机构看市：掘金秋收行情 10股或风生水起顺水鱼财经

10月投资组合：

10月份市场或延续秋收" 行情。宏观经济基本稳定，三中全会前改革憧憬可能进一步强化，成为推动市场的主要动力。地方债务、房地产调控、国际因素可能是主要的风险来源。

9月份" 股票 组合收益率为10.09%，大幅跑赢沪深300指数5.98个百分点。年初以来组合累计收益率88.53%，同期超额收益达到93.05个百分点。

本月股票 组合（不分先后）：" 中兴通讯（000063）、" 星网锐捷(" 002396," 股吧)（002396）、" 天舟文化(" 300148," 股吧)（300148）、" 华宇软件(" 300271," 股吧)（300271）、" 恩华药业(" 002262," 股吧)（002262）、" 千金药业(" 600479," 股吧)（600479）、" 梅花集团(" 600873," 股吧)（600873）、" 华峰氨纶(" 002064," 股吧)（002064）、" 红太阳(" 000525," 股吧)（000525）、" 北方创业(" 600967," 股吧)（600967）。

周报：

上周仅一个交易日，上证综指上涨14.64点、涨幅0.68%，" 创业板大涨44.15点，涨幅3.34%，盘中再创历史新高1368.66点，年初至今涨幅已达91.62%。9月下旬以来，主板、创业板跷跷板行情再现，主板自2270点下跌100点，创业板调整过后持续创新高。随着" 自贸区总体方案出炉并挂牌，相关主题、概念股出现较大幅度回调。长假期间，国内方面，9月制造业PMI报51.1%，显示经济继续企稳回升，" 大盘有支撑；海外方面，由于参众两院未能就政府新预算法案达成一致，" 美国政府于10月1日凌晨起部分关闭，同时两院正就债务问题博弈，若不能在10月中旬提高举债上限，可能导致美国违约，从而打击美国及全球经济并冲击市场。

展望本周，作为节后第一个交易周，市场将对长假期间一些列消息作出反应。9月经济" 数据继续提振市场，海外方面，虽然美国两院仍在博弈，但双方愿意谈判本身将有效缓解市场紧张情绪。另外，中共中央政治局第九次集体学习时习近平强调“实施创新驱动发展战略”有利于成长股进一步表现。长假期间上映影片均取得不错的票房成绩，预计传媒股仍将继续上涨。秋收行情有望延续。

制造业PMI显示经济继续企稳回升。9月中采制造业PMI报51.1%，比上月上升0.1个百分点，连续3个月回升，连续11个月位于荣枯线以上，并创出17个月以来新高，制造业继续稳中有升。分细项看，生产指数为52.9%，比上月小幅上升0.3个百分点，连续3个月回升。新订单指数为52.8%，比上月上升0.4个百分点。调查显示，反映制造业外贸情况的新出口订单指数为50.7%，比上月上升0.5个百分点；进口指数为50.4%，比上月上升0.4个百分点，连续3个月回升。库存方面，原材料库存指数为48.5%，比上月回升0.5个百分点，位于临界点以下。产成品库存指数为47.4%，比上月下降0.2个百分点，位于临界点以下。企业补库存行为仍在继续。

美国政府部分关闭，国会就债务问题仍未达成协议。由于参议两院就" 奥巴马政府的新预算法案未能达成一致，美国政府在北京时间10月1日12点迎来部分关闭，包括" 商务部和劳工部等负责公布经济数据的非必要部门关闭。美国联邦政府被迫17年来首次停摆。目前，国会仍未就美国债务问题达成协议。如果参众两院持续僵持下去，美国政府将在10月17日触及所谓的债务上限，从而进一步面临政府停摆危机，带来严重的经济后果并对全球市场产生冲击。但是我们认为，距离触及上限仍有10天的时间，预计两院将继续采取行动，双方愿意谈判本身就将有效缓解市场的紧张情绪。

经济转型有利于成长股，雾霾驱动环保。9月30日，习近平在主持中共中央政治局第九次集体学习时强调“实施创新驱动发展战略，要敏锐把握世界科技创新发展趋势，紧紧抓住和用好新一轮科技革命和产业变革的机遇，切实把创新驱动发展战略实施好”。“科学技术越来越成为推动经济社会发展的主要力量，创新驱动是大势所趋”。“从国内看，创新驱动是形势所迫。要推动新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展，必须及早转入创新驱动发展轨道，把科技创新潜力更好释放出来，充分发挥科技进步和创新的作用”。预计以计算机、通信、医药、电子为代表的成长股预计将继续表现。另外，国庆长假期间，一系列电影均取得不错的票房成绩，预计传媒股也将继续表现。国庆期间席卷华北的大雾霾，将驱动环保行业继续表现。

秋收行情逐步印证。自我们7月初率先提出秋收行情以来，有关猜想逐步被印证。从经济政策的角度来看，目前政策面已经非常明朗，7月初以来的国务院常务会议和政治局会议无不印证我们对政策企稳的基本判断。经济数据也在逐步印证恐慌已经过去，三季度公布的PMI及各类数据似乎都引领者市场朝着乐观的方向前进。诚然，中国经济仍然处于下台阶的过程当中，但我们对下台阶的反应已经很充分。我们不能忘记，所谓经济下台阶，同时也意味着中国经济有了更好的基础，意味着中国经济正在升级。所有这些中长期的悲观的担忧，正是过去两个月市场见底之后仍然犹豫的原因。在三季度的明朗政策态度的不断影响下，在持续改善的经济数据的影响下，市场将在今秋暂时抛开对长期的担忧，回到当前，在三中全会的改革憧憬预期下，带来一次秋收行情。

秋收行情是基于政策企稳和经济企稳的，这也正是历史上每一次大盘和周期类股票 表现的基本催化因素。在大盘股和周期股企稳的大环境下，市场情绪倾向于乐观，这就为成长股的分化期托了底。成长股在前期连续上涨9个月之后，将在一个乐观而积极的市场环境中展开“去伪存真”的优选过程。好的成长股，涨幅仍然将超越大盘股。

秋收行情是多重因素合力的结果，政策面明朗，经济数据持续改善，还有三中全会的改革憧憬在引领者主题投资的方向。在板块上，循着经济企稳和基础设施升级的思路，重点推荐金融、地产、军工、信息和电信消费、电力设备和环保等，长期中仍然要注意布局" 大众品牌消费和医药。

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