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记者 高超
本报讯 安信证券首席经济学家' target='_blank' >高善文周三在广州表示，虽然从中短期来看，对宏观经济仍然持比较谨慎的态度，但着眼于长期，经济活动以及' 股票 市场已经持续多年的下降过程很可能正在接近尾声。高善文称：“我们也许正在接近一个漫长的黑暗隧道的尽头，我非常强的怀疑（经济和股市）长期的下降和下跌过程非常接近尾部的位置，也许在不太长的时间，我们会看到整个经济活动甚至市场出现根本性的转折。”
高善文表示，对于“短期”的界定，大概是观察经济6到9个月' 数据，也就是主要集中在对未来两个季度的经济走势的看法。今年7月份以来，中国经济增长经历了一小段时间的明显反弹，进入9、10月份以后，这样的反弹过程看起来出现了一些停顿，但是经济活动稳定在过去相对比较高的水平上。“我们的看法是，这样的经济反弹过程很可能已经接近尾声，尽管7月份和9、10月份相比差不多，但我们怀疑这个过程可能会重新掉头转入新过程。今年7月份有一个反弹，这个反弹会持续接近两个季度的时间，但是经济反弹可持续性是非常弱的，我们怀疑在明年上半年就会进入阶段性的增长势头减弱的过程”。
当然，对于短周期的上述判断，有两个潜在的不确定性。一是目前还不太清楚出口的情况到底会怎么样，二是制造业和民间投资反弹的可持续性。
中期前景依然谨慎 解决产能过剩不能靠中国一己之力
高善文把未来两到四个季度的宏观经济形势定义为“中期”，据悉，到目前为止，经济分析界对中期经济走势的主流观点还是比较谨慎。
高善文认为，在过去两年时间里，中国经济活动的疲弱是全球制造业活动的一部分，形成这种疲弱关键的因素是全球金融危机的后遗症，此外，中国经济的回落有“4万亿”后遗症的原因。但在全球范围内广泛的经济回落未能逆转之前，仅依靠中国一己之力去扭转产能过剩以及经济回落的局面并不现实。
长期前景值得期待 “黑暗隧道”或已到尽头
长期而言，高善文的态度却明显趋于乐观。据分析，从2007年三季度以来，无论是中国经济的增长还是中国股票 市场的表现，都进入了一个长期的，不断持续的，甚至在自我强化的下降过程。从2007年到明年，差不多有将近7年的时间，股票 市场一直在波动下降。“但是，从长期来看我们开始怀疑这样的下降过程正在接近尾声。我们也许正在接近一个漫长的黑暗隧道的尽头，尽管我们还没有走出长期股票 市场的下跌，长期的经济活动下降的全部过程，但是我非常强的怀疑，这样长期的下降和下跌过程非常接近尾部的位置。也许在不太长的时间，我们会看到整个经济活动甚至市场出现基本性（根本性）的转折。”
从全球范围看，高善文认为发达国家先后退出量化宽松政策对新兴经济体仍然是一种挑战，但“这样的挑战也许是新兴经济体经济下降过程的最后一次挑战。”据悉，在国内越来越多的行业集中度在明显提升，行业领跑者的盈利能力和市场份额、市场占有率跟行业平均水平相比出现了大幅度的拉大。从边际的角度看，总体企业盈利在改善和提升，这样的改善和提升将为未来经济扩张提供基本动力。
此外，过去几年私人投资活动非常弱，未来这些行业新增供应能力也非常少，这意味着一旦需求出现比较强的冲击，就比较容易传导为行业的自我维持和改善上升的过程。
《投资快报》发自广州
