国际版，是否会提供这样的机会？2012年1月11日年新推出的QDII产品是否有这样的品种？这应是今年内地投资者的一个期待吧。

2万美元全球基金模拟组合A（截至2012年1月6日）

买入日期 基金名称 最新报价 现值 涨跌

07/12/28 贝莱德世界矿业 64.1 4157 -30.7%

07/12/28 JF亚一组合 12.09 6029 -24.6%

07/12/27 霸菱东欧 85.02 2019 -49.5%

08/6/27 施罗德商品 132.24 1407 -29.7%

合计 13612 -31.9%

2万美元全球基金模拟组合B（截至2012年1月6日）

买入日期 基金名称 最新报价 现值 涨跌

10/10/08 富达东协 27.25 7669 -4.5%

11/05/03 汇丰拉美 16.49 6301 -21.5%

07/12/28 景顺亚洲栋梁 12.91 1285 -35.8%

10/11/12 摩根全球资源 15.81 1650 -22.5%

合计 16905 -15.4%