存准下调利空中长期理财产品顺水鱼财经

晨报记者 刘志飞

2月18日晚，' target='_blank' >中国人民银行宣布下调存款准备金率0.5%，可以解冻商业银行资金大约4000亿元。分析人士认为，市场资金面将进一步宽松，银行间市场资金利率有往下降，尽管短期产品收益率影响不大，但中长期银行稳健型理财产品收益率也可能进一步走低。

资金宽松是大趋势

本次存准率下调之后，大型存款类金融机构的存款准备金率是20.5%，中小机构则是17%，预计可以解冻商业银行资金大约4000亿元。

' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)首席经济学家' target='_blank' >鲁政委表示，' target='_blank' >央行本次突然下调存准率主要是对上周五市场流动性极度紧张、利率飙升的反应。据全国银行间同业拆借中心的数据显示，从上周开始，中短期限的Shibor（上海银行间同业拆借利率）就开始整体上扬，显示中短期市场资金拆借开始再度紧张。即便是上周六央行突然下调存准率，本周一部分短期Shibor利率还是继续走高，如隔夜Shibor利率上升28.34个基点，至4.7792%；7天Shibor利率上升16.80个基点，至5.3472%；2周 Shibor利率上升 9.66个基点，至5.6708%。

尽管如此，业内部分经济学家还是预计央行未来还将继续放松资金面。鲁政委表示，央行此次打开了未来持续多次下调存准率的通道，如果未来' target='_blank' >人民银行不再发行1年及以上期限的央票，那么，全年准备金率需要下调5次左右；如果继续发行1年及以上期限央票，那么，就很可能需要更多次的下调。

汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，前瞻地看，未来几个月政策宽松的努力仍将持续，准备金率下调仍然是主要的政策工具预计还有100个基点的下调。年中CPI回落至3%以下利率可能下调一次25个基点。

中长期产品影响较大

央行下调存准率无疑缓解资金市场的紧张局面，有利于资金市场利率的走低，进一步对银行稳健型理财产品构成利空，至少未来新发的理财产品收益率可能会进一步走软。

普益财富研究员叶林峰表示，从银行理财产品上来看，' target='_blank' >银监会去年9月底发布的《关于进一步加强商业银行理财业务风险管理有关问题的通知》依然是银行发行短期理财产品的一道“紧箍咒”，尽管央行下调存款准备金率令市场短期流动性紧张的情况有望很快缓解，但央行扩大银行存款保证金缴纳基础使得市场整体流动性偏紧的情况并没有出现根本性转变，这意味着银行发行的短期理财产品整体的数量以及收益率并不会出现较大的改变。

从普益财富的统计数据来看，2012年1月份，银行发行的1个月以下的理财产品为108款，占比已经从去年同期的28.83%大幅下降至7.02%，但平均预期收益率和去年相比则上升约1.11个百分点至4.34%，预计未来短期银行理财产品的收益率将依然维持在平均4%左右。

不过，叶林峰表示，倘若央行未来继续下调存款准备金率并且市场流动性偏紧的情况得到有效缓解，那么银行理财产品收益率可能出现整体下降的情况。考虑到未来央行进一步下调存款准备金的可能性，投资者在购买此类产品的时候可以多关注中长期的产品。