静待改革细则 逢低布局新兴产业顺水鱼财经

本周股指探低回升，' 沪指上涨1.41%，深市上涨1.84%，' 创业板大幅反弹4.78%，两市成交量略有放大。从周K线走势来看，5周线的有效得失，将决定股指的中线趋势。

具体来看，本周走势可谓一波三折。周一、周二股指连续反弹，但周三却迎来大幅下跌，' 上证指数跌破2100点整数关口，并创下本轮调整以来的新低。周四，' 大盘止跌企稳，周五更是出现大幅反弹，上证指数一度突破2150点的阻力区域，' 券商、' 保险（' 放心保）等板块涨幅领先。

万众瞩目的十八届三中全会本周落下帷幕，满怀希望的投资者再次遇到逢会必跌的窘境。十八届三中全会公报是一份指导改革的纲领性文件，但并不能满足一些急功近利炒家的期待。毫无疑问，本次会议对今后中国经济发展具有里程碑式的意义，后续细则将为资本市场提供炒作素材。

整体来看，三中全会公报具有以下亮点：1.使市场在资源配置中起“决定性”作用。这一提法提升了市场机制的重要性，预示着未来可能会有更多的市场化举措；2.成立了两个新机构，既整合了资源，也有利于提升效率。其中，国家安全委员会的成立带动了军工股的走强，并成为市场的标杆，从而为后续炒作提供了重要思路。3.建立城乡统一的建设用地市场，赋予农民更多财产权。这既关系到土地的流转，也能提升农民的财富，释放农民的消费能力，有助于拉动内需。

近期召开的国务院常务会议强调，新一届政府成立后部署了7个方面22项重点改革任务。经过努力，深化政府机构改革、减少审批事项、创新政府公共服务提供方式、扩大营改增试点范围、推进利率市场化改革、天然气价格改革、城乡居民大病保险全覆盖、困难群体社会救助等重点改革的实施方案已陆续出台。其他涉及社会组织管理制度改革、进一步完善行政审批制度、鼓励民间资本发起设立民营银行等重点改革也在积极推进。从中可以看出，“保增长、稳就业”还是近期经济工作的核心内容，后续政策将主要围绕民生，提升服务业。

习近平总书记近' 期指出，解决我国发展面临的一系列突出矛盾和问题，实现经济社会持续健康发展，不断改善人民生活，要求全面深化改革。因而改革既不可能一蹴而就、也不可能一劳永逸。

这也提醒我们，改革不是一锤子买卖，因此，A股市场来看，概念炒作可以先行，但也需要注意后续的实际效果。市场总有其自身规律，十八届三中全会的精神和内容未来还会继续发酵，但市场短期内还将运行在原有轨迹中。

从基本面来看，近期公布的经济' 数据中，10月份的工业增加值同比增长10.3%；10月份采购经理人指数（PMI）达到了51.4%，连续4个月回升，创18个月来新高；10月份投资、消费表现稳定，出口有所好转。上述数据相当不错，但说服力有限，其更多的是前期经济刺激政策的体现。总体来说，可以归纳为：经济稳中有升，但幅度有限，宏观经济不存在系统性风险。但这也意味着，短期内难有新的经济刺激政策出台。

目前来看，市场的不利因素有：资金面中性偏紧，年末实际利率有上升可能。

从技术层面看，目前上证指数还是运行在2270点以来的下降通道中，短期市场下行空间有限，2060点区域支撑强劲，既是通道下轨也是前期周线平台支撑。从分时来看，呈现标准的5波下跌，且60分钟形成背离。在目前市场背景下，除非出现难以预料的利空，A股上涨的空间应该大于下跌空间，投资者可逢低分批建仓。

其次，市场的反弹需要量能配合。上证指数2150点至2200点为前期套牢盘区域，目前上证指数下降通道的上轨也处于2180点附近，多空在此区域将展开搏杀。因此，在股指未能突破下降通道，投资者对股指的上涨还是暂时以超跌反弹来看待。

最后，今年以来' 个股与指数表现的差异化一直较大，权重目前来看只有护盘之力，创业板对市场人气的恢复起到的作用还是比较明显。不过，前期创业板指数调整并不充分，目前只能以反弹看待。投资者需要规避那些估值明显偏高，产业资本又不断减持的个股。适当关注具有国企改革预期、估值合理、低价的品种。此外，' 新兴产业也是调结构的重要受益板块，待调整到位后，可逢低介入。 （作者系' target='_blank' >中航证券分析师）