创业板业绩坍塌顺水鱼财经

没有' 业绩的支撑，' 创业板终究沦为空中楼阁。

三' 季报画皮揭开，露出创业板美丽之下无比狰狞的业绩面目。

业绩坍塌

创业板的热炒，在于其作为未来经济转型的方向，以及与经济转型密切相关的业绩高成长预期，但刚刚披露完毕的三季报却让这个美妙的预期全盘落空：355家创业板公司前三季度共实现1613.33亿元的营业收入，同比增长21.67%；共实现净利润185.86亿元，同比增长仅为5.1%。

不无讽刺的是，被认为完全没有成长性的银行股，其同期披露的三季报却显示，16家A股上市银行1-9月净利润同比增速相比去年同期虽有下滑，但仍有平均12.99%平均增幅，而' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)和' howImage('stock','1_600015',this,event,'1770') 华夏银行(' 600015,' 股吧)同期增幅更超过20%。

10月下旬被釜底抽薪的创业板快速下跌，10月22日到11月1日期间的9个交易日里，创业板指数下跌12.78%。

如果从去年的最低点算起，到今年的最高点，创业板指数期间的最大涨幅为143.23%。一年多的' 新股停发让创业板的整体规模没有继续扩大，对于市场而言，资金的压力要小了很多。

去年12月到今年2月的上涨是市场整体的普涨，在此之后，' 大盘出现了明显的调整，但是创业板依旧高歌猛进。

与此同时，创业板的活跃程度亦在逐步增加，而主板渐渐被冷落：资' target='_blank' >金明显从主板往创业板的转移。

从成交量来看，去年12月以前，创业板成交一直不太多，低的时候只有四五十亿元，高的时候也只有一百多亿元。上涨之初，创业板的成交量就快速放大，一百多亿元的成交成为常态，高点的成交量甚至超过200亿元。3月份开始的调整过程中，创业板的成交量开始缩减到100亿元以内。调整结束之后，4月份到7月份，创业板的成交一般维持在一两百亿元，股价进一步上涨。7月份之后，创业板的成交量大部分时间都在200亿元以上，并且开始经常能突破300亿元。

10月10日是创业板指数的最高点，当日创业板成交量达到了355.7亿元。10月22日创业板成交量达到了400.5亿元，当日创业板大跌3.6%。

与此形成鲜明对比的是，' 上证指数2月中旬见顶之后，每天的成交量大部分时间只有七八百亿元，少数时间超过1000亿元。

统计显示，355家创业板公司在三季度取得的净利润仅为64.86亿元，较二季度71.74亿元的' 数据环比下降约9.59%。证券时报统计沪深两市2467家A股公司的三季报，前三季度合计实现净利润共计1.72万亿元，较上年同期增长约15.16%。创业板公司的总体增速，明显不及上市公司的平均水平。

就具体公司而言，受益于产品毛利率大幅走高以及上年同期业绩基数较低等因素的' howImage('stock','2_300061',this,event,'1770') 康耐特(' 300061,' 股吧)在报告期内实现了2215.8％的业绩增幅，成为今年前三季度业绩增速最快的创业板上市公司。而' howImage('stock','2_300027',this,event,'1770') 华谊兄弟(' 300027,' 股吧)则以4.12亿元的净利润成为前三季度盈利规模最大的创业板公司。195家创业板公司在前三季度实现业绩正增长，其中22家业绩增速超过100％。

刺破泡沫

从去年的低点算起，华谊兄弟的股价今年最高上涨了582%。在10月8日触及40.90元的高点之后，华谊兄弟的股价快速下跌，到11月1日收盘为22.50元，相对高点几乎腰斩。

半' 年报显示，华谊兄弟今年业绩增长迅速，上半年公司实现营业收入7.48亿元,实现营业利润5.25亿元,实现利润总额5.41亿元,实现归属于上市公司股东的净利润4.03亿元,分别同比增长67%、521%、355%和282%。这在当时来说是该公司股价的有力支撑。

但是三季报显示，华谊兄弟这个季度实现营业收入2.75亿元，但是净利润仅有891万元，同比大幅下降69%。

' 中金公司的' 研究报告指出，今年三季度华谊兄弟上映的《大明猩》（票房约1.1亿）、批片《海啸奇迹》（票房约5500万）票房未达预期，《狄仁杰之神都龙王》9月28日上映，仅约1.4亿票房计入三季度（该片目前票房约5.9亿）。

增速放缓是华谊兄弟股价下跌的原因之一。华谊兄弟的股价从下跌是从10月中旬开始的，而该公司季报是10月下旬才公布的。

之前过高的涨幅显示市场对华谊兄弟期待很高，但是业绩的增速显然很难一直保持在之前的水平。

整个电影行业三季度都并不好。' howImage('stock','2_300251',this,event,'1770') 光线传媒(' 300251,' 股吧)同期营业收入同比下降14%至2.22亿元，净利润同比增长19.87%至6573万元。' howImage('stock','2_300133',this,event,'1770') 华策影视(' 300133,' 股吧)三季度实现营业收入2.36亿元，同比增长34%净利润7756亿元，同比增长44%，但这很大程度上是因为收购了克顿传媒。

从10月8日到11月1日，跌幅超过30%的创业板公司有11家。华谊兄弟、' howImage('stock','2_300113',this,event,'1770') 顺网科技(' 300113,' 股吧)和光线传媒分别下跌了42.22%、41.60%和41.23%。

光线传媒之前的最大涨幅超过6倍，今年的半年报，显示其上半年净利润为1.73亿元，同比增长112.19%。其中，影视剧业务的贡献最为突出，上半年实现收入3.65亿元，同比增长320.74%，占总收入比重的78%。

但是三季度该公司同样业绩下滑，该公司三季度只有《塞尔号3》和《不二神探》两部主要电影，业绩下滑也并没有出乎市场的意料。

顺网科技期间的最大涨幅为158%，表现要比前两家公司略差。该公司的上涨主要是因为手游概念。

半年报显示，顺网科技营业收入达到1.42亿元，同比增长25.56%，其中游戏联运业务2457.26万元，占比主营业务达到17.25%，比去年同期大幅增长207.61%。

显然游戏业务发展让顺网科技有了很大的想象空间，股价也快速上涨。三季报显示，该公司前3季度公司实现营业收入2.34亿元，同比分别增长22.2%；实现归属于上市公司股东的净利润0.76亿元，同比增长17.5%。

顺网科技2013年三季度净利润为人民币3180万元，同比增长5%，从2013年上半年的增速28.4%回落。

对于当时热炒翻天的电影和手游概念，' target='_blank' >南方基金投资总监邱国鹭曾在9月初对其成长性和商业模式进行过猛烈抨击，但只是引发创业板一两天的下跌之后屡屡创出新高。

三季报数据披露，邱国鹭的预言终于实现。正如他所预言的那样：理性也许会迟到，但从来不会缺席。