熊峰：2012很难看到新增长点 稳健为主顺水鱼财经

和讯特约

在过去的2011年，10年股市回到原点，基金、债券、" 私募无一例外的出现了全面亏损，高通胀与经济不振并行，居民财富也受其影响大幅缩水。展望2012，伴随着通胀拐点的确立，我们又应该如何保护自己手中的财富呢？股票 ？基金？黄金？我们应何去何从？

首先，让我们来看看2012年经济可能的走势如何。在消费和出口同时不振，经济刺激计划效果甚微的情况下，今年的经济很难看到新的增长点。加之外围欧美债务危机依旧严峻，很可能会进一步对中国经济产生不良影响。因此在2012年，中国经济很难出现根本性的转机，局部会有机会，但一般投资者要把握具有相当难度，所以我们建议，2012年的投资策略仍以稳健为主，在不赔钱的基础上获得战胜通胀的收益。

主要投资产品分析

一、 股票 。受欧美债务危机的影响，全球资本正在从新兴市场国家流向发达国家，从股市流向债市，此轮调整尚未完结，中国股市也在此轮调整的行列中。因此，现在看到的底部不一定是真正的底部，有可能有进一步下行的风险。中金等研究机构认为，在二季度到三季度，股市会有反弹的机会。而一般投资者对反弹的时机较难把握，所以建议在大势尚未明朗之前，不要贸然进入。如前期已进入被套牢，可逢高抛出。

二、 基金。在股市难有起色的情况下，以股票 为投资标的的基金，也将难以出现较大的涨幅。而股市虽有下行风险，但毕竟空间有限，如果有长期投资的眼光，现在通过定投的方式分批进入，不失为捡便宜“筹码”的好机会。

如果说2012年仍然有投资机会的话，那么纯债基金将是其中之一。我们发现在2011年，纯债基金是唯一取得正收益、并且绩效超过基础市场收益率的类别。该类别品种目前基本数量仅有6 只，还不能充分印证基金的债券投资管理能力优于市场平均水平，但连续两年超过基础市场收益指标，体现出纯债基金作为低风险品种的稳定性，也说明一些基金管理人已经掌握了运作该类基金的方法。

另外，由于2012经济仍处在下滑的过程中，投资者会将资金从高风险的资产中撤出，转而购买低风险的产品，这样就会抬高债券品种的价格，令持有这些标的的基金受益。

三、 黄金。由于欧美债务危机阴云依旧未散去，全球避险情绪将在一定时间内持续，而国内通胀预期虽有缓解，但下跌空间有限，这也为黄金的上涨提供了有利条件。根据兴业" 期货的判断，2012年， 黄金相对于2011年整体将依然维持上涨格局，黄金价格或将先抑后扬，大概率运行区间在1400-2100美元之间。

四、 现金。投资世界中的“现金”通常是指银行存款，包括货币市场基金和流动性较强(可随时提取)短期银行理财产品。由于2012经济形势并不明朗，可适当增加现金的比例，一来可以随时提取以备不时之需，二来可在投资机会到来之时，可以及时把握。在产品选择方面，货币型基金是不错的选择：它的流动性较好，与活期存款相比的优势在于其绝对收益相对较高，其7日年化收益率均值与一年定期存款利率较为接近。

总体上看，在2012年， 中国经济较难有根本性的转变。在资产配置方面，可更多关注纯债基金、货币型基金等稳健低风险的产品。如果有长期投资的资金和打算，可对偏股型基金、符合国家规划的产业龙头企业股票 进行相应配置，并用少量资金对黄金进行配置，抵充通胀带来的资产贬值风险。

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