高收益债呼之欲出 理财资金跃跃欲试顺水鱼财经

【《财经》(博客,微博)综合报道】

3月13日，据证券日报报道，作为构建多层次资本市场体系的重要制度创新，高收益债券已是呼之欲出。

高收益债券，顾名思义，对应高风险和高收益，此前市场分析人士普遍预计其收益率在10%左右。

上交所理事长耿亮在今年' 两会期间表态，上交所计划在今年上半年推出交易所高收益债券，以解决中小企业的融资难问题。据了解，关于高收益债券的管理规定已于2月底报国务院审批，获批后不日将出台具体规定。

另一方面，市场各方已经开始行动：某' 券商已上报了一款投资高息债的集合理财产品，亦有银行人士透露，该行正在进行相关研究，预计未来将向风险偏好高的高净值客户推出投资于高收益债的产品。

高收益债是信用等级低于投资级别的债券，又被称为“垃圾”债券或“投机级”债券。根据国际三大评级机构对债券的信用等级划分，一般将低于BBB(Baa穆迪)债券定义为高收益债。

关于发行人相关资质问题，在上报的管理规定中，' target='_blank' >证监会明确了相关标准：规模上须为中小企业；在地域上讲，位于发达地区，限于京、沪、津、浙、苏、粤六省市；同时界定了企业类型须为高科技企业、“三农”企业或具有自主创新能力的企业；评级则须为BBB至AA-的企业(包括上市公司)。

对于高收益债的投资主体，中信建投证券固定收益研究员黄文涛判断，高收益债券推出后最初的投资者或以'私募基金、券商集合理财为主，银行理财产品也是潜在的买方，但银行、保险的自有资金可能不会进行投资。

一位国有大行债券交易员表示，作为市场上各类债券最主要的持有者，目前银行及保险机构的债券投资对象主要是信用评级较高的高等级债券。

“从风险管理角度来看，目前银行内部多有严格的风控标准。我们主要交易的是评级较高的债券品种，投资级别最低也在AA级，而且在操作上也很谨慎，例如去年城投债出现信用违约事件以来，我们已经很少碰城投债。”他表示,相对大型银行，小机构如小城商行、农信社因为资金实力较小，一般杠杆相对较高，所以可能对信用级别的要求要低一些。

某券商固定收益部门人士表示， 目前无论从银行间市场还是交易所市场来看，投资者数量均是偏少的。如果要大力发展高收益债，则应该拓宽合格投资者的范围，例如放开丙类结算账户，允许银行理财产品、券商集合理财产品、' 信托产品投资。

一位大型国有银行资产管理部门人士透露，对理财资金投资高收益债券，目前监管层的态度是鼓励的。

“我们也在进行相关的研究，预计届时将推出投资于高收益债的产品。根据监管层的态度，这类理财产品应该销售给风险评级、偏好较高的高净值客户，并不是所有客户都能进行购买。”他表示。