做股票市场坚定的少数派顺水鱼财经

《证券市场周刊·红周刊(博客,微博)》作者 王婷

他们是市场的参与者，但必须保持一份局外人的理性。'私募界的主流投资思想是基本面价值投资，但这么多年来真正能够做到心态沉稳的还是比较少见，记者与多位私募经理交流后，对价值投资的理解大致是，真正能够获取长期复合收益的基金一般都是投资风格比较保守，对盈利预期不夸张，比如年均20%，每5年就能涨一倍，基金经理比较注重企业的稳定成长，更看重公司的长期业务前景，而非看着季度报表做' 股票 （目前看着季度报表做股票 逐渐成为公募基金经理的主流做法），资本是追逐利润的，暴利地赚钱一般都难以持续，更为重要的是，基金经理应该固守其知识范围内，也就是' target='_blank' >巴菲特所说的能力圈，赚取能够理解的踏实钱。

邵时投资：专注与理性

广州邵时投资管理公司应该算是一家对价值投资的理解较为深刻的'私募基金，昭时一期成立于2010年7月20日，净值从未跌破1元，大幅跑赢同期沪深300指数；2011年以来，昭时二期、三期相继成立，也取得良好的绝对收益。

邵时投资总经理李云峰认为，这两年经济大环境不好，多年以前的玩概念今年又在资本市场演绎得淋漓尽致，拿前期热门的民营银行概念来说，民营银行概念股来自于不同行业，涉及数十家上市公司，比如' howImage('stock','2_000931',this,event,'1770') 中关村(' 000931,' 股吧)，市盈率炒到100多倍，还有' howImage('stock','1_600260',this,event,'1770') 凯乐科技(' 600260,' 股吧)炒到50倍，还有一家服装公司' howImage('stock','2_002154',this,event,'1770') 报喜鸟(' 002154,' 股吧)，市盈率炒到100多倍，仅靠一个概念，股价未来走势自然可想而知。

在李云峰看来，一家公司是否专注于主业是这家公司带给资本市场持续回报的关键因素，李云峰先以一家服装公司为例，看看这家服装公司的收入构成与历史股价走势。“该上市公司开始以服装为主营业务上市，后来业务涉及电力、房地产、' 旅游、服装纺织等，主营构成分散，服装纺织业务收入日渐下降。该公司从2006年涉足电力和房地产等领域的业务之后，股价搭上了2007年那波牛市，然而从2008年以后一路下跌便再无起色。若投资这样的公司，投资收益可想而知。”

相反，近期李云峰看上了' howImage('stock','2_000423',this,event,'1770') 东阿阿胶(' 000423,' 股吧)，他认为，该公司这些年一直专注于阿胶产品且不断创新，其他业务占的比例非常低。像东阿阿胶这样专注于主业的公司，最终会给投资者以长期稳定的回报。