预计全年CPI上涨3%左右 货币政策将维持稳健顺水鱼财经

第一财讯：" 交通银行(" 601328," 股吧)金融研究中心3月9日发布点评报告称，预计全年CPI同比涨幅在2.7-3.3%之间，将比上年明显回落，货币政策将维持稳健，未来调控主要采用数量型工具。

报告指出，维持2012年前三季度CPI同比持续下行，第四季度同比有所回升的趋势判断，并预计政府全年4%的物价控制目标可以实现。

交行认为，尽管国际大宗商品价格走势不确定，但至今未有不可控的上涨出现，工业生产者购进价格指数与PPI仍持续下行；同时年内经济增速继续放缓实现软着陆的可能性较大，物价上涨的需求拉动因素减弱；此外，前" 期货币政策收紧对物价的下拉作用在今年上半年仍将发挥作用。

货币政策方面，CPI同比的持续下行及负利率的消失为货币政策操作提供了空间，交行预计2012年内法定存款" 准备金率仍将有1-3次、每次下调0.5个百分点。

利率政策方面，虽然今年负利率可能消失，但考虑到中长期通胀压力仍存，经济增长虽有回落但仍可能较为平稳，处在中性水平的基准利率没有大幅下调的必要；同时货币市场利率和信贷市场利率已经开始下行，基准利率维持在现有水平的可能性较大。数量型工具包括" 存准率和公开市场操作仍将是未来" 央行调控市场的主要政策工具。

对于2月份数据，交行认为由于去年节日因素导致2月份CPI同比的基数较高，以及食品价格周期性回调因素使食品价格环比下降，2月CPI重回下降通道。

而PPI同比继续下行，2月份工业生产出厂价格与去年同月持平，涨幅继续创27个月以来新低，未来需关注以石油为代表的国际大宗商品价格上涨导致的企业生产成本上升，这或将抵消经济增速放缓的下行作用，成为价格上涨的主要压力来源。