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上周上证综指、深成指、沪深300、" 中小板和" 创业板综指涨幅分别为1.41%、1.85%、1.85%、3.23%和5.98%。两市成交金额为8143.1亿元，较前一周微增3%。
" 湘财证券：
改革力度超出市场预期，将提高中国经济未来的增长潜力，对中国经济长期构成利好，但从短期来看，由于改革力度较大并冲击依赖过去政策的领域的政策框架，对短期经济或者市场的影响则较为复杂。
" 东北证券(" 000686," 股吧)：
在政策预期刺激下，市场走出探底回升放量上攻的走势。未来等待成交量进一步放大，股指也有望延续震荡上行的格局。在此阶段仍可以积极布局经济体制改革相关领域，尤其是在政策实施上具有确定性且短期内有望逐步落实的相关行业，重点以国企改革、土地流转、信息安全、环保、医疗等板块为主，而年末具有高送转预期以及" 业绩企稳或超预期" 个股仍值得重点关注。
" 中信证券(" 600030," 股吧)：
短期来看，市场热情被激发，可能会带来较强的反弹" 行情。之后市场将重归经济基本面和资金面，反弹行情将难以持续。短期看好八大领域的主题性投资机会：1、 国家安全（国防军工、信息安全、安防）；2、土地制度改革催化大农业行情；3、生态文明（节能环保）；4、金融市场改革；5、国企改革；6、对外开放及" 自贸区扩容；7、人口政策调整（二胎、养老/医疗和户籍）；8、文化传媒。
银河证券
改革扭转情绪 主题机会持续催化
十八届三中全会改变了秋收冬藏的A股运行格局，在股市入冬的时候燃起了一把火，上周市场全面上涨。上证综指先跌后涨，最终上涨29.7点、涨幅1.41%；创业板结束了连续四周的下跌，大幅上涨57.94点、涨幅4.78%。
展望本周，我们认为《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》对市场的影响将继续发酵，相关主题机会有望继续表现。尽管流动性压力仍然存在，市场仍然存在反复的可能，但我们都必须认识到全面深化改革已经扭转了市场情绪，主题性机会将持续催化，等待牛市只是时间问题。
《决定》点燃市场热情，相关主题将继续表现。纵览《决定》全文，可谓涉及" 方方面面，主要包括资源配置、国企改革、市场准入、价格形成机制、土地制度、金融体制改革、科技体制改革、政绩考核体系改革、财税体制改革、司法体制改革、教育改革、社会保障、计划生育、生态文明、舆论导向、户籍改革等等。从《决定》的主要内容可以看出中央对改革的决心和魄力，《决定》对多个方面进行了较为细致的表述，不少方面是超出市场预期的。预计本周相关主题将继续表现，市场也将较为活跃。
同时，需要警惕可能出现的流动性风险。11月15日，" 央行再次停发14天逆回购，银行间资金价格全线走高，R001、R007分别收在4.53%、5.54%上，R014、R021、R1M均在6%以上。下半年短期资金价格对央行公开市场操作的敏感性不断上升，在近期人民币升值预期较为强烈、外汇占款流入背景下，央行“名为中性实为紧缩”的立场对于流动性是负面影响。长债方面，具有代表性的5年和10年期国债到期收益率分别达到4.47%和4.60%，进一步逼近2008年的水平；10年期政策性金融债（农发行和" 进出口行）到期收益率5.58%，10年期国开债的到期收益率5.60%，继续创新高。我们对于年底前的流动性依然保持谨慎。
整体看，三中全会为改革憧憬注入了灵魂，指明了方向，短期内先按图索骥寻找主题机会。尽管短期内资金成本高企对市场有所压制，但我们认为全面深化改革已经扭转了市场情绪，主题性行情将持续催化。长期看，A股市场正在发生着根本变化，市场参与者的心态将更加积极，对参与股市的回报将有更加积极的判断，牛市已经只是时间问题。当然，在等待牛市过程中，结构性机会与调整并存依然是A股的主旋律。只有优质的成长股才能穿越周期，成长为新蓝筹。
申银万国
经济无忧，改革再启，短期正能量增多。1）10月份经济" 数据好于预期，加之PMI及近期中观数据向好，弱复苏持续，经济预期回升，尽管CPI仍有上行压力，但年内难以触及上限管理。2）从《公报》到《决定》，市场的反应是先抑后扬，改革红利预期有望逐步回升。3）短期来看经济运行在可控区间，改革方针已定，各领域配套细则将陆续出台，改革红利预期有望继续提升。4）转型的上半场系统性风险和结构性机会并存，主要逻辑是经济增长中枢下行、资金成本中枢上行与市场高预期之间的矛盾将引发风险释放。时至今日，转型由被动的、市场自发的、局部的到主动的、顶层设计的、全局的，可能即将进入下半场。我们对改革的最终结果保持乐观，但本次改革难度很可能甚于以往，路途的艰辛和曲折也可能超出想象。好在市场预期已经大大降低，对于转型的长期性和艰巨性已达成共识，因此对于下半场我们要比上半场乐观，但转型风险还远未释放完毕。
流动性制约难打破，但边际效应降低，风险偏好回升。近期流动性偏紧、资金利率高企的负面因素没有改善，临近年末也很难期待有明显改善，但继续恶化的空间也不大，对于已经较长时间在流动性偏紧的环境里运行的股市，边际影响降低。上周五平安次级可转债和" 新三板扩容的消息并未如以往被解读为利空，反而一定程度上构成市场反弹的催化剂，反映市场风险偏好回升。
有待量能持续放大。上周先抑后扬，不过一方面上周五的冲高回落显示60日均线阻力较大，另一方面上周五虽然量价齐升，但午后量能萎缩，反弹的延续性取决于放量的持续性。短期市场有望由弱转强，但2150-2180点区间阻力较大，" 上证指数核心波动区间判断为2100-2180点。
“市场化”原则成为改革抓手，资金市场已经成为调控融资的工具。我们认为市场本身已经成为一个重要的调控手段和调结构的重要抓手，近期资金市场紧张，并未出现维稳局面，这意味着通过资金市场管理全社会融资已经成为重要的政策目标，短期内市场仍将受到这一问题影响。从资金市场看，上周部分长端资金价格已经正式超过2008年时的水平，向历史最高水平迈进。
把握12月初启动的反弹。当前节奏下，12月初市场将会通过信用风险放大进入自我约束循环，之后资金价格回落将会成为主题机会启动的重要起点。国内市场中，重要的是现金流水平而非盈利能力本身，伴随着资金价格高企，社会融资总额中的银行以外融资水平正在出现明显下降。以10月为例，受制于10月中旬以后的资金紧张，全社会融资水平仅相当于市场预期或是正常水平的四分之三左右。考虑到当前面临的资金紧张条件远高于10月份的环境，估计11月社会融资总额将进一步快速下降，信用风险也将随之出现进一步放大。信用风险是市场实现自我约束的重要条件，如果这一约束条件启动，资金价格将迅速回落，投资者应该积极等待和把握12月初开始启动的反弹行情。
《决定》出现大量超预期政策方向，国企改革推进速度较快，而环保方向确定性较高。在国企改革主题下，推荐国防领域相关机会（国防工业、计算机安防以及有色中的特殊材料），" 券商板块以及传媒板块机会；环保领域也有重要的超预期因素，比如《决定》中提出“对造成生态环境损害的责任者严格实行赔偿制度，依法追究刑事责任”，推荐污水治理板块以及建筑中的园林板块。
海通证券
深耕细作收官战
改革提振情绪，从广度到深度。《决定》公布打消了市场的疑虑，有助投资者重拾信心。不过8月底以来改革主题被轮番炒作，当前需要更仔细甄别，建议关注三个方面：（1）改革“主干道”：市场化改革的要素价改、打破垄断、国企改革、土改。要素价格改革中最看好铁路运价改革，打破垄断方面看好油气服务领域，国企改革看好上海国企改革，土改更关注农业现代化。（2）改革“防护栏”：军工安防、信息化、环保。除了市场化改革的推进，军工安防、信息化、环保等领域的推进是改革的防护栏和加速器，顺应平安城市、智慧城市、美丽城市方向。（3）主题性机会：二胎产业链。此次《决定》中明确提出了“单独”家庭可放开二胎，市场之前对此半信半疑，相关个股已经明显回调，短期主题性机会再现。
应对策略：深耕细作收官战，提前布局2014年。（1）收官战窗口打开，关注流动性变化。（2）继续看好改革转型。展望2014年的中期投资，影响市场的核心要素是改革、创新，而不是周期复辟。经济转型换挡期市场对经济周期、增长的弹性已经下降，看好改革转型方向的铁路运输、油气服务、农业现代化、国企改革、军工安防、国产信息化、环保及二胎产业链主题。
A股迎来估值重估
《决定》几乎涵盖全部改革领域，超出之前的市场预期。几乎所有关于经济改革的期盼都得到了满足，最显著的领域为：国企改革、土地改革、户籍改革、计划生育改革、" 房产税以及地方政府债务和融资。
A股有望迎来估值重估。因为：（1）《决定》化解了部分投资者的担忧；（2）当前A股市场估值在亚洲国家中最便宜，尤其是金融板块；（3）我们判断长端国债利率可能在12月初前后稳住，将打消投资者的部分忧虑。当然，A股市场的长期表现还有待观察政策的执行情况。
重申看好大金融（尤其是非银金融）和汽车家电板块。大" 金融行业最可能成为市场风格转换的受益者，我们认为，估值便宜、基本面受益于改革、高beta特征将使其在市场上涨时跑赢" 大盘；我们判断可选消费中的家电、汽车行业估值下行空间不大，景气未来保持稳定也同样值得投资者重点关注。
改革主题可能成为较长时期投资机会。我们看好的制度改革投资主题包括国企改革、土地流转改革、单独二胎放开以及自贸区建设等。
平安证券
降低风险溢价提升估值
《决定》给出了改革的系统框架和指导思想——经济、政治和文化改革同步推进，民生、民主与生态问题同步解决。经济改革以完善产权制度推进混合所有制为方针，以市场化为导向，加大各类生产要素市场化改革，同时在政府、企业管理运营层面作出调整提高效率，这是对改革决心的确认。
《决定》略超市场预期，改革脉络和细节更加清晰，符合解决实际问题的方向，有利于降低市场在改革预期上的分歧，降低风险溢价并提升市场估值，短期市场影响偏正面。但是，政策层面的利好仅限于风险溢价的回落，其对实体经济的影响取决于政策的后续具体执行。当前通胀预期和资金面偏紧，以及IPO重启预期仍然会制约指数上涨的空间，趋势性拐点仍建议密切关注11月底至12月初的通胀数据、资金面压力以及IPO重启等关键要素的验证情况。
配置上，短期聚焦政策直接利好的行业——军工、文化等，以及相关主题概念——国企改革、土地流转、二胎政策、民营医院。同时注意政策利空行业的风险——地产、上游能源资源、奢侈消费品。中期推荐新贝塔品种，如农业、服装家纺、通信、电力设备等。
" 中金公司
别在犹豫中错过历史机遇
未来市场展望：改革大幕开启，别在犹豫中错过历史机遇。《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》的出台标志着中国新一轮全面改革即将启动，这很可能成为中国发展历史上又一次大的拐点。如果市场短期仍因对改革犹疑或对流动性趋紧等的顾虑出现回调或者震荡，将提供买入机会。同时数据显示短期增长好于悲观预期，系统的改革将增加中长期增长的质量和可持续性。我们重申对市场乐观的判断。
行业及主题建议：1）改革相关主题：a）与国家安全及军事体制改革相关的国防军工、信息安全板块；b）政策落地的二胎改革概念；c）受益于金融改革的证券、" 保险（" 放心保）；d）重点规划的土地改革、国企改革和自贸区主题。2）看好“逆袭”主题及" 大众消费。继前期铁路之后，造船行业近期也出现了启动迹象，改革进程将使这些行业在中长期有超额表现，建议继续布局。3）成长板块中逢低介入" 医药行业龙头。
估值与流动性：A股账户活跃度下降至1.39%，重新回到底部附近；与此同时AH溢价指数下降到97.1，已经接近了去年12月初也就是A股出现阶段性反弹时的低点，这些均表明国内投资者对市场过于悲观。
华安证券
改革指明方向 牛市尚早
《决定》释放出改革力度空前的信号，经济、政治、文化、社会、生态、党建等全面布局，对于土地、财税、金融、国资管理、国企改革、社保、户籍人口、国防和军队改革等重大问题做出重要部署。国务院常务会议上李克强总理亦表示“必须兑现改革承诺”，高层的改革措施和决心超出了此前市场预期。但是就此想根本扭转A股的弱势，或者说A股就此步入牛市还为之尚早。市场终究会回归理性，许多现实的问题终须面对。当前最迫切的就是融资成本的飙升，一年期国债收益率已经超过2011年三季度，利率市场化下地方政府信用重估所蕴含的风险不言而喻。
A股要想真正进入牛市，前提是改革和转型有实质性进展，市场化威力开始显现。从改革的时间表来看，2015年是一个重要的关键时点，届时或可以对市场长期走势做出真正的方向性判断，在此之前市场依然将维持结构性震荡格局。
目前来看，上证指数上有压力、下有支撑，仍将围绕2050-2150点进行箱体整理。汽车、家电等耐用消费品可以重点关注；创业板在超卖之后也有反弹要求；传媒娱乐、节能环保、医疗保健仍是长期看好的品种。建议投资者控制好仓位，结合热点进行短线操作。
国金证券
将迎来短期修复窗口
改革举措：句句是改革，字字有力度。本届三中全会对于改革的强调力度确实很大，而且涉及面十分广，几乎囊括了经济社会中所有需要改革突破的领域。我们相信，在改革决定出台之后各个部门还会有相应配合的短期内可以有所突破的具体举措出台，如国企改革、土地区域试点、二胎等等，如此看来改革的浪潮在一段时间内并不是止息而是还有个再聚焦过程。
利率中枢趋势性抬升，但短期应有所修复。利率市场化、稳增长对资金的消耗、债务周期在高位这些因素均会导致“钱紧”是常态，利率易上难下、利率中枢趋势性上移。但当前国债利率的飙升与银行资产结构调整也有较大关系，不能完全视作危机爆发的信号。另一方面，海外纷纷继续放水，欧洲意外降息、" 耶伦听证会证词暗示联储短期内难退QE，我们倾向于认为短期利率变量会趋于缓和。
接下来一段时间市场环境将能够缓解，市场将迎来短期修复的投资窗口，阶段性转为偏积极，以主题机会为核心特征。具备主题性机会的领域包括：国防军工、国企改革、土地改革（农业）、自贸区、二胎、医疗教育养老市场化改革、水务环保等。
