黄金理财产品发行升温 银行投资策略现分歧顺水鱼财经

随着黄金市场的回暖，银行挂钩黄金类理财产品再度走俏。截至2月28日，该类产品的发行量已超过去年全年发行量的一半。

发行升温

2011年以来金价反复上演“过山车”行情。从去年初开始一路上行，并在9月6日收于1920.3美元/盎司，创下2000年以来黄金牛市的年度最大涨幅。但当投资者憧憬黄金突破2000美元关口时，金价却突然掉头向下，回落至1500美元左右。步入2012年，黄金价格一改颓势，出现连续扬升后，近期又再度剧烈波动。尽管如此，对于2012年金价的走势，多家机构持仍持乐观态度。

随着今年以来黄金行情回暖，市场上投资黄金的热度再度升温，与此同时，也激发了各家银行发行挂钩黄金理财产品的热情。据普益财富统计数据显示，截至2012年2月28日，银行共发行黄金类理财产品15款，而去年同期仅有两款；去年全年各家银行发行的黄金理财产品共计29款，即使发行最密集的1112月，累计发行也不过10款，而2012年仅两个月的发行量就已超过去年全年的一半。

据了解，这类挂钩黄金的理财产品的挂钩标的主要有银行间电子交易系统(EBS)公布的黄金兑美元成交价伦敦黄金市场下午定价盘价格以及路透公布的每盎司黄金买入价格。

值得注意的是，由于近期金价走势呈现出的“暴涨暴跌”特点，银行在产品设计上多趋于谨慎。出于对未来金价走势的不同预期，各家银行挂钩黄金类理财产品普遍存在多空投资策略上的分歧。

以近期发行的几款产品为例，' howImage('stock','1_600036',this,event,'1770') 招商银行(' 600036,' 股吧)推出的“焦点联动系列之黄金表现联动理财计划”挂钩伦敦黄金市场每个交易日下午定盘价格，约定在产品观察期内，黄金指标价格的跌幅达到或超过8%，客户才能获得5%的最高预期年化收益，如果在观察期内，黄金价格上涨，投资者就只能获得年化收益0.5%，是一款看空类产品。

' howImage('stock','1_601398',this,event,'1770') 工商银行(' 601398,' 股吧)2月10日向其高资产净值客户发售的一款挂钩标的物为黄金的专属产品，投资期限91天，根据产品说明书，该产品到期最好情况下获得4.8%的年化收益率，达标条件为黄金价格在观察期内没有超过2100美元/盎司。若黄金价格在观察期内曾经高于或等于2100美元/盎司，则投资者可获得3%的年化收益率，也属于看空黄金的产品。

' howImage('stock','1_601988',this,event,'1770') 中国银行(' 601988,' 股吧)在2月下旬成立的一款“金上加金”挂钩型理财产品则属于看多型。该产品投资期限为2个月，约定在观察期内若金价高于或等于约定价位标准，投资者将获得高达6.6%的年化收益率，反之，则只能获得3.10%的年化收益率。

广发银行2月17日发售的“物华添宝”黄金挂钩型理财产品第十期也属于看多型，该产品期限为34天，约定若黄金的观察日价格 2300美元/盎司，投资者可获得的年化收益率为5.8%；若1300美元/盎司黄金的观察日价格2300美元/盎司，则投资者可获得的年化收益率为4.0%；在最差情景中，即黄金的观察日价格

收益率突围

普益财富分析师方瑞在接受本报记者采访时表示，黄金走势近期波动幅度较大，因此不同银行对黄金未来走势存在一定的分歧，目前挂钩黄金类理财产品的设计相对复杂，并且有多种挂钩方式，但从收益率来看，不论是看涨还是看跌型的产品，都不是很高，并且大多可以保本。

统计显示，目前挂钩黄金的银行理财产品一般都设置了封顶的收益率，在5%-7%左右，不过记者在采访中了解到，目前运行中的个别产品预期收益率有可能突破产品说明书中标注的“天花板”。

以焦点联动系列之黄金表现联动理财计划为例，招行一位理财经理向记者介绍到：“有一种情形是，在约定的观察期内黄金指标价格的跌幅在0-8%之间。当跌幅越趋近8%时，收益越高。经过我们的测算，最高可以达到16%的年化收益率。”